1月24日私募内部资料精研

　　◆个股内线透视（1月24日）

　　富瑞特装（300228）：进军发动机制造，战略性布局

　　事件描述：

　　富瑞特装发布公告，拟使用自有资金出资约1.9亿元在张家港市实施建设汽车零部件（发动机）一期项目，建设周期为36个月。

　　事件评论：

　　进入发动机再制造领域，是公司对LNG产业链的战略性布局。发动机再制造主要指通过规模化、专业化生产，使废旧汽车发动机得以高质量再生，同时成本费用较新品大幅度降低。我们认为，此举是公司未来LNG发动机再制造业务的组成部分，是其布局LNG产业链中高端环节的重要一步。

　　再制造存在诸多挑战，预计未来1-2年对业绩的贡献不大。挑战具体包括：（1） 公司原有产业与该领域存在较大差别，未来培育在质量控制、售后服务、品牌方面的竞争力均需要时间；（2） 国内目前发动机再制造行业整体存在一些困扰。一般情况下，客户选择再制造发动机，是因为其价格相对新机要便宜30%以上。

　　但实际上，如果使用年限较短、磨损不严重的二手发动机的话，回收价格较高；而如果采用年限长的废旧发动机，再制造所需的零件更换较多，丧失成本优势。所以此次公司与朝柴及若干4S店合作拓展发动机再制造，可能短期内难以实现大量销售；（3） 为保证此投资项 目的推进，公司负债率将小幅上升，略微影响短期净利润。

　　整体来说，我们看好公司未来两年增长前景。核心原因为：（1） 中国能源结优化迫在眉睫，作为理想的清洁能源，天然气未来三年需求平均增速或达25%；（2） 由于LNG相对汽柴油价格优势突出，其需求将持续扩张，加气站和车辆供气系统2013年可维持高增速，其中车辆供气系统的销量增速预计为80%-100%。公司行业竞争力突出，将充分享受行业的增长；（3） 由于国内天然气管网不完善、LNG利润率高，预计未来1-2年，液化设备需求旺盛，而且投资重心转向小型液化工厂，符合公司发展方向，未来其订单可能超预期。

　　预计公司 2012-13年收入约为12亿、22亿，每股收益约为0.86元、1.36元，对应最新收盘价的PE分别为44、28倍，维持“推荐”评级。

　　风险提示LNG的价格优势丧失，导致车辆供气系统及加气站需求下降；国内液化工厂产能趋于过剩。

　　铁汉生态（300197）：股权激励锁定未来四年高成长，估值提升空间巨大

　　摘要：

　　“十八大”后园林绿化将再起高潮，生态修复市场有望得到实质启动“十八大报告”提出“美丽中国”建设，将园林绿化、生态建设提高到前所未有的高度。随后住建部发布《关于促进城市园林绿化事业健康发展的指导意见》，明确提出到2020年全国设市城市达到国家Ⅱ级标准，其中已获得命名的国家园林城市要达到国家Ⅰ级标准。城市化后期转向精细化，新型城镇化着重改善人居环境、基础设施，预计每年将带来1800亿市政园林市场。国土资源部审议通过《土地复垦条例实施办法》，细化并完善了土地复垦激励措施，《全国土壤环境保护“十二五”规划》预计也将2013年初将正式公布。随着政策出台，土壤修复行业有望进入快速发展期，“十二五”期间国内土壤修复产业市场规模将超过1000亿元。

　　公司生态修复技术领先业内，生态修复协同园林绿化高速发展公司为国家级高新技术企业，技术研发在行业内于领先，属于少见的在生态修复技术研发领域投入大量人员与资源的公司，每年研发开支占收入5%左右。公司共取得国家专利17项，其中发明专利7项，在抗逆植物研发、湿地保护建设、土壤重金属污染整治、墙面垂直绿化等成果显著。是少数有能力同时涉足生态修复及园林绿 化领域的公司，复合竞争优势使得生态修复与园林绿化协同迅速发展，承建了南沙开发区采石场矿修复、深圳交易所室内垂直绿化等多个业内领先标志性项目。

