重组无期政府巨额补贴2.43亿 银鸽投资紧急扭亏

有分析人士认为，银鸽投资2012年前三季度净利润亏损1.32亿元，公司获得的2.43亿元政府补贴完全可以填补亏损部分，从而实现全年盈利

2012年前三季度净利润报亏1.32亿元的银鸽投资在得到政府3.33亿元的补助后有望扭亏。2013年1月4日，银鸽投资公开表示，公司于2012年12月10日公告了关于获得财政补贴的事项，公司及公司全资子公司舞阳银鸽纸产有限责任公司（以下简称：“舞阳银鸽”）已收到该项政府补助资金共计3.33亿元人民币。其中，银鸽投资将获得2.43亿元的扶持奖励资金。

有分析人士认为，银鸽投资2012年前三季度净利润亏损1.32亿元，而第三季度净利润亏损5806.08万元，如果假设公司第四季度净利润亏损在1.11亿元以内的话，那么，公司获得的2.43亿元政府补贴完全可以填补亏损部分从而实现全年盈利。

政府“输血”扭亏

有分析人士指出，这笔政府补助犹如及时雨，如果没有这笔巨资的注入，那么，银鸽投资2012年有可能报亏，再加上公司已在2011年亏损，一旦公司连续两年亏损则有戴帽的风险。

财报显示，银鸽投资2012年前三季度净利润亏损1.32亿元。另据银鸽投资2012年中报显示，公司实现营业收入16.1亿元，较上年同期下降7.73%；实现利润总额-9508.84万元，归属于母公司所有者的净利润-7363.26万元，较上年同期均有下降。 从上述数据可见，银鸽投资在2012年的经营并不理想。

银鸽投资曾表示，国家宏观调控政策趋于宽松，但经济增长放缓，增速下滑幅度较大对造纸行业冲击明显。造纸所需的主要原材料木浆、废纸、煤的价格在报告期内虽出现下跌，但纸品销售市场观望情绪浓厚，市场竞争异常激烈，市场销售更加低迷。

在造纸业受到冲击的同时，银鸽投资主营的文化纸、包装纸、生活纸的销售价格亦跟随下跌，产品毛利率难以提升，公司主营收入下降，最终造成公司业绩亏损。

虽然银鸽投资在2012年12月底之前获得了2.43亿元政府补助得以逃过戴帽的风险，但如何扭转主营业务业绩仍是公司高管头痛的问题。

而公司也曾在中报中指出经营存在三个问题与困难：一是，市场销售低迷，市场竞争异常激烈，公司库存难以下降；二是，公司外部经营环境日趋严峻，公司应收账款增加较多；三是，公司未来将面临较大的环保投入。

“新东家”注入资产预期无限

而此前曾经被炒作要变身煤炭股的银鸽投资是否还存在更多变数？

有报道猜测，银鸽投资或还面临经营业务的重新定位。2012年10月10日，银鸽投资董事长程志伟递交辞职报告，其辞职的原因为“个人健康原因”。10月15日，公司董事会审议并通过了王伟担任公司董事，而现今，王伟已被迅速提拔为公司董事长。

对这次的人事变化，有相关人士曾对媒体表示，程志伟是银鸽系内经营造纸主业的核心，此次换下程而王伟补上，标志着河南煤化对银鸽集团、及上市平台银鸽投资的重新定位已经完成。甚至有分析人士认为，这预示着“新东家”河南煤化集团为旗下资产注入银鸽投资铺路。

河南煤化集团自2011年入主银鸽投资后，其承诺在“十二五”期间，通过公司或公司控股公司5年内在漯河市投资不低于50亿元，逐步将除煤炭业务外的其他公司的股权划入漯河银鸽实业集团。待时机成熟时，将向上市公司注入除煤炭业务外的拟上市资产。并在“十二五”期间，“力争将银鸽集团或银鸽投资打造成资产和销售均超过百亿企业”。

然而，等待了近一年后，2011年12月，河南煤化仅仅向银鸽集团增加注册资本金10亿元人民币。至于银鸽投资则至今尚无注入资产的消息。

有业内人士分析，河南煤化集团下属的煤化工产业和建筑矿建产业都是围绕河南煤化集团煤炭资产所衍生出来的产业，与河南煤化集团的煤炭资产有巨大的关联交易。河南煤化集团近年来一直在积极谋求煤炭资产IPO，并已聘请了保荐机构。按中国证监会关联交易回避原则，这块资产是不能再放入其他上市公司，所以河南煤化集团下属煤化工和建筑矿建两块资产注入银鸽投资还需费一定功夫。