美元王者归来 今晚非农能否为其正式加冕

　　周五(1月4日)亚市盘中，美元指数一路走高，现已刷新三周高点80.67。隔夜美联储纪要显示联储内部流露出提早结束QE3的意愿，令美元宣告王者归来。而今日晚间美国劳工部就将公布美国12月季调后非农就业人口变动数据，以及12月失业率数据。数据能否为美元正式加冕，值得投资者拭目以待。

　　非农数据前瞻：预计新增就业人数15万人

　　美国劳工部将于北京时间2013年周五(1月4日)21:30公布美国12月季调后非农就业人口变动数据，以及12月失业率数据，目前据54位经济学家预测中值显示，预计美国12月季调后非农就业人口变动将增加15万人，11月为增加14.6万人。同时，美国12月失业率或将维持在7.7%，自2008年12月以来最低水平。

　　作为2012年最后一期的非农数据，本次美国公布的非农新增就业人数和失业率将是检验美国经济是否继续复苏的重要指标。

　　尽管一些市场人士担忧，经济大环境的不确定性或压制企业招聘意愿，从而对刚刚起步的美国劳工市场带来负面影响。不过，对于本周将迎来的美国非农就业数据，一些市场人士对于报告似乎并不悲观。

　　穆迪分析(Moodys Analytics Inc.)高级经济学家Ryan Sweet表示：“预计12月非农就业数据将表现良好。企业对财政悬崖感到担忧，但并不惊慌。预计2013年下半年，美国非农就业增长将呈现更强劲的走势。”

　　荷兰国际集团(ING)分析师Rob Carnell在研报中写道，“尽管我们对之前的数据态度较为保守，但预计12月的失业率将有所回落，可能最低只有7.5%。若如此，优于预期的非农数据可能导致联邦基金利率期货遭遇后续抛盘打压。”

　　ForexCrunch分析师YohayElam也表示：“非农数据很可能将再度良好，在15万左右，类似于上几个月的表现。12月稍早公布的数据继续显示出类似的缓慢但稳定的增长，且初请失业金人数的走低也令人振奋。对于财政悬崖的担忧可能不会对劳工市场产生巨大的影响。假设讨论结果积极，那么2月以后数据将非常良好。失业率可能会略微增长，至7.8%-7.9%，但鉴于劳动参与率的变化，此类波动也是正常现象。”

　　周四ADP数据表现强劲，勿要过度解读

　　值得一提的是，隔夜公布的美国ADP数据表现良好，也令得市场对今日的非农更加报以期望。就业数据处理公司ADP与预测公司Moodys Analytics周四(1月3日)公布的调查显示，美国12月ADP就业人数增幅远超市场预期。数据显示，美国12月ADP就业人数增加21.5万人，预期增加13万人，前值修正为增加14.8万人，初值为增加11.8万人。

　　美国民间部门的雇主12月未受政府预算危机临近的影响，并增加招聘，进一步显示出2012年底经济复苏的力道。

　　从报告中，凸显出了美国就业市场需求层面的两大亮点。第一，尽管财政悬崖谈判引发了一些担忧，但年底企业的招聘意愿有所增强。第二，12月份建筑业就业人数大幅增加3.9万人，这可能反映出飓风“桑迪”(Sandy)过后的重建活动。

　　看到ADP报告后，一些经济学家上调了对12月非农就业人数(包括政府部门就业人数)的预期。瑞士信贷(Credit Suisse)的经济学家就把当月新增非农就业人数预期值从16.5万人调高至18.5万人，称“桑迪”灾后重建的积极影响可能比他们之前预想的要大。

　　而预示着12月非农就业人数向好的不光只有ADP报告。其他积极的就业市场数据还包括：再就业公司Challenger， Gray & Christmas公布12月裁员数量大幅下降43%；世界大型企业研究会(Conference Board)公布在线招聘广告数量增加；供应管理学会(Institute for Supply Management)公布了积极的工厂就业数据。

　　不过，尽管目前数据似乎一片向好，然而对于投资者而言，在非农之夜来临之际，仍需保持一定清醒。通常而言，由于年底会计操作问题，ADP数据通常会高估12月的就业增幅。

　　道明证券(TD Securities)高级分析师Millan Mulraine就表示：“虽然ADP就业报告基调好转令人鼓舞，但我们应避免过度解读，特别是在该报告通常会夸大12月就业市场表现的情况下。”

　　美元期待正式加冕，长期影响仍待观察

　　受隔夜美联储纪要流露出可能提早退出QE政策的意愿影响，自隔夜纽市盘中至今，美元指数一路上扬，现已刷新三周高点80.67。而考虑到日内市场对非农的一片良好预期，其显然有望在今晚正式加冕。

　　目前来看，基于隔夜美联储会议纪要释放提前结束无限量QE信号这条线索，因此如果今晚非农数据表现强劲，会强化市场的这一预期，美元有望继续扩大涨幅，黄金、白银可能进一步走低。反之，则可能美元跌黄金、白银涨。

　　但要注意的是，昨天ADP数据表现强劲，如果在非农公布前美元持续涨黄金持续跌，非农公布之后的行情，仍可能会有“买传闻，卖事实”的情况出现。

　　另外，考虑到今日公布的将是2012年最后一期的非农表现，市场或将更多将其与全面表现加以联想。

　　有分析师就表示，即便劳工部(Labor Department)公布的12月新增非农就业人数突破20万大关，但人们仍须牢记一点，这不过只是一个月的数据。除非之前几个月的数据被大幅向上修正，否则2012年平均每月新增的非农就业人数将只有约16万人。

　　这一水平还可以，但并不比2011年好到哪里去。另外，这样的就业增速根本不足以降低失业率。

　　因此，今日数据在即期影响爆发之后，后续行情的走势依然可能峰回路转。

　　目前美联储设定了两大硬性门槛：只要失业率不低于6.5%，未来1-2年内通胀不超过2.5%，就会继续维持接近于零的超低利率不变。在昨日公布的美联储12月会议纪要中显示，几乎无人反对6.5%这一失业率标准。因此，尽管美联储内部目前矛盾激化，但在劳动力市场明显好转以前，QE3或仍将继续。