5日券商评级个股传闻 7股曝利好消息
传:中金公司 长海股份推荐评级
业绩略低于预期
公司14 年营收11.1 亿元,YoY+21%,归股净利1.47 亿元,YoY+40%,对应EPS 0.77 元/股。低于我们预期0.84 元(-9%)。其中4Q 营收2.8 亿元,归股净利4084 万元,YoY+24%。随着14 年玻纤行业景气度上升,公司募投项目产能释放,产品包括短切毡、薄毡出货量有显着增长,其中占整体营收40.7%的短切毡出货量增长47.7%,玻纤纱增长187%。
发展趋势
随着欧美外部经济体对玻纤需求复苏及国内风电行业回暖,行业库存消化明显价格企稳回升,并向下游传导,玻纤行业整体复苏明显。随着对耐用、重量轻、无腐蚀产品需求日益增加,将加速玻纤行业的增长。未来在家电、环保、汽车轻量化、绿色建材等多个领域将有广阔的市场空间,1Q15 预告业绩增长12-42%左右。玻纤行业目前已实现充分竞争,我国生产加工和出口规模都已位居世界第一。报告期内欧盟开展对我国玻纤产品的双反复审调查公司积极应对,涉案产品被征收税率在4.9%左右,对公司产品竞争力影响有限。
同时公司公布重大资产收购议案,拟1.17 亿元收购天马集团28.05%股份(对应14 年静态P/E 27.8x,P/B 1.14x),完成后总计持有59.57%成为公司控股子公司财务并表。14 年天马集团收入6.1 亿元,净利润1548 万元。公司12 年起对天马开始参股,协助其对研发、生产多环节整合实现扭亏为盈,未来实现控股后在高端产品等方面有协同效应,进一步完善产业链和提升竞争力。
盈利预测调整
玻纤和玻纤增强热固性树脂作为重要的复合基体材料,具有对传统材料非常好的替代性,维持公司15 年盈利预测1.01 元/股不变,16 年盈利预测1.32 元/股,对应P/E 23/18x.
估值与建议
维持推荐评级不变,上调目标价至30 元(+28%),对应16 年P/E 22.7x.
风险
玻纤新增产能投放加速,收购预案失败。
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