财经观察美国财长为何来华施压人民币？

美国财政部长雅各布·卢访华就人民币汇率向中国高层施压。目前人民币汇率处于高估状态吗？未来人民币汇率走势会对普通中国人产生哪些影响？

【美国频频指责中国为刺激出口维持低汇率】

一国经济实力的变化与宏观政策的选，是决定汇率长期趋势的根本原因

美国总统奥巴马特别代表、财政部长雅各布·卢（Jack Lew）于5月13日访华。此前有所淡化的人民币汇率话题再度成为舆论焦点。

美国财政部长雅各布·卢13日敦促中国继续推进人民币汇率的市场化改革。他表示，中国走向让市场决定的汇率体系，这是很重要的。

雅各布·卢上周表示，他将敦促中国官员，让市场力量在决定人民币汇率方面发挥更大作用，他表示过去几个月有开倒车的情况

时任美联储主席伯南克去年曾表示，“中国一直管理着自己的汇率，很多年以来都是在低于真实水平的，以便增加其出口。这也是经济学家所说的一个零和博弈，基本上，当中国从中受益时，我们就会受损。”

作为美国官员，雅各布·卢和伯南克从自身的利益出发指责人民币汇率低估，在中美经贸合作方面寻求一种优势。

一方面美国需要提振出口，另一方面中美贸易并不均衡，美国施压人民币汇率升值能够解决以上两个经济问题，这也是为何十年来美国一直强调人民币低估。

【近年来人民币汇率大幅升值 估值之争不断】

房地产市场滑坡是今年中国经济面临的主要风险，经济下行压力较大

2005年人民币汇率形成机制改革以来至2013年末，人民币对美元汇率累计升值35.75%。中国经济自2007年峰值以来一直处于放缓的状态，这种放缓的速度在近年来有所增长。但是人民币汇率却逆势走强。

汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌称有充分证据显示人民币在2011年就已非常接近其均衡水平。

今年以来，人民币一改以往单边升值的走势，出现连续贬值的情况。今年以来，人民币兑美元已经累计下跌2.9%。5月13日，人民币对美元中间价为6.1625，这是近8个月来的最低点。

海关总署公布的数据显示，前4个月，中国进出口总值8.1万亿元人民币，同比下降3.1%。其中，出口4.16万亿元，同比下降4.8%。今年外贸企业出口低迷，企业生存状况艰难。最大原因仍在于汇率挤压利润空间，导致企业接单信心严重不足，订单增量萎缩。

与此同时，今年中国出入境旅游市场出现“冰火两重天”的局面：一方面入境游收入出现负增长，而出境游却大幅增长。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，人民币汇率是被高估的，他认为，从国际上看，所有汇率高估的经济体都无一例外地出现了产业空心化，也就是工业的空心化。

长期以来美国一直敦促中国放宽其对货币的管控。美国制造商依然认为中国政府人为压低了人民币汇率，让中国出口商获得了不公平的贸易优势。

彼得森国际经济研究所经济学家加尼翁等人指出，显示人民币仍被低估的一个迹象是，中国继续干预外汇市场阻止人民币升值（近几个月还推动人民币贬值）。他认为，汇率失衡的证据之一就是中国继续买入大量外汇以压低人民币汇率。

【人民币汇率贬值预期增加 单边升值周期结束】

广交会一直以来被认为是中国外贸形势的风向标

近几年，随着人民币汇率升值，对于出国留学和旅游购物的人来说，人民币更值钱了。但对于更多没有踏出国门的中国人，体会到的却是人民币越来越“不值钱”，国内很多商品的价格都在快速上涨。人民币呈现对外升值、对内贬值的现象。

出口和入境游低迷都在佐证目前人民币处于高估状态，人民币汇率低估和高估都同样不合适，应该修正到正常状态。从过去人民币汇率被低估转换为现在的人民币汇率已处于高估，如果继续升值只能加剧人民币的高估，加大其汇率风险。

出口竞争力是影响人民币中长期汇率的关键因素，目前中国经济依赖投资拉动，尤其是房地产的经济增长模式在长期看是比较脆弱的。

与此同时，美国经济复苏，美联储逐步退出量化宽松政策，美元升值可能性较大，如果人民币没有一个缓慢贬值过程，那么随着美元升值速度加快和国内经济增速下滑，人民币汇率将可能出现大幅贬值。

人民币贬值可以增加出口竞争力，更主要的是此前人民币升值预期导致了一些热钱流入中国套利，导致国内流动性过于充裕，房价物价上涨过快。

美元走强、人民币汇率下跌将导致持有美元贷款的企业债务负担加重，利润大幅下降，也将导致中国房企的海外融资成本和汇率风险增加。房企在海外融资的难度将加大，甚至可能被迫抛售房产以应对流动性危机，而大量卖房就会进一步增加市场供给，房地产价格下降。

虽然美国财政部长雅各布·卢访华就人民币汇率向中国高层施压，但人民币汇率单边升值的时代基本已经结束，这将对普通中国人的生活造成较大影响。人民币汇率不再升值甚至贬值，对于出国留学和旅游购物的人来说，人民币不如此前值钱了，美元资产会更受青睐。对于更多没有踏出国门的中国人，房价物价的快速上涨也将成为过去时。

结语：政治形势能够影响汇率波动，但汇率主要由货币的供给与需求决定。未来一旦美联储开始步入新的加息周期，人民币对美元汇率将会面临重大考验。