06.20私募消息传闻及点评泄密版

　　【消息传闻点评】

　　传闻：一汽轿车（000800）公务用车从17日起使用国产红旗轿车

　　点评：一汽轿车的主营业务是开发、制造、销售轿车、旅行车及其配件以及其他种类的汽车及其配件。公司是公务车采购政策的最大受益者，业绩弹性来自于红旗H7在公务车市场的空间，据有关数据显示，仅仅考虑省部级领导用车的市场，目前保有量约为15万辆，红旗H7年销量市场空间即达到2.5万辆左右，而一旦自上而下的干部用车新标准确立，这块市场将在短期内迅速爆发。从目前媒体关于公务车采购政策进程的报道以及H7的产品规划来看，预计14年H7有望成为公司重要的业绩增长点。 另外，据了解目前一汽红旗已有一批H7轿车在北京存库，今后国家各部委的高级官员将逐步换上红旗H7轿车作为公车，而日前更有报道称外交部长王毅公车启用国产红旗H7.鉴于公务用车市场比较庞大以及一汽集团整体上市确定性高，则个股未来可关注。

　　传闻：岳阳恒立（000622）牵手中汽零部件，3年产值有望超30亿

　　点评：岳阳恒立主营业务是生产和销售制冷空调设备、机械设备，销售汽车，公司的业绩很一般，2006年曾经暂停上市，不过去年业绩略有好转，并于今年2月实现重新上市。经营上看，公司从股改中获得了部分资金，将用于产能的扩充及技术改造，引进先进生产设备，扩大产能，提升在汽车空调行业的市场竞争力，期待形成稳定的利润增长点。

　　公司恢复上市不久就公布了定向增发计划，拟以4.07元/股的价格定向增发10.5亿股，募资总额不超过42.735亿元，现第二大股东华阳控股拟现金认购3亿股，现第一大股东傲盛霞拟现金认购1亿股，注资主要用于华清电力的增资。定向增发完成后大股东将变成华阳控股，控股股东是华阳经贸集团。所以华阳经贸集团有大力推动上市公司发展的需求。日前媒体报道称，岳阳市政府与中国华阳经贸集团、中国汽车零部件工业公司签订战略合作框架协议，计划在岳阳建设中南地区最有影响力的高端汽车零部件产业基地，争取3-5年初见规模，引入行业企业10-20家，实现地方GDP增长50亿元以上。岳阳为岳阳恒立所在地，上市公司传统主业为汽车空调使得市场对上述合作有所期待。理论上说，大股东在增资之后，将有较强的市值管理动力，不过上市公司想要吸收此项目也不是短时间能够完成的事情，继续跟踪。

　　*四大类创新ETF6月获批 123只新基金等待发行

　　6月，正是新《基金法》实施的元月，新基金审批节奏也跃升到一个更高的层级，特别是黄金交易型开放式指数基金（ETF）、债券ETF、跨境ETF、行业ETF在6月份以来集中获批发行，在让投资者目不暇给之际，也使得新基金数量大幅增加，截至上周，拿到批文等待发行档期的新基金总数保持在一百只以上，积压十分严重。

　　在6月密集获批的新基金中，多只创新ETF最受关注，其中包括黄金ETF、债券ETF、跨境ETF和行业ETF四大类，国泰基金和华安基金同时拿到黄金ETF发行批文，成为基金业首批黄金ETF.易方达、博时、汇添富、大成基金则拿到了债券ETF发行批文，显示债券ETF开始呈现大扩容势头。

　　上周还有多只分级基金和普通产品获批，新基金的密集获批使得待发产品总数增长迅速，并造成严重积压。据天相投顾统计显示，今年以来已经有309只成立或获批，其中已经成立162只，24只上柜发行，已经获批等待发行档期的新基金达到了123只之多，如果按照前期每月发行成立30只基金的平均速度计算，这些基金需要4个月才能消化完毕，渠道争夺将会十分激烈。

　　点评：由于7月底IPO即将重启，因此在重启前证监会有意加大基金发行力度来减小IPO对市场的资金面冲击，同时也起到稳定投资者信心的作用。不过A股市场向来不缺资金，即使是机构资金，也并不缺乏，缺的只是投资者对宏观经济的信心和对资本市场信心，以及机构投资者越来越趋向于散户化的操作模式。因此，即使现阶段大幅加大基金发行，也不可能有效阻止IPO对市场造成的短线冲击。

