新兴经济体产值下滑 动力不足需谨慎应对

【导读】研究显示四大新兴经济体经济产值全面下滑，创出金融危机以来新低。

中广网北京8月7日消息 据经济之声《央广财经评论》报道，7月份新兴经济体的产值下降到金融危机以来的4年最低水平，这是昨天（6日）引起业界关注比较多的消息之一。最新公布的7月汇丰新兴市场指数从6月的50.6下降到49.4。中国、印度、巴西和俄罗斯这四个最大新兴经济体的经济产值正在全面下滑。

作为新兴市场的代表，金砖五国除了中国经济增速小幅回调，其余四国经济增速都大幅下滑。其中，印度经济从2011年第一季度起连续下滑，2012-2013财年经济增速只有5%，创下十年来新低；南非今年一季度经济增速只有0.9%，创下金融危机爆发以来的新低；巴西经济滑落速度之快，更加令人震惊，今年第一季度巴西的经济环比增速只有区区的0.6%，连续8个季度下滑。俄罗斯政府前不久也把今年经济增速大幅下调了三分之一，创1999年来新低。

不但经济增速形势不乐观，新兴经济体的金融市场 今年同样很萧条、很动荡。上半年，巴西、俄罗斯和中国股市在全球市场跌幅居前，代表全球新兴市场股市的MSCI新兴市场指数下跌10%以上，而同期发达国家股市上涨超过20%。汇市方面，由于资金外逃，巴西、印度、南非、土耳其等国货币对美元汇率上半年快速贬值。种种现象让人心中泛起疑问：新兴市场什么时候能从低迷中走出来？在“稳增长”政策基调的主导下，中国能否为新兴经济体挽回一些信心？

经济之声特约评论员、国务院参事汤敏(微博)对此做出评论。

现在发达国家经济已经有些回暖了，但是新兴经济体还在遭遇经济增长的滑铁卢，您认为主要原因是什么？

汤敏：世界经济总是此起彼伏的，经济会有波动，其实这也不奇怪。过去几年里新兴经济体独领风骚，在发达经济比较差的时候，新兴经济体增长比较快，确实表现不俗。但是这个事情从中国经济的情况我们也看的很清楚，这完全靠刺激经济、靠宽松的货币、靠财政的支出，这种刺激的经济是不可持续的，所以现在新兴经济体也处在一个调整的、比较痛苦的过程。

过去一段时间，金融市场跌宕起伏，让业界对于美国量化宽松政策退出的“杀伤力”有所领教。美联储明确发出退出信号，使得国际资金从新兴市场撤离，“去杠杆化”的趋势日益明显。大家在猜测，QE退出对新兴经济体会带来最大的利空效应是什么？

汤敏：我想主要是三方面的，第一方面是资金回流的问题，就跟前一段时间大量资金到新兴经济体一样，当发达国家的经济开始回暖，特别是当它的货币政策开始紧收的时候，这时候就会出现一个资金回流的过程。资金大量回流对新兴经济体是一个很大的冲击的。很多研究证明，实际上亚洲金融危机之所以产生这个危机，跟大量的发达国家的资金回流非常有关。

第二个冲击是利率的冲击。在发达国家非常宽松的利率政策下，它的利率很低，因为大量的资金进来，又造成了发展中国家的利率也很低，但美国一开始抽紧，所有的利率都会上升。很多的企业、家庭，是低利率的情况下借着钱，当利率快速上升的时候对他们也是很大的压力。

第三个就是发达国家，特别像美国这样的，很多发展中国家的利率是盯着美元，美元的坚挺也会使这一些国家的利率坚挺。这三方面都是非常负面的冲击，从某种意义上来说，这个冲击才刚刚开始，因为美国到目前为止还没有真正的收起银根，我们要做好充分的准备。

从数据来看，相比其他新兴经济体，我国的情况还是不错的。虽然不敢说风景这边独好，但总体来说状况要比他们好一些。现在中央已经推出了一些稳增长的措施了，像近期城市基础设施建设、船舶业结构调整转型升级实施方案、棚户区改造等。您认为中国能不能够为新兴经济体挽回一些信心，加一些分？

汤敏：首先中国做这个不是为了新兴经济体加分或者挽回信心，首先是出于我们自己的利益考虑。中国经济要平稳发展，前段时间经济不断下滑，但中国有一个好处就是市场大、需求多，即使在整个产能过剩的情况下，我们还是有很多的需求。现在问题是怎样来启动、把它做好、做的不过分。过去几年的经验教训可以看到，有些本来是好的政策如果多走了一步就变错误了。

另一方面，中国的金融行业现在来说还是比较脆弱的，前一段时间的“钱荒”，小小的一个动作就引起这么大的波动。还有我们的影子银行，地方债务确实现在有一定的风险，所以一定要抓紧这段时间把这个风险、地雷给排除掉。在这个过程中可能会有一些痛苦和震荡，但这是为了防止出大的问题，是必要的，而且越早越好、越及时越好。