8月社会融资规模环比接近翻番

　　昨日出炉的一系列金融数据，充分佐证宏观经济正在企稳回升。

　　中国人民银行(央行)9月10日公布的最新数据显示，8月新增人民币贷款7113亿元，较上月增加114亿元，同比多增74亿元，基本符合市场预期。

　　而令市场意外的是，因央行出台一系列监管举措而在7月放缓至21个月新低的社会融资规模，在8月迅速恢复到1.57万亿元，分别比上月和上年同期多7504亿元和3212亿元，并创下4个月新高。显示经济活力有所复苏。

　　此外，在决策层“去杠杆”影响下曾在6月降至14%的M2(广义货币供应量)则连续两个月出现回升。截至8月末，M2余额为106.12万亿元，同比增长14.7%，分别比上月末和上年同期高0.2个和1.2个百分点，说明市场流动性环境也在明显改善。

　　本外币存款双双转正

　　即便单看新增信贷，8月7113亿元的新增信贷规模其实也并不低。按照今年全年新增贷款9万亿元、三季度投放20%计算，三季度每月的贷款投放应在6000亿元左右。

　　交通银行金融研究中心研究员鄂永健昨日解读称：“这一方面是因为随着一批项目开工建设，下半年宏观经济逐步企稳，信贷需求有所转好；另一方面，当月存款形势较好也促进了信贷投放。”

　　从信贷结构看，8月对公中长期贷款延续了7月维持在较高位的走势，在8月非金融企业及其他部门贷款总计增加的3732亿元中，中长期贷款增加2312亿元，其占总新增贷款的比例也维持在32.5%的较高水平，并传递出实体经济企稳的信号。

　　“对公中长期贷款余额同比增速8.6%，较上月提高0.41个百分点，对公中长期贷款同比增速上扬，与宏观政策导向及企业实际经营状况及展望好转有关，具体包括国家发改委逐月释放新审核投资项目、房地产投资保持高速增长，PMI生产、库存、订单指数均有所改善。” 鄂永健表示。

　　值得一提的是，人民币与外币存款在8月双双由负转正。

　　由于季初财税上缴效应消失，8月人民币存款增加8052亿元，同比多增3008亿元，并一举扭转上月减少2573亿元的局面。其中，住户存款增加862亿元，非金融企业存款增加3441亿元，财政性存款增加1398亿元。同时，外币存款8月增加100亿美元，较上月环比增加265亿美元。

　　银行承兑汇票

　　大增3045亿元

　　值得关注的是，与7月形成鲜明对比的是，包括“影子信贷”的社会融资规模在上月骤降至8088亿元后迅速回升，环比增幅更是接近翻一番。

　　在银行表外融资明显扩张中，8月未贴现的银行承兑汇票的超预期增长增加3045亿元，一改7月减少1783亿元的局面，对社会融资规模的恢复可谓“贡献最大”。

　　“这(未贴现票据增加)与央行的货币政策调整有关，未贴现票据的额度虽然是由商业银行来审批，但反映的是央行放松了以前通过窗口指导等形式严格控制未贴现票据的态度。” 申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇昨日在接受早报记者采访时表示。

　　“未贴现票据增加表明企业的融资需求旺盛，但是信贷总额却受到限制，所以需要通过银票来融资，是经济向好的体现。”三菱东京日联银行(中国)首席金融市场分析师李刘阳表示。

　　值得一提的是，委托贷款8月增加2938亿元，同比多增1892亿元，创下有数据记录以来的新高，显示企业短期融资较为活跃。

　　在其他非信贷融资渠道中，信托贷款增加1079亿元，同比少增159亿元，企业债券净融资1227亿元，同比少1352亿元；非金融企业境内股票融资136亿元，同比少72亿元。

　　随着8月宏观经济数据的陆续出炉，在经济增长明显企稳、物价涨幅总体可控的情况下，出于控制地方政府债务风险和影子银行风险的考虑，市场普遍预计年内货币政策仍保持稳健中性、紧平衡的格局仍将持续。而在外汇占款难以出现恢复性增长的背景下，“放短锁长”的公开市场操作方式或将延续。

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