当代置业香港上市 市场低迷IPO前景不明

　　观点地产网 武瑾莹 虽然近期国内国外的资本市场都称不上太好，但这似乎并不影响内房企踊跃地赴港上市。

　　在华东商业地产开发公司五洲国际顺利挂牌之后，最新一家欲冲刺港股的内房企名为当代置业。

　　事实上，这家总部位于北京的房企知名度并不算高，若非本次的上市之举，大多数业内人士未曾听闻过这家企业。

　　拟融资7.16亿港元

　　6月27日，总部位于北京的当代置业(中国)有限公司公布，计划在6月28日招股，至7月4日截止，预期7月5日定价，7月12日在香港挂牌上市。

　　当代置业本次招股将全球发售4亿新股，其中90%为国际配售，其余10%在香港公开发售。其中超额配股权为初步发售股份的15%。招股价在1.49-2.36港元之间，每手2000股，入场费约4767.58港元。

　　公告显示，以招股价中位数1.93港元计，集资净额估计约7.16亿港元，拟将82%用于收购新土地及在中国开发新项目，12%用作营运资金及一般公司用途。

　　对于将拟融资的大部分金额都用于获取新项目，当代置业的IPO推介会上，其执行董事、首席执行官兼首席经济官钟天降明确表示对内地房地产市场有信心，并称公司于内地有效覆盖6个城市，包括北京、太原、长沙、南昌、九江及仙桃的中高端市场，短期内仍会以这6个城市为主，有合适机会时会选择性进入其他城市，如上海等。

　　至于此前的财务数据，招股书资料显示，截至2010年、2011年及2012年12月31日止年度，当代置业合约销售分别为28.22亿元、23.45亿元及28.31亿元。截至2013年3月31日止3个月，当代置业合约销售约7.69亿元，而2012年同期为3.59亿元，增幅为114%。

　　对于未来的业绩，执行董事兼首席财务官范庆国指，由于公司所有项目今年均步入销售期，因此预计今年项目平均售价有提升，未来售价可保持平稳。

　　当代置业发展路径

　　查询资料可得知，当代置业创始于1995年，成立于2000年9月21日，下设北京东君、当代房产、澳新纪元、北京新动力、山西红华房产、山西红华置业、当代天启、湖南置业、第五公司、万国城停车场、首都设计等十一家子公司。

　　从1995年至今的近20年时间中，当代置业开发的项目并不算太少，但在前期其发展主要集中在北京地区。

　　而当代置业董事长张雷，查询后可了解其以下简历：1962年其生于北京，1988年毕业于西南政法大学，1989年至1995年任职于国家某部委。

　　1995年，张雷开始涉足房地产开发项目，先后以参股、控股和独立经营开发的方式进入亮甲店小区危改、广义街10号院危改、华兴园小区、龙潭湖小区、濠景阁、新华联小区等北京房地产项目。

　　1999年，张雷在寸土寸金的中关村CID核心区内主持经营开发了大型住宅社区--满庭芳园项目。

　　2000年张雷担任北京当代投资集团有限公司董事长、总裁，决策开发了当代城市家园、青云科技大厦、当代万国城项目。

　　2001年张雷与香港盈信集团合资经营开发了深圳唯一濒海高尔夫球俱乐部--碧海湾高尔夫球俱乐部。

　　2002年，当代集团就在香港成立了盈港实业集团(香港)有限公司。此外，在2002年上半年，当代集团先后与青岛海尔集团、新华联集团结成战略合作伙伴关系。

　　2011年当代集团着手准备上市，但因想要拥有充分时间与投资者沟通，故延迟到现在上市。

　　据招股书显示，截至今年3月底，当代置业在内地共有14个项目，分布北京、太原、长沙、南昌及九江等地区，已竣工及发展中分别约179.2万平方米及223.5万平方米。另外，已售及预售总建筑面积约207.4万平方米；未售面积为187.9万平方米；持作投资面积近4.1万平方米。土地储备223.5万平方米。

　　市场低迷上市隐忧

　　对于当代置业此时进行IPO，其董事长张雷指，市场上上下下不可避免，选择此时上市，主要由于公司具有核心竞争力，现在具有天时、地利、人和。

　　其执行董事兼首席财务官范庆国亦在推介会上喊话，称有信心取得IPO成功。

　　对于当代置业本次赴港上市的行为，广发证券分析师在研报中称：“公司12年历史市盈率为4.0至6.3倍，估值方面较为吸引。公司在绿色节能技术方面的研发与整合能力与一般内房股相比具备竞争优势，并致力于开发可持续舒适社区。但作为内房股，公司同样受到市况波动、整体经济环境及不时出台的国策等多方面因素影响。”

　　事实上，这些潜在因素对内房股在香港IPO的影响不可忽视。

　　即使是已经顺利上市的五洲国际，其6月13日正式挂牌时也是以1.22港元的价格发行11.4亿股，扣除承销费用等成本后，集资净额13.28亿港元。

　　其实，五洲国际最终的发行价格，只比招股价格1.15港元的下限高0.07港元，且公开发售部分认购率只有57%，净资产折让只在6成左右。

　　而在五洲国际上市之前后，另有计划在香港上市的企业不得不因市场不好而叫停。

　　于6月11日截止招股的合和香港房地产因认为当前市况疲弱，拟将原定6月19日正式挂牌上市的时间押后。

　　外媒6月27日报道，首只中国酒店房地产信托开元产业投资信托基金，拟将IPO筹资规模削减至少一半，原因是市场反应平淡。

　　还有知情人士曾向观点地产新媒体透露，原定于本月在香港上市的深圳龙光地产因故已暂停上市计划。据悉，原因是“由于整体市况不佳，龙光地产的路演情况不理想，几乎没有投资者认购，因而被迫中止了上市计划”。

　　而近日，中国及境外的资本市场更是暗流涌动。

　　科尔尼6月26日公布的最新调查结果显示，美国在2013年全球企业高管对外直接投资信心指数(FDI)排名中从去年的第四位跃升至首位，取代中国成为最受FDI青睐的国家。此外，美国量化宽松政策可能退出的消息也甚嚣尘上。

　　也就是说，境外融资渠道也可能收紧，此前一直汇集香港的境外资金可能已经大幅减少，在对国内房地产前景不明的情况下，其投资踊跃度能否保持尚待观察。