三大央行本周议息 澳洲联储降息大门依然敞开

　　本周，市场将再度进入“议息周”，澳洲联储(RBA)、英国央行、欧洲央行将先后公布最新利率决议。尽管相关数据显示货币调控空间增大，不过市场普遍预期，如美联储的新年首秀一样，“按兵不动”或成为三大央行的共同选择。分析认为，低通胀使澳洲联储的宽松大门继续敞开，但新一轮降息的时点可能会在今年3月；由于英国央行内部就扩大量化宽松规模仍存分歧，英国央行维持观望的可能性较大；基于有所回暖的欧元区经济，欧洲央行官员们可能会认为当前的货币政策较为适宜，相比之下，有关打击强势欧元的言论更被市场投资者关注。

　　澳洲联储降息大门依然敞开

　　本周二，澳洲联储将召开年内首次货币政策决议。去年12月，该行果断降息25个基点，将利率水平维持在3.00%的历史低位。为支撑该国经济增长，澳洲联储开启了已耗时一年的降息周期，2011年年底至今累计降息1.75%。从目前情况看，市场分析师对此次会否再度降息存在一定分歧。

　　部分分析师认为，鉴于去年第四季度消费者物价指数(CPI)年率上升2.2%，环比上升0.2%，处于澳洲联储通胀目标底部，进一步降息空间尚存。与此同时，澳大利亚去年12月季调后失业率上升至5.4%，同期就业人口大幅减少1.38万，此外，该国去年11月季调后零售销售月率下降0.1%，为4个月以来首次下降，市场普遍预计会上升0.4%。本周一，澳新银行公布的最新数据显示，澳大利亚1月总招聘广告月率下降0.9%，为连续第10个月回落，表明劳动力需求继续疲软。种种迹象表明，该国经济形势仍难言明朗，特别是劳动力市场的恶化，更让部分专家据此认为，央行存在即刻降息的需求。澳新银行澳洲经济部门主管科尔霍表示，如果央行不进一步放宽货币政策，国内失业率就可能会在2013年年底从当前的5.4%水平升至5.75%上方。他认为，澳洲联储料将在2013年继续降息，最低可能会降至2.00%。

　　不过，更多市场人士则认为维持观望的可能性较大。鉴于当前利率已处于近14个月的最低位，加上企业信心明显好转，去年四季度消费者物价指数(CPI)年增2.2%，进一步逼迫澳洲联储设定2%至3%目标区间，这也让利率维持不变的几率大增。澳洲国民银行周一发布报告称，尽管预期未来将下调更多利率，但澳洲联储本周不太可能宣布降息。德意志银行首席经济学家鲍顿表示，考虑到去年第四季度通胀率水平尚不足以促使澳洲联储提前降息，而铁矿石价格强劲上涨也可能会使得该行“按兵不动”。

　　英国央行上半年难有“惊喜”

　　上月10日，英国央行在2013年第一次议息会议上一如既往地选择“按兵不动”。在作出继续执行保持了近4年的0.50%的利率水平不变，并维持3750亿英镑资产购买规模不变的决定后，该行并未置评。本周四，英国央行将公布最新利率决定，市场普遍预计其将毫无悬念地维持观望。在经济没有出现明显衰退前保持观望，一直是英国央行面对前两轮衰退时的态度。目前看来，外界普遍预计今年上半年英国央行货币政策都将自动停留在“等等看”这一模式。然而，该国依旧一蹶不振的经济在证明此前量化宽松措施无效的同时，也让外界对央行职能的转变有了更多期许。数据显示，英国经济去年第四季度萎缩0.3%，全年则是名符其实的“零增长”，陷入“三度衰退”的边缘令投资者对该国经济政策走向倍加关注。

　　对于未来货币政策走向，投资者已将越来越多的目光投向即将于今年7月1日走马上任的新行长马克·卡尼身上。作为鸽派人物，卡尼引发了外界对英国央行职责可能发生转变的讨论，或许英国央行的责任将不再仅仅是只盯住通胀率，在卡尼的任务栏里还有经济增长与就业。部分经济学家认为，英国此前推出的量化宽松措施愈渐失效，决策层注意力正转移到融资换贷款计划(FLS)上。俄罗斯外贸银行驻英国伦敦全球宏观策略师麦肯诺表示，英国央行已经将FLS作为突破流动性陷阱的途径之一。

　　此外，市场还关注卡尼对于现行设定通胀目标政策的修改。下周四，他将出席英国议会财政部特别委员会的听证会，阐述货币政策前景。分析认为，如果卡尼表示将把2%的通胀目标改成1%至3%的目标区间，那么，市场对卡尼或将采取更加宽松货币政策立场的预期成为了英镑走低的主要因素之一。

　　欧洲央行应对强势欧元成焦点

　　欧洲央行将于本周四晚间公布最新利率决议，市场普遍预期该行将维持0.75%的基准利率不变。上月，欧洲央行行长德拉吉已在新年首次议息会议上调整了基调，释放出积极信号，认为过去6个月的欧洲金融市场有显著改善，欧元区诸多领先性指标也不断向好，因此，市场预计本次降息仍为小概率事件。不过，市场关注点或会转移至长期再融资操作(LTRO)项目的偿还，特别是如何应对强势欧元上来。

　　花旗集团策略师马利诺夫表示，近期欧元汇率的快速上涨或将促使欧洲央行降息。不过高盛集团的一份研究报告显示，基于历史规则，欧洲央行目前因担忧欧元升值而降息的可能性不大。高盛表示，距离欧洲央行因欧元升值而降息还有些时日，尤其是欧元的涨势主要是受欧元区经济和财政消息所带动。高盛分析师预计，2013年欧洲央行利率将维持不变，但也承认有降息的风险。

　　当前，欧元仍处于长达数月的上涨行情中。今年年初以来，欧元对包括美元、日元在内的主要货币均保持强劲走势。欧元兑美元上周收涨1.4%至1.3664，创下2011年11月以来的最高水平，盘中更是创下近15个月新高1.3710，今年欧元对美元已累计升值超过3%。强势欧元不仅对欧元区经济体的出口行业构成威胁，也令欧洲央行头疼不已。按照惯例，德拉吉将在本周四议息会议后举行的新闻发布会上发表讲话，市场普遍关心其会否发布打压欧元的言论。分析预计，一旦德拉吉表态强势欧元正在对经济增长产生负面影响，欧元近期的上涨势头可能很快终结。不过瑞银集团宏观研究部门外汇交易策略常务董事毛希丁表示，德拉吉不可能马上开始就打压欧元发表讲话。