FT嘉能可特斯拉塔收购案凸显中国监管转变

据《金融时报》报道，在中国监管者审核一桩桩全球交易的过程中，逐渐将国家利益和行业政策列入考虑因素中，而不是像以前那样考虑这些交易要具有严格的反垄断基础。商务部有条件批准嘉能可收购斯特拉塔一事，足以体现这种立场的转变。

律师们指出，侧重点的转移，为中国出台更多大胆规则打下基础，尤其是在能源领域。

值得一提的是，商务部的反垄断局，是全球最年轻且被了解最少的监管机构之一。对嘉能可和斯特拉塔收购案的裁决，即长达15页的条件，是迄今为止最为详细的条件。有分析指出，该收购案的获批，将为日本贸易商丸红株式会社收购美国谷物商Gavilon的交易提供借鉴。据了解，丸红株式会社对Gavilon的收购，已经被延长了至少6个月，目前正在等待中国监管部门的审批。

相比较而言，中国监管部门对嘉能可特斯拉塔收购案开出的条件，要比其他反垄断监管机构所开出的更为深远。作为条件中的一部分，嘉能可已经同意出售旗下秘鲁一处大型铜矿，同时嘉能可和特斯拉塔并购后将保证从今年至2020年底每年向中国客户提供不低于最低数量的铜精矿长期合同报盘。2013年最低量为90万干公吨铜精矿，其中，不低于20万干公吨报盘的价格应按照主要矿山企业和主要冶炼厂在年度供货谈判中协商达成的年度基准价提供，其余70万干公吨报盘的价格应参照上述价格提供等。

从反垄断的角度来看，上述条件比较罕见，因为嘉能可和特斯拉塔在中国市场所占的总份额相对较小。据统计，在铜精矿行业，两家公司在2011年中国进口中所占的比例为17.8%。一位不愿透露姓名的反垄断律师指出，“这是一种非常低的市场门槛。这是一个关于中国确保以公平价格获得资源的例子，和反垄断无关。”

随着国内生产总值的快速增长，中国已成为全球第一大铜消费国，但因为铜精矿产量远远不能满足自身消费需求，导致中国冶炼企业对进口铜精矿存有严重的依赖。据悉，冶炼企业通过对铜精矿的冶炼，生产空调及电线等日常用品中所用红铜。尽管在中国市场所占份额较小，但是，嘉能可在全球铜精矿自由交易市场所占的份额高达30%。

律师指出，中国政府部门和行业团体能够对反垄断进程产生很大影响，促使反垄断规则反映的不仅仅是反垄断担忧，还反映出中国自己的行业政策目标以及对自然资源获得的担忧。美国威凯平和而德律师事务所(WilmerHale)驻北京合伙人莱斯特•罗斯(Lester Ross)声称，“相比较其他司法部门的下属机构，中国商务部的反垄断团队不够独立”，中国的经济计划部门和主要企业也都参与到反垄断协商进程中。

分析人士指出，这在全球反垄断实践中并不少见，不过，中国商务部相对柔弱的政治姿态意味着其他部门或利益团体能够拥有针对结果的更多话语权。

众所周知，嘉能可和斯特拉塔均为国际上重要的相关商品生产商和供应商，本次交易对全球市场具有重要影响。中国市场是嘉能可矿产品的最大市场，也是斯特拉塔矿产品的主要市场，此项经营者集中对中国市场将产生较大影响。

奥睿律师事务所(Orrick)驻上海律师韦罗妮卡•洛克耶(Veronica Lockyer)表示，中国监管部门尤其关心原材料、能源和农业大宗商品市场的全球交易。在中国政府看来，这些领域都事关国家安全。

洛克耶说：“中国商务部需要考虑的因素有很多，其中一些因素通常并不属于反垄断进程，比如说行业政策和能源安全等。”(米娜)