2013年高息优势锐降 澳元强势或将减弱

　　澳元兑美元在2012年保持强势格局，在年初以1.0216开盘后走出先扬后抑再反弹的宽幅震荡走势，于3月达到全年高点1.0856，较2011年高点1.1080降低；在6月创下全年最低位0.9579，较2011年低位0.9386抬高；6月至8月反弹到1.06上方；8月后在1.06~1.01区间震荡；年末位于1.03上方交易。年K线为带较长上下影线的小阳线。

　　2012年受益避险需求

　　2012年，澳洲央行在5月、6月、10月和12月连续4次降息，将澳元基准利率从年初的4.25%下调到年末的3.00%。不过，降息过程并没有导致澳元如市场惯例出现下挫回调，相反，澳元兑美元总体保持强势格局。这一方面是因为美元、欧元、英镑和日元等主要货币利率都接近零的超低水准，使澳元仍保持相对较大的利差优势。

　　另一方面，欧元区的债务危机、美国的“财政悬崖”、日本的政局危机，以及主要货币的风险因素此起彼伏，使市场避险情绪持续处于高位，而主要货币都因风险因素缠身失去对避险资金的吸引力，澳元则因澳洲经济面相对稳健而受到游资青睐。

　　据来自美国芝加哥国际货币市场的数据显示，2011年末，澳元投机性净持仓头寸只有约净多头32637手，到2012年12月11日当周，最高升到净多头103376手。

　　2013年高息优势锐降

　　2013年，无论美国是否坠入“财政悬崖”，美国政府都将缩减开支，仅仅是减支规模有大小差别。而且美国政府将进一步扩大国债举债上限规模，这将促使美国国债融资成本攀升，即提升美国长期利率。

　　虽然美联储在2012年10月下旬和12月中旬的两次利率决策会议上分别推出每月购买400亿美元抵押支持证券和每月购买450亿美元国债的扩大量化宽松政策规模的举措，但美国指标10年期国债到期收益率却从约1.55%上升到1.85%左右，反映市场对美国政府新年新债供应量存在一定的恐慌情绪。

　　即使澳洲央行不再降息，美国长期利率攀升也将削弱澳元的利差优势，这会抑制市场做多澳元的信心，使澳元在2013年的走势可能不如2012年强势。

　　新年，中国经济有望逐步回暖，这将改善澳洲大宗商品出口的贸易条件，成为支撑澳元在新年走势的最直接利好因素。不过，受美国和欧洲削减政府财政开支的影响，全球经济在2013年将延续探底过程，可能抵消中国经济回暖对澳元的利好影响。

　　长线面临强弱转换点

　　由澳元兑美元季度K线图来看，2011和2012年的高点连线与两年低点连线构成的一个高位三角形形态，在2013年上半年将可能选择突破方向。

　　目前，澳元兑美元月线图MACD指标在2011年9月于0轴以上高位形成死叉后，已经连续下行，预计在2013年年中阶段逼近0轴，一旦下穿0轴，则将结束长线多头格局，转入空头市况。所以，长线技术面可能相对不利于澳元在2013年的表现。

　　澳元兑美元月线布林轨道上下轨处于横向延伸的走平态势，这表明澳元新年最好的格局是在上轨1.0810至下轨0.9790之间震荡，但倾向于向下破位。交通银行上海分行叶耀庭