1月27日私募内部绝杀传闻揭秘

　　传：梅安森拨云见日，走出低谷

　　事件描述

　　1、梅安森公告公司2014 年实现归属于上市公司的净利润为2032.26 万元-5080.65 万元，同比下降50%-80%;2、公司拟主导设立重庆梅安森派谱信息技术有限公司，注册资本1 亿元，主要从事城市管网监测监控系统、信息化系统的销售、研发、服务及运维。其中，梅安森、天堂硅谷、重庆和嘉森股权投资合伙企业（梅安森管理层以自有资金成立的公司）拟分别投资3,500 万元、3500 万元、3000 万元，持有梅安森派谱35%、35%、30%的股权。

　　3、公司控股股东、实际控制人马焰先生、叶立胜先生计划在未来3 个月内（2015年1 月23 日--2015 年4 月22 日）通过集中竞价或大宗交易的方式减持数量不超过560 万 股的股票，即不超过公司总股本的3.32%。

　　事件评论

　　业绩低点已现，2015 年将大概率迎来业绩爆发式增长。梅安森2014 年净利润同比下滑50%-80%,主要原因在于：1、煤炭行业持续低迷及前三季度煤价大幅下跌，使得公司传统煤矿安监业务收入及毛利率都都受到了极大的冲击；2、公司布局的公共安全新业务虽实现了较快增长，但目前仍处于前期投入期，尚无法抵消传统煤矿安监业务的下滑。但我们认为，2014 年将是公司业绩的最低点，2015 年公司将大概率走出低谷，迎来业绩的爆发式增长，主要基于：1、目前煤炭价格已走出低谷，位于较高位置，因此公司传统煤矿安监业务毛利率有望恢复到以往水平；2、城市管网及燃气监测等新业务经过一年多的布局及酝酿，2015 年有望实现实质性突破，成为公司业绩的主力军。

　　与硅谷合作迈出实质性一步，看好公司未来在城市管网领域的布局。自公司与天堂硅谷签署合作协议之后，两者一直未有具体的合作，此次公司与天堂硅谷加上公司管理层共同成立合资公司，专注于城市管网业务。其中，天堂硅谷主要扮演财务投资者及项目资金支持者的角色，合资公司经营事项由梅安森负责。我们认为，此次公司、公司管理层及天堂硅谷全部参与成立合资公司，表明三者对城市管网业务前景的极大看好，同时三者利益高度一致，有利于公司齐心合力发展城市管网业务， 我们非常看好公司在城市管网领域的布局。

　　由于向天堂硅谷定向增发事宜迟迟未获证监会批准，因此我们推测此次控股股东减持计划或与此有关。在此时点，我们认为公司已利空出尽，后续有望迎来新业务爆发、外延拓展等多重催化剂，强烈建议底部布局。预计公司2014-2015年EPS 分别为0.26 元、0.90 元，对应2015 年PE 仅为19 倍，强烈推荐。