面向教育的金融创新

　　文/Philippe Douste-Blazy  Carol Bellamy   Robert Filipp

　　保证高质量教育，尤其是保证全球最贫困儿童得到高质量教育事关公平。但其他社会基础设施的投资在不断进步的同时，可持续教育融资方面的创新却已经落后了。

　　9月末，联合国讨论了关于千年发展目标（Millennium Development Goals，简称MDG）于2015年到期后，全球发展优先事项的高规格报告。高质量教育是全球领袖亟须考虑的一项当务之急。

　　近几年来，全球健康状况（MDG的关键点之一）取得了重大进展，但全球教育距离令人满意还有很远的距离。造成这一状况的原因是多样的，包括教育投资的复杂性、全球治理不力，当然还有资金问题。全球三大健康融资机构--全球抵抗艾滋病、结核病和疟疾基金、GAVI联盟以及国际药品采购便利机制将在2015年底前投入550多亿美元资金，其中约70亿美元将来自疫苗债券、航空税和债务互换等创新性融资机制。

　　尽管有确凿的证据证明教育，尤其是学前教育和小学教育具有积极的社会和经济效果，但教育投资长期处于不足状态。全球教育合作组织（Global Partnership for Education）所筹得的资金只相当于全球健康事业的10%，并且到目前为止尚未见到融资机制方面的重大创新。全球大约有十亿儿童无法得到高质量教育，因此显然需要更多的资金。

　　教育投资壁垒包括干预与结果之间的巨大差距、衡量结果的困难性以及公共部门的控制。健康部门所遇到的壁垒较小，因为健康与否对人类生命极为重要，也容易衡量结果，具有高度可持续性，且有许多私人部门积极参与其中。

　　此外，全球公私合作计划的存在（如全球基金、GAVI联盟和国际药品采购便利机制）也为有效推广和全球健康外交提供了机构基础。相反，改善全球教育结果的努力因为整个投资链的复杂性以及缺少资金充足且能够推动全球教育外交的融资机构而困难重重。那么，我们应该怎么做？

　　我们建议全球教育合作组织与其他主要国际投资银行合作成立一个教育投资银行，其部分资本可以来自金融交易税（financial-transaction tax，欧盟已计划征收这一税种）。

　　为什么金融交易税最适合这一计划？原因有二。首先，该税本身是导致2008年全球经济危机的"坏"金融创新的结果。在一些人看来，这也是对此的惩罚，因为受这场危机影响最深的正是最贫困人群。通过对金融部门课税，为教育等社会基础设施提供融资，似乎是唯一公平的"好"创新。

　　其次，在产生新资产、利用资本和创造更多机会方面，教育投资银行将起到转移性的效果。光是在发展中国家，退休基金、保险公司和共同基金就持有着超过6万亿美元的资产，这些资产规模以每年15%的速度增长着。为什么不动员这些钱投资于教育呢？

　　尽管私立教育在许多低收入国家开始崛起，但公私合作模式和私立教育的投资机会仍十分有限。目前投资者面临的明确投资机会很少，从交易大小和规模角度看尤其如此。

　　在几乎所有国家，政府仍肩负着教育融资负担的大头。一些教育融资方面的创新努力正在推进，比如最近印度拉贾斯坦邦以教育为目的发行了社会债券；但扩大这些工具的规模仍需要更大的机构实力和更为广阔的、具有良好流动性的市场。教育投资银行可以在这两个方面起到关键的催化作用。

　　在我们看来，教育投资银行这类机构应该是一个独立组织，其经营类似于注册投资银行，受资本、监管、法律等约束。其活动应该包括为全球教育筹集资本（股权和债务），为政府、企业和多边机构与本地银行的额合作提供投资银行服务，以及提供公私合作、私有化、分散化、贷款和特许融资谈判的咨询和顾问服务。

　　教育投资银行还应该更进一步，为强化和发展教育部门的经济改革提供协助及顾问服务。此外，它还应该管理教育部门的并购活动、建立其自身的私募股权和风险资本教育投资基金，像总投资公司一样运作。

　　教育投资银行的最重要作用之一在于将有关全球教育融资的零星研究和观点整合成实际的交易。事实上，寻找为教育提供基础设施、人力资本、服务和技术的投资机会的投资组合的潜力是巨大的。

　　保证高质量教育，尤其是保证全球最贫困儿童得到高质量教育事关公平。但其他社会基础设施的投资在不断进步的同时，可持续教育融资方面的创新却已经落后了。然而，尽管存在诸多挑战，我们仍有发展形成更多融资、确保所有儿童得到应有的教育机会所必须的机制的可行方案。教育投资银行才刚刚站在起点上。