做水泵的上市公司转型数字网络营销 利欧股份这次目标是千亿市值

　　未来利欧股份还将继续并购数字营销相关的公司，完成从传统行业向数字互联网行业的转变，后者的比例将占主营的90%以上。

　　自从“大众创业、万众创新”成为国家战略，上市公司纷纷开始往互联网等新兴行业转型。做电缆的中超控股(002471.SZ)号称要做互联网紫砂壶项目；做房地产的多伦股份也突然改名“匹凸匹(600696.SH)”介入互联网金融。而另一家传统行业出身的上市公司也悄然换了主业，从做水泵变成了互联网数字营销公司。

　　利欧股份(002131.SZ)12月23日发布了新的拟发行股份及支付现金购买资产的预案。拟收购上海智趣广告有限公司100%股权，同时向不超过10名其他特定投资者非公开发行股份募集配套资金，交易价格预估为7.54亿元。智趣广告主要为游戏、金融等行业客户提供媒体资源整合与投放、精准营销等一系列数字营销服务。

　　同时，利欧股份向北京热源网络文化传媒有限公司投资8400万，投资完成后持股比例为20%。本次投资完成之后，利欧股份将成为热源网络的股东，也是重要的战略合作伙伴。热源网络是国内较早专注于医疗行业的数字营销服务机构，为互联网医疗领域的广告主提供流量整合和精准营销服务。

　　收购完成后，利欧股份将成为A股上第一家覆盖数字营销上下游的上市公司，复牌后的利欧股份迎来连续三个一字板涨停。

　　与中超电缆等紧急靠近互联网不同，早在2014年，利欧股份就开始布局数字营销行业，希望打造数字营销闭环。2014年，利欧股份陆续收购了数字媒介代理公司MediaV(聚胜万合)、社会化营销代理公司arkr GROUP(氩氪集团)、数字创意及策略代理公司Amber Communications(琥珀传播)等数字营销公司，再加上主营电商业务的碧橙网络、智能电视领域的秀视智能、第三方流量巨头万圣伟业、移动精准营销服务商微创时代和本次拟收购及入股的智趣广告和热源网络，利欧股份旗下已经拥有7家与数字营销相关的创始盟员公司，由这些公司组成的利欧数字网络也由此形成。

　　利欧数字网络总裁郑晓东接受界面新闻采访时透露，未来利欧股份还将继续并购数字营销相关的公司，完成从传统行业向数字互联网行业的转变，后者的比例将占主营的90%以上，巩固利欧股份数字营销第一股的地位。利欧数字网络副总裁刘阳则对界面新闻记者表示，利欧数字网络借助上市公司的渠道，将持续互联网营销和互联网相关产业的并购和投资，未来整体市值能达到千亿规模。

　　利欧股份的市值目前只在300亿元左右，动态市盈率45.4倍，市值距离利欧数字网络的目标尚有数倍空间，而动态市盈率则没有更多同类型上市公司数据可比，但用具有互联网属性的企业来对比，乐视网(300104.SZ)停牌前市盈率为209倍，市值1091亿元；暴风科技(300431.SZ)停牌前市盈率为760倍，市值262亿元，互联网公司平均市盈率在100倍左右属于正常水平。

　　实际上，收购智趣广告之前，利欧股份已经完成了对万圣伟业与微创时代的重组。这两个公司对利欧股份来说，无论是业绩贡献，还是完善数字营销产业链，都有举足轻重的分量。

　　公开数据显示，万圣伟业2014年净利润为5922.19万元，微创时代2014年净利润为2494.33万元，两者合计净利润8416.52万元。据郑晓东介绍，利欧数字网络业务旗下7家创始盟员公司2015年合计净利润预计在3.5亿元左右，而数字营销业务对上市公司的占比将会随着万圣伟业与微创时代的加入而逐步增加到80%以上，未来进一步收购业内公司后，业务占比将达到90%以上，继而成为利欧股份的主要业务。

