红岭私募火线抢入6只强势股03.06

　　豪迈科技：海外出口强劲，15年取得良好开局

　　豪迈科技 002595 机械行业

　　2014年度业绩符合预期，15年以延续高增长开局。2014年公司实现营业收入18.15亿元，同比增长54.45%;归属于母公司净利润5.02 亿元，同比增长50.59%;对应EPS为1.26元，业绩符合预期。年度分派预案为：资本公积金每10股转增10股，每10股派发现金红利5元（含税）。

　　同时，发布2015年度1季度业绩预告，预计1季度实现净利润1.22亿-1.40亿元，同比增长30%-50%。在去年1季度净利润58%的高速增长的基础上，2015年仍保持快速增长，为新的一年业绩强劲增长开了一个好头。

　　各项主业强劲增长，盈利能力持续增强。由于天然胶价格持续低位，轮胎行业效益持续向好，同时，轮胎市场竞争日益激烈，新功能、新花纹轮胎替换速度加快，轮胎厂商采购新模具的频率加快。2014年模具订单量一直非常饱满，公司生产状态连续10个月处于三班制超负荷状态，同时，由于公司在模具加工精度、制造技术以及快速响应客户多样化需求上具有明显优势，海外客出口业务收入占比达到60%左右。模具业务收入增速52.4%。由于海外出口占比上升，模具业务毛利率持续上升0.64个百分点。另外，高档精密铸锻及燃气轮机业务也保持了快速的增长。

　　海外出口强劲增长，预计2015年业绩增速超过40%。我们认为，国内轮胎行业投资高峰在2013-2014年，2015年初美国“双反”案最终裁决，中国约5500万条轿车胎不能进入美国市场，国内轮胎模具行业增速放缓，公司模具的 国内竞争力导致份额持续提升。根据年前国际客户的意向采购协议，预计15年模具海外出口增长30%-40%,海外业务占总营收的比例超过65%,由于出口业务的盈利性强，预计2015年公司业绩增速40%左右。同时，公司加快扩大模具产能，尤其精铸铝模具产能扩大一倍，新投产能已达产，足够满足国内外市场的需求。

　　重申“买入-A”评级。预计2015-2017年净利润7.08亿元、9.42亿元、12.06亿元，不考虑股本摊薄，对应EPS为1.77元、 2.35元、3.02元，考虑到10送10股后，EPS为0.89元、1.18元、1.51元。我们长期看好公司的发展前景，给予2015年23倍动态 PE,6个月目标价40.78元，重申“买入-A”评级。

　　风险提示：天然胶价格上升，轮胎行业投资放缓；海外采购订单下滑及汇率波动的风险。