3月03日私募内部绝杀传闻揭秘

　　传：四维图新业绩快报 净利润增11.56%,车联网前景广阔

　　结论与建议：

　　公司2014年实现营收10.59亿元，YOY增长20.22%,利润总额1.73亿元，YOY增长42.76%,净利润1.17亿元，YOY增长 11.56%,每股EPS为0.17元。业绩与之前10%-40%的预增相符，增长的主要原因是车载导航电子地图收入和车联网收入实现较大幅度的增长，消费电子收入下降的负面影响基本消除。净利润增速明显低于利润总额增速，主要是因为公司13年获得所得税退税，实际所得税率为-5.62%。

　　我们预计2014-2015年实现净利润1.17亿元和1.59亿元，YOY+11.56%和35.36%,每股EPS为0.17元和0.23元。虽然估值较高，考虑到公司在车联网领域的优势地位及发展前景，仍维持对公司的“买入”评级。

　　2014年净利增12%:公司公布业绩快报，2014年实现营收10.59亿元，YOY增长20.22%,利润总额1.73亿元，YOY增长 42.76%,净利润1.17亿元，YOY增长11.56%,每股EPS为0.17元。公司业绩与之前10%-40%的预增相符，业绩增长的主要原因是车载导航电子地图收入和车联网收入实现较大幅度的增长，消费电子收入下降的负面影响基本消除。净利润增速明显低于利润总额增速，主要是因为13年公司获得退税优惠，实际所得税率为-5.62%。

　　车联网业务前景广阔：公司是国内导航地图市场龙头，在前装车载导航、车联网等市场具有明显的优势。公司联手腾讯发布了车联网整体解决方案—趣驾WeDrive,双方有效整合各自的优势，未来在车联网领域具有广阔合作空间，有望进一步拓展公司业绩成长空间。

　　携手盈方微拓展车联网：公司1月份与盈方微（000670）签署战略合作协议，就汽车安全和车联网服务展开全方位合作。公司提供汽车主动安全与车联网服务的标准化产品与接口，在盈方微的芯片解决方案上进行相关芯片的研制和产业化转换。此次战略合作有利于双方建立长期的战略合作伙伴关系，充分发挥各自的特长和优势，在车联网领域实现优势互补，共同发展。

　　股权激励为业绩增长背书：公司稍早前公布限制性股票激励计划，拟向公司高管、核心管理、技术业务骨干共513人定向发行限制性股票2074万股，发行价格为11.33元。业绩考核目标为2015-2017年净利润较2014年增幅不低于15%、30%和60%,净资产收益率不低于3.6%、3.8%和 4.0%。本次股权激励计划为公司未来三年业绩做背书，增加市场信心。

　　盈利预测：预计公司2014-2015年实现净利润1.17亿元和1.59亿元，YOY+11.56%和35.36%,每股EPS为0.17元和0.23元。