　　数字营销在利欧股份收入占比中越来越大之后，营收规模是否能支撑起千亿市值的理想？郑晓东对界面新闻记者介绍，利欧数字网络业务实际市场份额2015年将达到35亿元左右，预计未来3-5年营收规模将以30-40%的平均增长率膨胀。

　　第三方数据公司艾瑞咨询的一项研究表明，在数字传播渠道中，网络广告整体市场规模2014年已经达到1540亿元，同比增长40.0%，与2013年保持相当的增长速度。其中，移动广告市场规模达到296.9亿元，同比增长翻一番，增长率达122.1%。艾瑞咨询认为，在持续几年保持高速发展之后，未来两年市场规模仍保持较高水平，但增速将略缓，至2015年整体规模有望超过2000亿元，到2018年规模将超过4000亿元。

　　利欧股份此次购买的万圣伟业与微创时代都是流量服务商，为数字媒体提供稳定、优质的流量导入服务，最大的客户为百度、360、腾讯等流量中心，而两家公司的作用就是帮助互联网企业利用流量中心获得更大的关注度。

　　流量导入公司仅仅是数字网络营销产业链的其中一环，为了在不同平台展示企业品牌，数字网络营销公司还会帮助品牌策划各种发布内容或者品牌宣传，这个业务目前放在利欧先前收购的两家数字网络营销公司——氩氪集团与琥珀传播中。

　　“目前的客户分为两种，一种是已经成型的实体经济客户，比如西门子、伊利、可口可乐等。另一种是新兴的数字行业客户，这一类客户在形成初期需要流量的导入以大量吸纳用户，而在成熟期则需要专业的营销公司帮助其品牌定位、品牌效应升级、开拓引导新市场需求、业务转型等等，是增长比较快的一类客户群体，代表客户如唱吧、蘑菇街、美颜相机、美拍、阿里巴巴钉钉等。”刘阳这样介绍。

　　利欧股份数字网络业务7家创始盟员公司中的聚胜万合、碧橙网络、秀视智能则聚拢了较多电商资源，其中聚胜万合为国内70%电商提供数字网络媒介代理服务，碧橙网络则主营电商业务。

　　根据艾瑞咨询的研究，未来电商广告形式在全部网络广告形式中的占比将达到30%左右，接近搜索引擎，2013年的时候曾经一度领先搜索引擎成为网络广告最主要的形式，因此服务并收购电商渠道，提高了互联网企业的营销创意落地精准度。

　　刘阳表示，7家创始盟员公司基本涵盖了企业从聚拢流量、品牌创意到确定渠道、落地执行的数字营销全产业链服务类型，“未来还将收购一些有实力的数字营销公司或技术型公司，重质不重量，深度介入数字营销生态环境并实现数字营销闭环，有能力为客户提供一站式数字驱动的整合营销服务。”

　　对于证监会在反馈意见中对万圣伟业等公司毛利率多报告期不同的质疑，郑晓东解释，数字营销有很多细分领域，每个领域的毛利率并不相同，因此整体毛利率也会有所波动。

　　艾瑞咨询在2015年网络广告行业年度监测报告认为，接下来的两年增速将有所放缓。实际上放缓的并不只是市场规模扩张的速度，还有经济的放缓，对此郑晓东认为：“数字人口在未来还会继续增长，同时国内数字营销在营销形式中的占比也会增长，因此数字营销实际上防风险系数比较高，经济周期对其影响并不太大。”

　　利欧股份铁了心要转型数字营销公司，原先传统行业的业务与人员将如何调配？刘阳对界面新闻记者表示，上市公司高管不会有太大的变动，董事长与实际控制人依然是王相荣。

　　事实上，保留上市公司原先股权，既绕开了门槛等同于IPO的借壳上市程序，也避免和将近600多家拟上市公司一同排队，是近年拟上市公司实现高效率上市的不二选择，如神州高铁(000008.SZ)等公司都使用同样的方式实现上市。

　　据界面新闻了解，王相荣对于数字营销方面的业务并没有太多的干涉，基本上让利欧数字网络业务部门的管理层运营数字营销业务，而利欧数字网络业务也在借助上市公司的渠道，让业务尽快资本化。