03.03红岭私募内线剖析六彪股机密

　　海特高新：业绩快速增长；与中电科29所战略合作将成混合所有制民企控股典范

　　不考虑本次增发和收购，预计14-16年EPS为0.47/0.62/1.00元，PE为57/43/27倍（军工行业15年平均PE约79倍）。考虑本次增发、收购和全面摊薄，预计14-16年EPS为0.38/0.56/0.95元，PE为70/47/28倍。

　　预计未来公司估值将向国睿科技、四创电子、中航动控、中直股份等靠拢。考虑到公司拟增发底价21.1元，我们认为目前股价安全边际较高，维持“推荐”评级。

　　风险提示：军品交付时间不确定性、直升机绞车和新型号ECU量产时间的不确定性、增发股本增厚摊薄业绩、整合风险。