06.20敢死队内部资料精研独家

　　◆个股内线透视（06月20日）

　　威创股份：可视化信息解决方案领先专家

　　威创股份自主技术先进，在DLP高端拼接墙领域深耕多年，在国内市场位居前列。高端市场需求看好，DLP中短期内仍是主流技术，利好公司发展。预计公司2013、14年EPS分别为0.52元、0.67元，目标价14.60元，对应2013年PE为27倍，给予“强烈推荐-A”的投资评级。

　　产品正从硬件为主转为可视化信息解决方案。从高端的高清晰度大屏幕拼接屏升级到以其为核心基础，以应用软件平台为纽带的可视化信息解决方案。

　　市场地位国内领先，根据isuppli公布数据，威创股份在视屏拼接墙行业全球排名第三，在亚洲排名第一。公司增速高于行业，隐含其市场地位在不断上升。

　　国内市场需求旺盛。DLP类产品稳定增长预期一方面源自军队、电力能源等对画质、响应要求较高的行业的刚性需求，另一方面得益于智慧城市的建设推动，包括平安城市，智能交通等投资活跃的领域对于可视化解决方案的需求。在刚需和政策双重推动下，我们认为国内宁波敢死队市场还具有较大的空间。值得注意的是，由于国内市场的主要行业客户信息化水平较低，因此BARCO可比的控制室系统收入比重降低不具有参考意义，预计国内客户对于控制室系统的需求仍具有较好前景。

　　DLP的技术优势锁住高端市场。相较LCD和PDP,DLP在高端市场具有较大优势LP可以实现超窄缝，能够满足高端市场对于动态线路图等应用需求；其微镜成像原理保证其响应快速、时滞短；此外，较大的单屏面积也使DLP控制器成本较低。公司在DLP领域深厚的积累也保障了其在高端市场的明显优势。

　　财务表现优异、安全性高。公司现金流充沛，客户支付管理日臻成熟；盈利能力在行业内位居前列，且从2006年至今保持较高的稳定性；费用控制得力，与收入匹配良好；经营质量持续改善，营业周期指标创历史新低，应收账款及存货周转能力双双提升。

　　给予“强烈推荐-A”投资评级：预计公司2013、14年EPS分别为0.52元、0.67元，目标股价14.60元，对应2013年PE为27倍，维持“强烈推荐-A”的投资评级。

　　风帆股份：产能释放提升利润率，大股东军工背景存在业务协同

　　核心观点1）公司是起动电池老牌龙头，盈利能力弱于骆驼股份主要源于产品结构中配套产品比例较高导致综合毛利率偏低，未来产能进一步释放（目前1500万只左右，按照产能建设进程年底预计达到2000万只）、替换市场比例提升，盈利能力有提升空间；（2）大股东中国船舶重工集团的军工背景、业务协同、资产注入预期将是未来看点。

　　盈利预测与投资评级：考虑未来盈利能力有提升空间以及与大股东的业务协同，我们预计公司2013-2015年EPS分别为0.26元、0.44元、0.72元，CAGR62.38%,参照同行按照2013年0.70-0.80倍peg进行估值，给予目标价11.56-13.21元，首次给予“买入”评级。

　　风险提示1）市场竞争加剧风险；（2）产能释放不达预期。

　　因此编者今日再次通过四维定向法则，为大家挖掘一只：低价页岩气+油服+杀跌+小圆弧底爆发多个热点概念集于一身的页岩气霸主！该企业不仅是该行业的龙头，前期更是被严重错杀，经过近几日调整，该股目前均线已全部粘合，二次进场机会隐现，再加上该股拥有页岩气概念价格低廉，绝对是最容易受主力以及游资捕捉的对象。

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