　　适度BT搭配中小项目，资金充足回款安全，高成长没压力凭借资质的健全与资金优势，公司适度承接BT项目，合理搭配中小项目，规模与回款得到平衡，公司回款处于行业中上水平。随着公司品牌履历的强化，我们预计BT项目会收紧回款条件，回款将会得到逐步改善。公司选择BT项目风险意识一向很高，BT项目回款安全已得到充分验证，截止目前3笔BT投资款全部按照合同约定时间顺利回款。2012年末订单储备充足，资产负债率显著低于行业水平，财务杠杆空间依然较大，持续高成长没有压力。

　　股权激励锁定未来四年业绩高成长，估值提升空间巨大，给予强烈推荐评级公司公布股权激励草案，拟向228名激励对象授予总量为891万份的股票期权。公司股权激励行权条件非常之高，充分显示了公司对于行业及公司经营的信心，2013-2016年净利润相对于2012年净利润分别增长不低于30%、95%、190%、330%，经过我们测算2013-2016四年复合增长率达44%。另外，2013-2016年加权平均净资产收益率分别不低于9%、10%、11%、12%。

　　预计公司2012-2014年归属母公司股东净利润分别为2.4亿、3.2亿、4.4亿，同比增长58%、46%、36%；全面摊薄后EPS为1.05、1.53、2.07元。我们给予公司“强烈推荐”投资评级，目标价45-53元，对应2013年EPS、30-35倍PE。

　　风险提示现金流风险，业绩低于预期的风险，项目回款风险。

　　东信和平（002017）:2012年业绩平稳，2013有望高增长

　　事件:

　　公司于2013年1月21日发布2012年业绩快报:全年实现营收及归属于上市公司股东的净利润分别为10.31亿元和3762万元，同比增速分别为10.39%、5.95%。此外，公司第四届董事会第19次会议决定:同意公司以自有资金投资4430万元用于金融IC卡生产线技改项目。

　　点评:

　　2012年研发费用大幅增加，公司业绩平稳增长。公司2012营收及归属于上市公司股东的净利润同比增速分别为10.39%、5.95%，保持平稳增长态势。公司利润增速较缓主要系研发费用大幅增长所致，总额约8400万，占营收比为8.16%；2009-2011，公司研发费用投入分别为3840万元、5047万元和6444万元，占营收比分别为5.16%、5.85%和6.90%，呈逐年上升趋势；研发费用的大幅增长有利于公司由产品向服务延伸，并且持续的投入有望迎来回报阶段。

　　2013年公司有望进入高增长阶段。首先，行业需求启动:社保卡2013年将有望达2亿张，金融IC的发放量预计超过1.5亿张。高毛率的社保卡和IC卡的需求叠加，将有望带动公司营收和业绩高增长；公司投资4430万元用于金融IC卡生产线技改项目可应对金融IC卡需求启动。其次，公司若机制改善，自身在费用控制、存货管理及人均产出等方面存在较大改进空间，使公司具备业绩增长潜力。

　　未来催化剂:社保卡、金融IC卡的需求超预期；产业链的拓展延伸；激励机制的完善。

　　盈利预测与估值。预计2012-2014年归属母公司的净利润分别为3778万元、7202万元和11783万元，EPS分别为0.17元、0.33元和0.54元，对应PE分别为60、32和19。维持公司“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险提示:社保卡、金融IC卡需求启动不如预期；公司去库存不如预期。

　　◆ 牛股提示：

　　菲达环保（600526）（600526）周三上涨9.99%公司是我国最大的环保机械科研生产企业，环保产业中唯一的国家重大技术装备国产化基地，也是我国最早进入大气污染防治设备行业的企业之一，其电力设备电 除尘器综合市场占有率为25%。另外，公司去年3月高调宣布定增7.52亿进军PM2.5，力图突破电除尘器技术瓶颈。另据悉，公司拟投资1.15亿研发治理PM2.5。二级市场上，今日环保板块再度活跃，该股强势拉涨停，印证14日的判断，后市仍有活跃机会。数据显示周三该股的DDX为2.013，大单金额为4207.36万元。

