银行间资金利率仍有上行压力 春节效应料逐步显现

　　人民银行于1月29日以利率招标方式开展了800亿元7天期逆回购操作，招标利率持平于3.35%。

　　可以看到，随着春节效应的逐步显现，28日银行间14天期回购利率率先走出一波升势。截至1月28日收盘，银行间1天、7天和14天回购利率分别行至2.097%、2.995%、3.098%。

　　“尽管7天回购利率同样有所上升，但距公开市场招标利率依然有相当大的差距，”一位券商交易员在接受记者采访时表示，“市场资金利率目前尚处于管理层的合意水平，预计在SLO工具的补充下，公开市场操作仍可应对春节资金需求的提升。”

　　在多数业内人士看来，春节渐近，央行短期流动性工具的推出无疑进一步稳定了市场预期。不过，主流机构纷纷表达了审慎态度。

　　有分析认为，SLO工具的推行更多是为了平抑过去资金面频繁的波动，而不是向市场注入更多的货币。

　　“受财政缴存、月末以及假期因素影响，加上春节尚有1390亿元的逆回购到期，本周开始资金面压力将相对增加。”固定收益研究者宋球红指出，“虽然本周机构可以在公开市场申报跨春节资金，也可以通过12家大型银行申报SLO，以滚动操作来弥补资金缺口，但由于SLO的量、价公布具有滞后性，通过该操作来调节资金面尚存有不确定性。由此判断，后续资金利率仍有上升的压力。”