人民币即期汇价贬值接近交易上限

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　　日内在岸和离岸人民币汇价双双大幅贬值，人民币兑美元即期汇价贬值一度达500点至6.2572。人民币即期汇价较中间价折价达到1.94%，接近央行允许人民币现汇在中间价上下2%的区间内波动，并创历史最大纪录。预计将创2014年3月来最大跌幅。

　　目前，美元指数已经站稳95关口，而早些时候受希腊极左反对联盟Syriza大选获胜，推动欧元再度走低。兑美元一度跌破1.11关口至1.1098。对于人民币而言，始于去年12月初的贬值仍在持续。加之上周欧洲央行公布的量化宽松(QE)政策超预期，及希腊退欧风险正在加码助推美元走强，反而波及人民币对美元汇率贬值压力。

　　超预期的欧版QE推出改变了境内很多机构和投资者的预期，亦改变其操作思路，之前不怎么做多美元的，现在也都在做多美元，从而令人民币汇率继续承压。不过，人民币汇率后期走势仍要看欧元的走势，以及国际美元指数的动向，人民币中间价亦将一定程度表明央行态度，从而给市场参与者以方向指引。

　　民生证券宏观研究团队指出，欧央行购债会提振市场风险偏好，欧元将贬值，利好美元。未来美元可能最强，人民币次之；人民币兑美元汇率有贬值压力，但在央行干预之下，贬值幅度不会太大，总体双向波动。但由于人民币仍近似盯住美元，人民币实际有效汇率仍会加速升值。

　　欧洲央行全面推量化宽松计划 人民币承压

　　欧洲央行周四宣布推出量化宽松(QE)，以应对通缩，提振欧洲经济。分析人士普遍认为，欧洲央行量化宽松规模和结构仍优于市场预期，但不一定能到达预期效果。而欧洲全面QE的出台，有利于美元走强，人民币兑美元面临贬值压力。

　　欧洲央行周四宣布推出量化宽松，每月采购600亿欧元资产，持续到2016年9月。依据市场推测的2015年3月1日启动计算，本次QE将持续18个月，总额度为1.08万亿欧元。

　　“目前欧元区通缩风险不断加强，同时失业率居高不下。市场此前就判断欧央行获奖推出QE。欧元区竞争力下降，激活经济难度大。常规货币宽松回天乏力，无法解决财政与货币的矛盾。”中国人民大学经济学教授李义平对记者分析称。

　　全球金融危机后，美国、英国与日本的央行皆重度倚赖量化宽松来提振经济。目前，美联储与英国央行虽在经济稳健增长、失业率下滑之际不再延续购债计划，日本央行却仍在激进推行量化宽松。值得注意的是，欧洲央行此前一直不愿效仿，仍主要通过降息和针对银行放款来达到向经济注入信贷流动性的目的。为了实现经济复苏，欧央行推出了一系列创新工具，但效果不理想。

　　欧元区官方数据显示，2014年12月欧元区通胀率为-0.2%，自2009年以来首次跌至负值，使得欧元区陷入技术性通缩。对此，市场分析人士指出，欧洲央行此次全面推出量化宽松，主要原因之一是欧洲经济复苏缓慢，面临通缩压力。同时，此前政策并没有达到预计效果，没能提高欧洲央行持有的资产规模。

　　受欧洲央行量化宽松政策刺激，欧洲当日股市普遍上涨，欧元兑美元汇率下跌。

　　>>影响

　　美元走强人民币承压

　　央行副行长潘功胜昨天在国新办通气会上回应称，中国央行对这一次欧洲央行继续采取符合欧元区经济发展实际的货币政策操作表示理解。他引用央行行长周小川在达沃斯论坛上的发言称，货币政策不是万能的，但可以为其他的政策，比如为结构政策的制定和实施争取时间和空间。

　　对于此次欧洲央行推出的量化宽松带给中国经济的影响，潘功胜表示：“欧洲是中国最主要的一个贸易伙伴，欧洲央行新一版的政策推出，有助于提振欧元区的经济，将增加外需，有利于中国的出口，这是比较积极和正面的。”与此同时，他指出，欧洲央行的新一版量化宽松政策加上美国量化宽松政策正常化的趋势，将会进一步推动美元汇率的走强，从而可能会对人民币兑美元汇率形成下行压力。

　　潘功胜还认为，欧洲央行的新一版量化宽松政策所提供的大量流动性毫无疑问会产生溢出效应。而美元汇率的走强又会带动资金回流美国，增强全球未来的跨境资本流动的不确定性。

　　德意志银行国际宏观经济首席分析师斯特凡·施耐德认为，欧元区量宽的首要影响或在于热钱流入美国、美元升值间接带来的贸易与金融市场冲击；对中国而言，则意味着人民币相对美元贬值的压力增大，资金流出压力增强，同时对欧洲出口也将受到影响。

　　李义平表示：“虽然人民币兑美元汇率有贬值压力，但在央行干预之下，贬值幅度不会太大，人民币兑其他货币汇率仍会加速升值。此外，预计欧洲央行量化宽松推动更宽泛，资产价格上涨作用也较小。”（中国经济网）

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