1月27日私募内部绝杀传闻揭秘

　　传：新湖中宝 好风凭借力，扬帆正当时

　　大智慧吸收合并湘财证券方案落地

　　大智慧拟通过现金及增发股份的方式购买湘财证券100%股权，交易完成后，新湖中宝将直接和间接持有大智慧5.05亿股，持股比例约为13.14%。

　　用户+账户+牌照+资金，互联网金控平台空间广阔

　　大智慧用户规模数量领先，联姻湘财证券（民企机制+规模适中+合作渊源）打造互联网券商作为互联网金控平台的突破口。新湖国内金融牌照资源的丰富积累，并积极筹划海外金融资源获取，平台流量变现空间广阔。

　　地产业务区域回暖预期增强，财务状况整体保持健康

　　公司土地储备资源充足，1900万方二级+800万方一级开发资源。可售资源集中的城市如杭州、温州、南通和沈阳，已经全面放开限购，并且在央行930和降息的环境下，成交恢复情况都十分良好。前次增发募集资金约54亿元，现金流和净负债率指标得到极大改善，目前公司财务稳健。

　　公司价值再测算：潜在价值或将近千亿元

　　目前公司净资产184亿；地产业务，降息和成交回暖有利于提高RNAV,增值测算约300亿元；互联网金融方面，牌照资源嫁接到大智慧湘财证券互联网金控平台，业务规模有望快速发展，预计2015年公司投资收益或超10亿，50xPE对应公司互联网金控平台业务的整体估值约500亿。

　　预计公司14、15年EPS分别为0.20、0.24元，维持“买入”评级

　　大智慧与湘财证券的联姻，为公司互联网金控平台模式成型奠定基础，新湖金融牌照资源对接平台则是连接了人与资本，有望跻身成为BATD。

　　风险提示

　　吸收合并方案最终落实存在不确定性。互联网金控平台发展低于预期。