评论赢回股民是牛市再来前提

陈志龙

上周，股市再度跌近“鸦片底”时，出现了一波为期两天的脉冲式反弹。沪市1300亿元的日成交量，明显有大机构或者国家队进场托底的特征。无论是搏短差，还是IPO开闸前的政策性护盘，主力都居功自伟。

围绕脉冲式的反弹，各种市场传闻有鼻子有眼地发酵，有的说是T+0交易将从大蓝筹开始。说这话的人，大概嫌中国股市的“过山车”还不够刺激，要“过更大的瘾”。对此，中国证监会相关人士表示，“目前实施T+0没有法律障碍”。监管部门王顾左右“翻烧饼式”的表态是经常性的。6月初，新股发行体制改革征求意见稿公布，股市就一路向下，并直接导致6月24日起的连续暴跌。暴跌发生后，出于维稳需要，证监会新闻发言人又表示，近期市场IPO的相关传闻都不属实，新股发行体制改革意见何时发布尚没有法律程序上的规定，无法预测具体时间云云。7月初，股市惊魂不定，刚回到2000点以上，关于IPO本月底重启的消息集群出现，并言之凿凿，30家企业批量打包发行，这回证监会不再维稳表态，等于默认，于是，上周“黑色星期一”的血雨腥风再现。一味迎合监管意图的专家当然跟着一再“甩自己的嘴巴”，鼻青脸肿。

从新股发行体制改革意见何时发布尚“没有法律程序上的规定”，到“目前实施T+0没有法律障碍”。一向“以法律为准绳”的监管部门，“法律”这本来十分神圣的字眼，却使监管者成为像经过太上老君炼丹炉中烧过七七四十九天一般，炼就了一副金刚不坏之身，任何时候都可以拿出来做挡箭牌。但股市不为所动，一路向下。

中国股市多年全球倒数，今年跌回到“解放前”，病入膏肓，命悬一线，稍具常识的人都知道症结所在。A股熊冠全球相对应的是，是连续数载A股融资金额和数量雄冠全球榜单，是真正的NO.1。而IPO迟迟不开，今年又要坐失全球第一，急不可耐之余，全然不顾指数不断创出新低，在市场人气涣散，信心低迷时，霸王硬上弓，“行不得也哥哥”，强行要发新股。为了体面地发得出，先拉到2000点以上再说，醉翁之意不在酒，T+0式的利好只是一个廉价托市的道具，随时可以收放自如，与“法律障碍”无关。

中国已是世界第二大经济体，大国经济需要强大的资本市场。一个全球第二大经济体的优等生，资本市场却是连续多年全球倒数的差等生。出现这种怪胎，必然是制度设计上出了大问题。这个重融资轻回报，公平、公开、公正贴在墙上，印在文件上，让群体满意喊在嘴上，这个只有贪婪而没有敬畏的市场，已异化为权贵的跑马场和提款机。发新股上瘾，伤疤未好就忘了痛。市场刚恢复一点人气和元气，就要以各种理由再抽血，丝毫不顾孱弱的躯体内病灶未除。

没有基础制度的约束，无节制的发行新股，圈钱者无视市场规则和系统性风险，投资者长期感受不到财富效应，只无偿“献血”而没有回报，被套怕了，一有机会就离场，长此以往形成一个死循环，并在心中形成挥抹不去的陈见。当一茬茬股民一再被伤害、被洗劫，他们会基于自身的惨痛教训来判断，这种不信任感在市场中日益形成叠加的滚雪球效应，最终整个信任体系崩溃。