德银中国内地向香港及海外市场资金流动将增长

德意志银行发布《关于2013年深化经济体制改革重点工作意见》解读，内容如下：

5月24日，国务院批转国家发改委《关于2013年深化经济体制改革重点工作意见》。这份文件为今年政府即将开展或深化的改革重点提供了指导意见，其中诸项改革措施旨在提高经济发展的潜在增速和质量，为更健全的市场竞争提供一个公平环境，并加强对弱势群体的社会保护力度。在改革议程提到的22项要点中，德意志银行认为下列几项会对提振实体经济具有重要意义：

1 简政放权，减少行政审批事项，开放民间资本在关键领域的投资。这些改革举措将允许并鼓励民间资本在此前被限制的领域进行投资。我们预计近期内将有超过100项审批条目被废止或将下放审批权限。国务院文件还强调了政府将推动民间资本有效进入金融、能源、铁路、电信等领域。

德意志银行认为，这些改革将会推动民间资本投资，进一步释放经济增长潜力，尤其会促进在铁路建设、油气开发和新能源设备等领域的需求。

2 加大对环境污染严重产品和产业的征税力度。改革计划表示，“政府会将部分严重污染环境、过度消耗资源的产品等纳入征税范围”，“将资源税从价计征范围扩大到煤炭等应税品目”，以及“建立健全最严格的环境保护监管制度和规范科学的生态补偿制度”。这些信息意味着对煤炭及燃煤污染物的征税可能会增加。

德意志银行认为，煤炭消费增速可能在未来几年内减缓。受此影响，清洁能源代替煤炭能源的脚步将会加快。

3 加快资本项目的开放。改革计划指出，中国将建立合格境内个人投资者(QDII 2)境外投资制度(比如允许富裕的个人向海外投资)，并研究推动符合条件的境外机构在境内发行人民币债券(比如熊猫债券)。我们预计合格境内个人投资者境外投资制度有可能在今年下半年公布，此举将允许大陆向香港及其他海外市场资金流动的增长。

我们认为，以外汇、经纪业务为主业的银行和香港证券市场将从增长的资金流动中受益。

4 推进大病保险。作为基本民生保障制度改革方面的第一项，改革计划提出，政府将“整体推进城乡居民大病保险”。政府资助的基本医疗社会保险无法有效解决大病医疗问题，因此，提供商业大病保险成为了一个重要的解决方案。预计基本社会医疗保险制度的一部分保费将可能用于缴纳大病医疗保险的保费。政府相关部门也有可能出台税收优惠政策以鼓励保险公司发展大病医疗保险服务。

德意志银行认为，伴随政府积极促进大病医疗保险的快速发展，保险公司的保费收入也将有所提升。

除此以外，改革计划再次强调了进一步深化正在进行的能源定价改革和增值税改革。例如，政府将天然气定价改革方案延伸到更多省份，并将营改增的试点范围扩大到电信、铁路和建设领域。我们相信天然气生产商和经销商、铁路建设或设备生产商会成为主要受益者。