　　浙江东日（600113）（600113）周三上涨10.05%公司主营房地产开发、灯具市场租赁和商品销售等，业务主要布局于浙江、四川和海外。2010年12月，公司控股股东浙江东方（600120）集团的国有产权被无偿划转至温州市现代服务业投资集团有限公司，公司未来或将成为温州现代服务业集团融资平台，资产注入可期。消息面上，从温州金融办获悉，温州试水民间资本处置银行不良资产。二级市场上，温州金改概念午后相继启动，该股放量拉上涨停，量能有所释放，暂观望。数据显示周三该股的DDX为1.134，大单金额为3587.16万元。

　　合众思壮（002383）（002383）周三上涨9.99%公司主营卫星导航定位产品的研发、生产、销售和服务，是国内进入卫星导航定位（GNSS）领域最早、技术储备最深厚、产业布局最完备的公司之一。公司以测绘与地理信息、电子工程、空间数据应用、大众导航、位置服务五大业务板块，服务于专业、大众、位置服务三大市场。消息面上，公司拟斥资1.4亿参建北斗公共平台。二级市场上，该股短线二连板，北斗导航系统民用进程提速，维持22日的判断，值得关注。数据显示周三该股的DDX为1.241，大单金额为1221.36万元。

　　沙河股份（000014）（000014）周三上涨10.05%深圳沙河实业集团入主后，公司主业转型为房地产，旗下拥有大量廉价而来的土地储备，尤其是公司在深圳华侨城以西紧邻深南大道的黄金地段拥有超过110万平米的土地，不但拥有广阔的土地升值空间，更是公司未 来发展的重要战略性资源。另据报道，前海开发多项新政望近期出台，财税金融重点政策或将落地。二级市场上，今日深圳金改概念股维持活跃态势，该股涨幅居首，维持21日的判断，仍建议波段参与。数据显示周三该股的DDX为1.758，大单金额为3775.27万元。

　　◆ 熊股警示：

　　洛阳钼业（603993）（603993）周三下跌2.00%公司主要从事钼、钨及黄金等稀贵金属的采选、冶炼、深加工、贸易、科研，拥有钼采矿、选矿、焙烧、钼化工和钼金属加工上下游一体化的完整产业链条。以产量计，公司是国内最大、全球排名第四的钼生产商。目前，公司钼铁冶炼能力25000吨/年，氧化钼焙烧能力40000吨/年，生产规模居国内同行业第一。二级市场上，该股此前因钨钼价格上涨有所活跃，今日呈现低位震荡态势，印证17日的判断，谨慎参与。数据显示周三该股的DDX为-0.624，大单金额为-1204.89万元。

　　大连控股（600747）（600747）周三下跌5.92%公司是大连大显集团的核心企业，旗下拥有全资、控股、参股公司二十余家企业，是集现代电子零部件加工、金融投资和房地产、能源开发为一体的综合性上市公司。 此外，公司去年10月公布定增募资13.76亿现金方案，意在转型矿产及能源开发领域。最新报道称，公司搭上香港霍氏旗下PE，加快公司战略转型。二级市场上，该股今日高开低走，终结七连阳态势，12月以来累计一定涨幅，短线或有调整，宜减持。数据显示周三该股的DDX为-0.573，大单金额为-3066.36万元。

　　长方照明（300301）（300301基金吧，行情，资讯，重仓股）周三下跌5.69%公司是一家集研发、设计、生产、销售为一体的专业LED光源及照明灯一流厂商。拥有强大的研发技术和体系完整的解决方案，优秀的品质管理及先进的生产制造设备。此外，公司拟2500万建LED照明灯具IC驱动电源项目，满足公司生产成品灯具及销售需求。另，公司今日披露2012年年度业绩预告，预计净利同比降约9.6%-29.4%。二级市场上，受此影响，该股今日低开低走，短线遭遇三连阴，盘中抛压显现，回避。数据显示周三该股的DDX为-1.526，大单金额为-784.34万元。