　　*IPO或最快下月按新规重启

　　证监会18日召开新股发行体制改革培训会。一位参会业内人士对中国证券报记者表示，《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见（征求意见稿）》将于21日结束公开征求意见，在修改后将与相关配套措施同步发布实施。他预计，最快在7月会有已过会企业按照新规发行上市，也就是说，IPO可能最快在7月重启。

　　点评：该来的总归要来，IPO能够延迟到今年7月底重启，已经大大超出了预期。尽管IPO重启前股指还有继续短线回调的可能，不过市场已经针对IPO重启做足了提前准备，近期股指连续下跌的根本原因就在于此。不过也可以预见的是，一旦IPO重新开闸，石头落地后场外资金将等来难得入场契机，也就是说，IPO将砸出绝佳低吸点。

　　*5月份多项经济数据表现不佳 是否降息降准引分歧

　　近期，中国5月份宏观经济数据陆续公布，多项数据表现不佳，出口、投资、工业增速、用电量、新增贷款、工业生产者出厂价格（PPI）等多项数据均出现回落。经济数据的疲弱导致多家外资投行下调了中国经济增长预期，同时也引发了货币政策走向的争论，市场上降息降准的预期升温，但是否该进行降息降准仍有分歧。

　　点评：央行一直在通胀与稳定经济之前徘徊，一旦国内经济出现企稳迹象同时也有通胀苗头时，就会毫不犹豫的改变货币政策方向，这也导致了经济尚未企稳时，物价即开始回调多项经济指标下行已宣告经济企稳失败。在我们看来，货币政策必须延迟宽松时间，来让国内经济完全企稳，以配合中央经济结构调整，才不至于会出现转型期的剧烈阵痛。对于通胀的调节，很明显单单靠货币政策过于单一的调控模式，已无法解决这一矛盾，加大财政政策调控，通过降低各项税收和减少物流环节费用来降低物价已迫在眉睫。

　　*重庆路桥（600106）涉足页岩气

　　重庆路桥6月18日晚间公告，拟涉足页岩气

　　点评：为在新的行业和领域不断谋求发展机遇，公司出资5000万元（占20%）与重庆两江新区联顺投资管理有限公司、国投高科技投资有限公司、重庆地质矿产研究院、重庆两江金融发展有限公司、广微科技集团有限公司共同设立重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）。

　　本次拟设立的创业投资基金主要用于投资扶持发展页岩气产业相关的研发、销售、技术、设备、服务等领域，包括在页岩气产业链中资源勘查、开采产气、储运输配和分销利用四个阶段中提供装备和服务的初创期及早中期企业。

　　该基金总规模为2.5亿元，其中重庆两江新区联顺投资管理有限公司出资250万元、代表国家发改委引导基金的国投高科技投资有限公司出资5000万元、代表地方政府引导基金的重庆地质矿产研 深圳红岭私募究院出资5000万元、重庆两江金融发展有限公司出资5000万元、广微科技集团有限公司出资4,750万元、公司出资5,000万元。该基金的管理机构为重庆两江新区联顺投资管理有限公司（普通合伙人），重庆路桥表示正在争取对该公司进行参股。考虑到公司面临的不确定性，暂不对未来业绩进行预测。

　　*立思辰（300010）获武器装备科研生产单位二级保密资格

　　公司全资子公司北京立思辰计算机技术有限公司于近日收到国防武器装备科研生产单位保密资格审查认证委员会颁发的《二级保密资格单位证书》。根据国家保密局、国家国防科技工业局、总装备部印发的《武器装备科研生产单位保密资格审查认证管理办法》，公司可以在许可范围内承担武器装备科研生产任务。有效期自2012年12月6日至2017年12 月5日。

　　点评：2012年7月发布的《国务院关于大力推进信息化发展和切实保障信息安全的若干意见》将信息安全提到与信息化发展同等重要的地位上来。2012年7月27日第十三届中国信息安全大会在北京召开，工信部官员在会议期间透露，将加快起草国家信息安全战略和规划文件。基于国家新的信息安全政策驱动，军队、国防军工、政府等特殊领域的安全需求将进一步增大。公司此次取得二级保密资格单位证书，使得公司能够在许可范围内承担武器装备科研生产任务，为公司开拓军队军工市场以及未来在军队军工领域的进一步发展奠定良好基础。

　　简单估算，目前股价对应公司2012-2014年动态市盈率约为35倍和27倍，估值相对合理。