去杠杆升级 场外配资公司正限期清理现有股票持仓

场外配资清理还在继续深入。这次是部分配资公司开始主动清理既有存量配资。

　　据证券时报记者了解，配资公司对于存量清理做了两方面安排：一是限期清理客户现有持仓，二是对停牌个股做出专门处理方案。

　　部分配资公司清存量

　　证券时报记者获悉，日前已有多位使用配资的投资者收到配资公司电话或短信通知，要求客户限期清理配资买入持仓，逾期不清理的持仓，配资公司将强制平仓，目前涉及配资公司已有多家。

　　一位投资者转发的配资公司提示短信内容显示，“为积极响应相关监管要求，我司将对所有交易账户进行有序处理，收到短信提示的客户账户请于7月21日前全部清仓”。

　　“21日没有卖出的股票，我司会进行强制平仓。”该短信还做出这样的明确提示，该配资公司对于持有停牌个股的账户则另有安排，需要客户以自有资金覆盖停牌市值，配资公司将对停牌个股账户进行保留。

　　有的配资公司发出的提示短信则相对委婉，仅仅是建议客户尽快结束借款，短信中还提及，提前结束导致已支付未使用的利息，配资公司将做相应补偿。

　　对持仓账户持有停牌股，这家配资公司在短信中也提供了两种选择，一是自有资金持有；二是提供50%的保证金后继续持有，并在复牌后一周内视情况卖出。“如确有难处，我们可安排接盘方按50%停牌市值收购。”这家配资公司负责人向记者透露。

　　目前来看，清理存量配资还未蔓延至全行业，也有很多配资炒股的投资者并未接到配资公司的短信或电话。

　　存量清理最好时点

　　7月14日，金斧子在官网上发布公告称，日前证监会针对场外配资等业务做出了新的规范，该规范有利于稳定二级市场发展、推动资本市场长期繁荣，对股票市场各方兼具重要意义。

　　受此意见影响，金斧子拟做出以下决定：

　　一是自7月13日起，金斧子配资将遵守证监会7月12日发布《关于清理整顿违法从事证券业务活动的意见》要求，停止向新客户提供股票配资服务；二是对于现有用户，金斧子也按照《意见》精神，妥善做好后续服务工作，并根据客户的合约内容，针对性制定赎回计划。

　　记者从深圳另一家类似公司——融金宝处也获悉，该公司目前已暂停了股票配资业务，原来通过该公司“股票贷”配资炒股的存量客户目前也已全部清理结束。

　　“我们的存量还在继续，目前还没接到清理通知。”深圳一家配资公司负责人表示，但对于部分配资公司清理存量的举动也并不意外，“清理也是正常的。”

　　就在上周证监会进驻恒生电子核查之际，恒生电子多位业务员表示尚未对存量配资进行清理，存量配资后续如何处理还在进一步与监管部门协商。

　　不过，市场人士预测认为，在当前点位正是清理场外配资的最好时点，存量配资的清理应该仅是时间问题，嗅觉敏锐的配资公司提前结束配资，对存量提前进行清理属于明智之举。

　　融金宝首席运营官唐伟文就表示，从安全性角度而言，配资平台应该停止这类业务，政策导向已经比较明显，监管层维护证券市场稳定的决心非常明确。

　银行资金转战增持配资

　　“现在主要做夹层配资，相对于大行，我们的资金成本比较高，一般在10%至12%之间，低于10%的都不做。配资比例是1:2，期限为一年。”某城商行的业务经理表示，只要上一年公司未亏损，不管主板还是创业板，一般情况下都可以做。此前，监管层表态支持银行业金融机构对回购本企业股票的上市公司提供质押融资。监管部门发声后，原来低调做配资业务的各家银行开始大张旗鼓地做起了该业务。

　　中小行主攻夹层配资

　　“在暂停IPO后，银行部分进入打新基金的资金需要新的去处，原来的场外配资业务已经大范围收缩，这部分资金也不能趴在银行自己的账上。上市公司大股东、高管增持业务是由监管部门主动推进的，银行没有理由不做。”某商业银行人士表示，一般银行资金都是充当优先级，只要股市稳定不出现持续的跌停和资金踩踏等极端行情，资金安全且收益高，银行何乐而不为。

　　近日，关于各种“护盘”的银行配资广告频刷微信朋友圈。“为协助上市公司大股东及董、监、高增持本公司股票，XX银行推出配资业务”、“为满足上市公司大股东回购本公司股票的业务需求，XX银行对此类券商资管计划提供绿色通道”。在监管部门发文后，各家商业银行的上市公司增持配资业务开始兴起。据不完全统计，目前包括中国银行、交通银行、招商银行、民生银行、平安银行、兴业银行、宁波银行、包商银行、浙商银行、江苏银行等多家银行已开展了相关业务。