　　达刚路机（300103）（300103）周三下跌4.52%公司是一家专业从事公路筑、养路机械设备开发设计、生产、销售、技术服务和海内外 工程总包为一体的高新技术企业。目前，公司已拥有72项国家授权专利，近百项技术储备。作为行业内的技术领先者，公司定位于路面机械的高端市场，产品个性化强，技术含量高，不断向着智能化、集成化方向发展。二级市场上，该股此前因城镇化概念受到关注，短线维持区间震荡态势，目前空方仍占据上风，建议逢高减磅。数据显示周三该股的DDX为-0.972，大单金额为-655.15万元。

　　1月24日最新深圳红岭私募信息汇总【独家】

　　传闻：沧州明珠（002108）（002108）锂离子电池隔膜即将投产

　　传闻：东方通信（600776）（600776）管理层有意近期溢价20%以上回购公司全部B股

　　传闻：银鸽投资（600069）（600069）获得地方政府巨额补贴，近期或将正式启动资产注入。

　　传闻：海兰信（300065）（300065）近期公告7000万订单

　　传闻：国家林业局2013年总产值45万亿元。相关个股：中福实业（000592）（000592）、升达林业（002259）（002259）、永安林业（000663）（000663）。

　　传闻：由工信部起草的《太阳能光伏产业准入条件》草案召开讨论会议。该准入条件对企业研发能力、生产规模、出货情况、专利数量等各个方面做出明确规定，范围囊括了硅棒、硅片、电池、晶体硅组件以及薄膜太阳能光伏电池。相关个股：向日葵（300111）（300111）、精工科技 （002006）、拓日新能（002218）（002218）。

　　传闻：近日，交通运输行业就《公共交通IC卡技术要求》和《公共交通IC卡读写终端技术要求》两项技术标准面向社会公开征求意见。相关个股：达华智能（002512）（002512）、恒宝股份（002104）（002104）、大唐电信（600198）（600198）。

　　传闻：安纳达（002136）（002136）工信部着手制定钛白粉行业准入条件，钛白粉概念股还有：中核钛白（002145）、佰利联（002601）、攀钢钒钛（000629）等。

　　传闻：西藏城投（600773）（600773）关于建设美丽西藏的意见即将出台，相关还有西藏发展（000752）（000752）。

　　传闻：冠豪高新（600433）（600433）公司参与购买广东省茂名市茂名油页岩田金塘区的采矿权，并开展油页岩、高岭土的开采、加工业务。该矿区的采矿权评估价为1.11亿元，油页岩可采储量约为1.31亿吨，高岭土可采储量约为1652.04万吨，矿山服务年限约为22年。双方谈判已获得突破性进展，近期即将公告收购事宜。

　　传闻：近日河南省十二届人大一次会议开幕，河南省今年将重点启动农村金融改革实验区建设，开展农村金融综合改革创新试点。建议关注：华英农业（002321）（002321），此前斥资1850万元购买信阳银行1000万股，公司亦有望成为中原农村金融改革先行先试的践行者。

　　传闻：据悉《新疆城镇体系规划（2012-2030年）》已获自治区通过，正处于再次征求意见阶段，后将报国家住建部，最终上报国务院。随着中央近期力推新型城镇化战略，该《规划》获批有望加速。按该《规划》推算，未来8年，新疆城镇化将大提速。新疆城建（600545）、北新路桥（002307）、天山股份（000877）、光正钢构（002524）、八一钢铁（600581）等是本地基建股，将受益城镇化。

　　传闻：路透引述消息人士透露，中证监高层本月底将带队访台，讨论进一步开放两岸证券市场，而讨论结果将纳入海峡两岸经济合作框架协议（ECFA）中。台湾金融监管机构上月曾表示，中国与台湾将在3个月内，就研究让中国企业赴台上市进行讨论。相关成霖股份（002047）、海鸥卫浴（002084）、信隆实业（002105）、晋亿实业（601002）、汉钟精机（002158）、斯米克（002162）、罗普斯金（002333）、宏昌电子（603002）、环旭电子（601231）、沪电股份（002463）。

