1.21最具上涨潜力的个股传闻爆料独家
传:八一钢铁4季度收入季节性下滑
八一钢铁(600581)今日发布2012年业绩预告,报告期内公司实现营业收入265.86亿元,同比下降4.88%;实现归属母公司净利润1.55亿元,同比下降67.77%;实现EPS为0.20元。据此推算,4季度公司实现营业收入50.81亿元,同比下降13.09%,环比下降30.99%;实现归属母公司净利润为 1.03亿元;实现EPS为0.11元,3季度为-0.16元。
公司同时发布公告,目前公司已完成收购南疆钢铁拜城有限公司100%股权。
事件评论量增价跌2012年营业收入同比下降:伴随集团公司3号高炉的投产,公司铁水供应不足问题得到一定解决,自有产能有所释放,产量同比有所增长。然而,行业的持续低迷下4月份以来国内钢价持续下跌,9月中旬才开始企稳回升,公司产品出厂价同样出现较大幅度的下调。产品价格的下跌是公司 2012年营业收入同比下降的主要原因。
4季度收入大幅下降,利润改善或源于毛利率改善和费用下降:4季度虽然国内钢铁行业景气度有所复苏,但在西北地区传统淡季,公司产量并未明显增长,整体维持低位震荡,季度产量环比下降约11.6%。价格方面,4季度公司热轧及中厚板产品出厂价季度均价环比有所下跌,螺纹钢均价环比有所上涨,预计总体销售均价变化不大。因此,公司4季度收入的下降应主要是产销下降所致。
在营业收入环比大幅下降、原材料价格波动与钢价一致的情况下,我们认为公司净利润环比改善的原因有:1、由于前期矿价跌幅较大,4季度可能受益低价库存毛利率有所好转;2、考虑到3季度公司费用处于高位,不排除4季度费用水平下降带动利润改善的可能性,当然这有待验证。
总体来看,受益于钢价企稳和低价原料库存,在行业触底复苏初期钢企业绩环比改善较为明显。
区域优势明显,期待铁前系统的注入:公司2012年计划产钢780万吨,产材740万吨,分别同比增长16.24%和15.63%。另外,公司表示,为降低关联交易金额、减轻对关联方的依赖程度,将选择合适时机收购控股股东八钢集团的相关资产,实现钢铁主业的整体上市,这将进一步增强公司的盈利能力。
预计公司2012、2013年EPS分别为0.20元和0.41元,维持“推荐”评级。
传:中国重工 深蓝海军和海洋强国的必然选择
中国重工(601989)是 A股市场上首家获得国家国防科技工业管理部门批准的上市公司;中国重工拥有16家重点军工企业,占目前国内已上市重点军工企业的80%以上,是迄今中国资本市场年度收入、净利润、净资产规模最大的军工类上市公司。随着后续年度重点军工类资产的持续注入,中国重工将长期保持A股军工类上市公司龙头地位;控股股东中船重工集团是我国海军装备的主要研制和供应商,占据我国海军舰船装备市场约80%以上的份额。控股股东下属的大船集团、渤船集团是我国大型水面、水下战略舰艇的唯一企业,是中国重工的重要股东;公司舰船配套和舰船装备价值量占整体舰船造价的比例将提升至50%以上,真正实现军民融合;在核心装备配套、各类舰艇武器装备、舰船配套产品方面拥有大量高质量科技成果和自主核心技术装备。
大股东中船重工在2011年2月15日完成第一次重大资产重组时承诺,剩余18家公司将在三年内全部注入上市公司。为实现大股东的承诺,公司 2012年初发行可转债实施第二次资产注入。但除去本次注入的5+2共7家公司外,还有13家公司有待注入,这意味着在2014年2月14日之前,公司还将实施一次资产注入。
为保证大股东承诺顺利完成,公司有强烈意愿将可转债尽快转股,这意味着公司将会持续释放利好将股价推高至转股价的130%(6.5元),这也是我们推荐公司的原因之一。基于前期的推荐理由,我们继续看好公司股价和可转债价格。
我们预计公司2012-2014年EPS为0.34/0.37/0.38元,以2012年为基期未来三年CAGR6.1%,考虑到公司持续资产注入,我们维持“买入”评级,目标价7.4元,对应2012年20倍PE。
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