1.17周四红岭私募博弈内线股

　　闰土股份：诉讼案达成庭外和解，利好行业长期发展

　　一、事件概述：

　　公司发布公告称，公司和浙江龙盛的专利侵权诉讼案达成庭外和解。和解协议如下：1、双方就专利纠纷事宜达成和解和解协议签订后，浙江龙盛向上海市第一中级人民法院就涉及闰土股份的专利诉讼撤诉，公司向国家知识产权局专利复审委员会撤回专利无效宣告请求。2、双方达成战略合作关系双方将利用各自优势，实现资源共享，拟就相互采购原料、产品供货等进行合作，拟搭建产品供应、技术交流、科技共享、成果转化等合作平台。

　　二、分析与判断：

　　庭外和解有利于行业发展，寡头垄断格局进一步稳固本次案件涉及到的分散染料产量有90%左右集中在浙江地区。从产能上看，浙江三家公司浙江龙盛、闰土股份、杭州吉华产能分别为12 万吨/年、10万吨/年、5万吨/年，占行业总产能达74%。2010年，浙江龙盛和闰土股份的分散染料市场占有率已分别达到28%和30%，分散染料前三家企业的市场占有率已超过65%。浙江龙盛、浙江闰土和浙江吉华三家是分散染料行业内最主要的生产企业，其余厂商的产能规模与其相差甚远。

　　塞翁失马焉知非福，两巨头竞合关系向合作方向发展公司和浙江龙盛是染料行业的两大巨头，企业经营中存在着既竞争又合作的微妙关系。诉讼案的提起，是两巨头竞争关系的最激烈表现。本次诉讼案的庭外和解，不仅解除了两巨头之间紧张的竞争关系，反而使得他们之间的合作更加紧密，未来存在联手提价的可能。

　　行业长期低迷利于其健康发展，预计13年染料价格将小幅上涨2012年是分散染料价格低迷的一年，并且低迷的态势持续了一年之久，长期低迷恶化了行业内小厂商的生存环境，达到了行业洗牌的效果，使行业寡头竞争的格局更加稳固。我们预计2013年分散染料的将稳中向上。三、盈利预测与投资建议

　　我们维持公司12-13年EPS0.76元、0.84元的盈利预测，对应当前PE20倍、18倍，维持“谨慎推荐”评级。

　　利达光电(002189)公司是我国光学元件行业的龙头企业，主要产品定位于微显示投影设备关键光学元件，公司生产的合色棱镜、TIR棱镜等投影机光学元件市场占有率较高。公司目前是国内唯一一家有能力 量产溅射镀膜靶材的企业，产品价格是国外同类产品的一半，毛利率高达60％。该产品在液晶面板制造、光学镀膜等多个领域都有广泛的应用，07年全球市场规模达27亿美元，市场前景广阔，有望成为公司新的利润增长点。