　　传闻：黑龙江近日召开的全省住房城乡建设工作会议传出消息，2013年黑龙江省将完成城乡建设总投资2210亿元。其中：房地产开发投资1300亿元；市政基础设施建设投资460亿元；村镇建设投资450亿元。黑龙江本地基建类股：龙建股份（600853）、龙江交通（601188）、卧龙地产（600173）、天伦置业（000711）等。

　　传闻：今年以来，美股纸电池概念受追捧，在美上市的纸电池生产商中强能源1月至今股价上涨逾100%。纸电池可用于可弯曲电子产品、服装、新能源车、光伏、NFC（近距离无线通讯技术）等诸多领域。纸电池概念股：长荣股份（300195）。

　　传闻：全球最大的丙烯酸及酯生产商之一阿科玛近日宣布，因原料价格大幅上涨，将提高2月份产品合约价格，其中，冰丙烯酸、丙烯酸乙酯和丙烯酸甲酯合同价格每磅提高11美分，丙烯酸丁酯计划每磅提价13美分，2-乙基己酯计划每磅提价14美分。此前陶氏化学也宣布提高2月份冰丙烯酸及酯类产品价格，巴斯夫公司则已将1月份产品价格每磅提高5至6美分。数据显示，目前美国冰丙烯酸价格为每磅1.10至1.14美元。丙烯酸概念股：卫星石化（002648）、沈阳化工（000698）。

　　传闻：岁末年初，国内外光伏产业频频释放出一系列利好信号，产业链方面表现为全线产品价格出现反弹，相关公司股价近一周以来持续上涨。众多研究机构普遍认为，全球光伏行业即将回暖，全球光伏市场到2013年底最终切换到企稳上行通道。相关海润光伏（600401）（600401）、亿晶光电（600537）（600537）、隆基股份（601012）（601012）。

　　传闻：1月21日，工信部信息安全协调司副司长欧阳武在“个人信息保护国家标准宣讲会暨个人信息保护推进联盟筹备会”上介绍，最新制定的国家标准《信息安全技术-公用及商 用服务信息系统个人信息保护指南》将于2月1日正式实施。业内普遍认为，这一国标的出台，将有效防止个人信息泄露时间的发生，并有望催生出一个规模达百亿元的信息安全市场。信息安全概念股：梅泰诺（300038）（300038）进军互联网安全检测、卫士通（002268）（002268）和多家金融机构签定网络安全长期合作备忘录、启明星辰（002439）（002439）拥有内网安全系列软件、网络管理软件和泰合信息安全运营中心、蓝盾股份（300297）（300297）主营安全产品的研发、立思辰（300010）（300010）一直致力于信息安全服务，服务客户主要是政府以及军工单位。

　　传闻：据悉，日前22家证券公司与中国证券金融公司签订转融通业务合同，正式参与转融资业务试点。至此，参与转融资业务的证券公司数量达到52家，占已开展融资融券业务证券公司总数的70%，其客户数量占融资融券客户总数的95.2%，融资融券余额占总余额的96%。行业研究员表示，融资融券和转融资余额的持续增长，充分反映了近期市场变化的积极趋势，加之证券公司创新步伐加快，仅新增22家证券公司申请的授信额度就超过150亿。可关注：中信证券（600030）（600030）、海通证券（600837）（600837）、国金证券（600109）（600109）、国海证券（000750）（000750）等。

　　传闻：深圳前海管理局网站近日公布了《前海境外高端人才和紧缺人才个税补贴暂行办法》和相关的人才认定暂行办法，意味着在国家税制改革框架下，前海已正式启动现代服务业税收体制改革试点。前海将通过对高端紧缺人才进行个税补贴的方式，突破人才资源的跨境跨区域流动整合等障碍，吸引高端人才向前海聚集，同时也在人才政策和体制机制创新上为全国探路。可关注：沙河股份 （000014）、华联控股（000036）（000036）、深康佳A（000016）（000016）、深天健（000090）（000090）、中集集团（000039）（000039）、深振业A（000006）（000006）、中国宝安（000009）（000009）等。