B转H预期引爆B股 投资者惊呼涨得小心脏吃不消

中集B(200039)打头，万科B(200002)接棒，沉寂多时的B股正在岁末年初掀起一场“移民盛宴”。

2012年12月25日，中集集团开创国内资本市场“A+B”转“A+H”先河，自香港上市后，昨日H股现价较B股最后收盘价高55%。2012年12月26日，万科A股和B股携手停牌，虽然公司方面“照死也不承认”，但酝酿“B转H”的传言甚嚣尘上。

伴随着“移民”预期，近日B股更是集体躁动，昨日上证B股上扬1.06%，连收13根阳线，以致潜伏其中的投资者连呼“小心脏吃不消了”。

财富效应引爆B股

A股发动的此波凶猛反弹已让人咋舌，不过相比B股的一往无前仍然要自愧不如。昨日，B股市场再度爆发，上证B股指数上涨1.06%，收于247.5点；深证B股指数更暴涨3.7%，收于737.51点。个股方面，张裕B、闽灿坤B均封涨停，南玻B上扬9.04%，长安B上涨7.82%，老凤祥B、本钢板B、江铃B、古井贡B、宝石B涨均逾5%。

以2012年12月14日算起，上证B股指数已连收13根阳线，阶段涨幅高达11%。深证B股更是短短13个交易日内疯涨18%。

B股的“疯牛”行情，得益于个股的财富示范效应。据了解，2012年8月15日，中集集团发布A+B转A+H的方案，拟将已发行的B股转换上市地，以介绍方式在香港联交所主板上市及挂牌交易。原持有B股股份的投资者可选择行使现金选择权而向公司安排的第三方提出收购其股份的要求，也可选择继续持有H股。

由此，中集集团开创国内资本市场“A+B”转“A+H”先河。2012年12月25日，公司在香港上市首日开盘价12.6港元。昨日，中集集团港股下跌0.91%，收报于15.3港元。即便如此，以中集B最后交易日收盘价9.7港元计算，H股现价较之溢价55%。

万科转股推波助澜

据了解，目前沪深两市共有105只B股，其中84只属于A+B股。近年来B股由于定位模糊，鲜被资金眷顾，日益被边缘化。尽管近日B股上演“一骑绝尘”的走势，但绝大多数A+B股的B股较其A股折价，其中近三成股票打了半折。

此外，市场上关于B股改革路径也是众说纷纭，有代表性的意见除了上市公司回购注销B股外，还包括推出国际板并与B股市场合并、继续保留B股市场恢复其融资功能，以及A、B股合并等。

但从目前来看，B股转道H股被上市公司所热衷。地产老大万科的朦胧转股预期，亦对B股行情起到推波助澜的作用。近日，万科一纸公告称因筹划重大事项，A股和B股股票自2012年12月26日起停牌。

《金证券》记者注意到，昨日有港媒报道，万科拟把其全部B股转板至H股交易，交易料于日内公布，并有望于首季完成。市场消息同时指出，万科已委托中信证券安排，将于日内向港交所递交上市申请，将其于深圳B股挂牌的13.14亿股，全数转移至H股挂牌。若以其停牌前报12.5港元计，该批股份市值约164亿港元。

昨日，万科内部人士仍对《金证券》记者谨慎表示，“一切以公告为主”。不过，市场多方人士对此相当笃定，认为万科“B转H”应无悬念。

改革红利成就“盛宴”

除了上市公司积极谋划，监管部门也是乐见其成。2013年元旦起，证监会发布的《关于股份有限公司境外发行股票和上市申报文件及审核程序的监管指引》正式实施，该指引废止原来一系列财务规定及对应的前置程序，为B股转H股提供了便利。

而对比港交所规定的B转H“介绍上市”要求，放眼B股市场，约有30家到40家B股企业符合香港主板上市要求，有潜在转板的可能。但是，《金证券》记者接触的一位券商研究员则指出，“从B股公司自身的业务实力、大股东的资金实力等方面考虑，中集B转H的案例并不具备广泛的示范效应。B股转H股比较适合有国际业务背景、有外汇收入，并且股东多为境外投资者的B股企业。”

目前，沪深两市B股公司七成业务基本都在国内，股东构成多为国内投资者，在他看来，这类企业采取“增发A股，回购B股”或者直接B股转A股的途径也许更合适。

不过，正如一位长期投资B股的投资者所言，“对于此前死水一潭的B股来说，任何改革都会给B股带来机会。”申万研究员也不讳言，B股的制度红利仍有可能继续释放，中期仍可顺势做多。