　　据了解，原来配资业务中股份制银行是主力军，现在各中小银行纷纷加入其中，包括一些城商行。某城商行业务经理表示，由于资金成本上中小银行不存在优势，所以他们主要做夹层配资业务，融资成本一概不低于10%，主板创业板的业务通做。不过，相对稳重的银行则将上市公司所属板块和行业加以考虑，一般银行优先考虑优质上市公司，特别是主板股票，中小板择优考虑，对创业板公司相对谨慎。据了解，目前增持配资银行一般提供的资金杠杆比例多为1:1至1:1.5，部分银行将杠杆放至1:2，而融资成本大约在8%左右。

　　场外配资大幅收紧

　　在银行资金开始转向场内配资的情况下，场外配资早已开始收紧。“银行在场外配资方面，已经大幅度地收紧了。一些银行正在重新调整合作条款和规则，除了警戒线、平仓线提高外，在投资标的上也更加严格了。”某信托人士表示，场外配资包括给私募机构、信托公司以及一些大户的配资。业内人士表示，场外配资的资金约七成来自信托公司，而信托公司主要是从银行处获得该部分资金，其余三成来自其他渠道。

　　线上P2P配资平台则在这轮爆跌之后被喊停。“前期的业务开展得非常好，我们以为找到了一个很好的方向，但没有想到在市场剧烈波动后面临如此严酷的环境。我们的业务遭到了严重打击，线上业务全部停顿，保证金全部退还，逐步清仓。”某知名配资平台前CEO表示。

　　7月16日，恒生电子发布公告称，将关闭HOMS系统任何账户开立功能；关闭HOMS系统现有零资产账户的所有功能；通知所有客户，不得再对现有账户增资。这意味着HOMS系统将不再有新资金进入，场外配资平台与券商的纽带被割断。

　　“原来流入场外配资市场的银行资金或转移到场内配资上，包括增持配资。除了股票配资业务外，我们还大力拓展股权投资、新三板定增等多种创新业务。”上述城商行业务经理表示。

　配资成本压力山大 部分打新基金几近赎光

　　新股发行(IPO)暂缓之后，数以百计的打新基金受到波及，尤其是纯打新策略的基金产品，遭遇机构无情赎回，“无情”背后则是机构杠杆资金的运用。

　　在IPO运作期间，各家基金纷纷上报以及成立混合型基金，部分基金公司甚至成立多只打新基金。

　　民生证券的数据显示，1.3万亿打新基金中，纯打新基金规模将近7000亿元；以“打新”为主要投资策略之一的灵活配置混合型基金规模3000亿元；以“打新”为主要投资策略之一的偏债混合型基金规模在2450亿元左右。

　　火热的IPO催生的行情下，不少基金公司纷纷成立的打新小组，在无新可打的背景下，打新小组各成员又重新回到原来各干各的轨道。如南方基金宣布，旗下打新基金短期内将转变为债券型基金，长期则转变成保本基金运作。泰达宏利表示，旗下相关基金将把重点转向相对稳健的利率债和信用债等为主的固定收益类投资机会。

　　在没有新股可打的背景下，应用高杠杆的机构迅速撤出。“机构基本上全部赎回了，绝大多数打新基金快被赎光了。”北京某基金公司产品部人士在谈及打新基金时表示。

　　打新基金的客户很大一部分是机构客户，很多机构客户用的是银行资金，借到银行的这部分配资利息为年化7%，因此，在无新可打的局面下，劣后级每天都要承受银行资金的利息。

　　打新资金在业内的杠杆普遍在1:4，因为打新收益是无风险收益，杠杆越大越好，最高可达到1:10.

　　打新的收益由两部分组成，一部分是打新股拿到的收益，另一部分是配置一部分短债、两融或者回购等低风险、流动性好的短期品种获得的收益。根据好买基金的数据，今年以来，部分打新基金半年即获得了两位数以上的收益。而整体打新基金收益半年基本维持在4.5%左右，这一收益仅比货币基金的收益高出1个百分点左右。

　　对于机构而言，打新基金的收益虽然不高，但是通过银行杠杆配资，获得的收益则非常可观。在IPO打开之时，打新基金的年化收益最高的时候是12%，后来打新资金蜂拥，收益率降至10%，再后来降至8%。之后，IPO一个月发行频率变高，收益率又重回年化12%的水平。机构可以轻松应对银行配资7%的利息。