郁慕湛对外资投资不必追求规模增长

■ 数据解读

今年1月中国宣布对QFII和RQFII扩容十倍，即使其中不到百分之一进入中国，也会堆高2月份实际利用外资的数字。

日前，商务部发布数据显示，2月份中国实际利用外资（FDI）82.14亿美元，同比增6.32%。这是连续八个月负增长以来的首次恢复正增长。

不过，这样规模的正增长能维持下去吗？

2012年中国FDI出现了自2009年全球金融危机最严重时期以来首次下降。直接的原因，是中国人口红利正在减弱，中国日益重视生态环保，中国劳动力、环境和土地成本都在上升，外资直接投资的增长不可能像2011年之前的一二十年中那么迅猛。

反过来，经过三十年改革开放，中国虽然仍然需要外资来促进中国的发展，但已经不像当年那么资金紧缺。相反，一般的普通的外来资金过多，可能引起中国产能过剩、生态破坏甚至加大中国的通胀压力。因此，中国对FDI的要求不应再是数量在上，而是FDI结构多元化。

从今年1、2月份FDI的总量来看，外商投资新设立企业和实际使用外资金额都有所下降，但是FDI的结构确有改善。

首先是服务业吸收外资有一定幅度增长，与去年同期和在全国吸收外资总规模的比重都有增长。二是欧盟对华投资增长较快，而过去在中国实际利用外资中唱主角的港澳台、美国和日本的投资均有所下降。三是急需资金的中国中部地区实际使用外资保持增长，而东部下降，不好的是同样需要外来资金的西部地区实际使用外资也在下降。

中国FDI结构最大的改变在于QFII和RQFII。今年1月中国宣布对QFII和RQFII扩容十倍，这意味着进入国内市场的QFII额度将达到8000亿美元，RQFII额度将达到2万多亿人民币，如此巨量的资金即使其中不到百分之一进入中国，也会堆高2月份实际利用外资的数字。而2月份恰恰有不少外资进入A股市场。

不过，也正因如此，我们更需要保持警惕。因为，中国A股市场本身的不规范不成熟，使2月中旬一些蓝筹股和银行股先暴涨随后暴跌。而本来抱着年化收益5%至10%的长期投资心态的外资投资机构，决不可能是“慈善家”或者“活雷锋”，他们在如此激荡的股市中或是推波助澜或是大捞一票，在美国道指又创新高之时，长期投资者有可能变成短期投机家。根据监测，从2月底开始，不少外资正在流出中国。所以，3月份中国FDI有可能再次下降。如何稳定FDI，还需要我们做很多工作。

□郁慕湛（上海 财经评论人）