5日券商评级个股传闻 7股曝利好消息

　　2014 年业绩回顾：业绩同比增长达133%，以资本公积每10 股转增10 股

　　2014 年，公司实现营业收入4.6 亿元，同比增长97%；归属母公司净利润0.97 亿元，同比增长133%；EPS 为0.47 元，略高于我们预期（0.43 元）；扣除非经常性损益的净利润则同比增长127%。向全体股东以资本公积每10股转增10 股。

　　2014 年分析：动漫服饰推动公司业绩高增长，动漫传媒集团雏形已现

　　1）2014 年业绩分析：公司动漫服饰、非动漫服饰收入占比分别为77%、19%，是收入主要来源；由于冰雪奇缘系列服饰的畅销，公司动漫服饰收入同比增长82%；由于荷兰公司并表等，非动漫服饰收入更是同比增长167%。

　　2）2013 年来公司相继收购动画及游戏创意缔顺科技、儿童演艺星梦工坊、影视剧制作纯真年代、酷米网及欧洲销售商，动漫传媒集团雏形已现。

　　2015 年展望：2015 年1 季度业绩预计同比增长100%-150%

　　公司公告，2015 年1 季度业绩预计同比增长100%-150%。我们预计公司未来将继续产业链布局：1）收购/参股创意公司；2）和龙头视频网站/上星频道合作等；3）结合自有动画片生产衍生品（玩具、食品、游戏等）；4）收购美国销售商，与国内便利店合作等。公司与Jakks 的合资公司有望在1 季度末创造效益。

　　估值：目标价39.2 元，重申公司“买入”评级，有望受益上海迪士尼开园我们基于瑞银VCAM 工具，通过现金流贴现（WACC10.4%）得目标价39.2元，重申“买入”评级。