中企影响跨境并购格局

　　普华永道发布的一份报告称，中国企业海外并购投资额五年剧增五倍。展望未来，在交易数量上，中国民营企业将引领海外并购市场。


　　5月22日，普华永道发布报告 《全球并购市场新动向——新兴市场投资者的崛起》。报告指出，中国企业海外并购在过去五年中掀起了热潮，总投资金额从2008年的103亿美元发展到2012年的652亿美元，五年间增加超过五倍。普华永道认为，中国企业仍受融资渠道缺乏和行政审批程序的限制，需进一步改革以把握海外发展机遇。

　　普华永道的报告指出，自2008年至2012年的五年间，新兴市场投资者共向成熟市场投资了约1610亿美元，超过了成熟市场向新兴市场约1510亿美元的投资投资规模。同时，在这一并购热潮中，中国自2009年以来已占据五大新兴市场中的领先地位。2012年，中国交易金额占五大市场的比例甚至接近70%。

　　“新兴市场的企业可以通过并购方式快速获取成熟市场中完善的销售渠道、供应链、资源、技术、专业知识、品牌或管理经验。同时，新兴市场的一些大公司亦可借海外并购之机，从一个立足本土或区域性的企业成长为全球化的企业。”普华永道中国海外投资咨询服务主管合伙人黄富成表示。

　　普华永道在报告中同时指出，中国企业并购海外目标企业也面临着融资困难、审批程序复杂的问题。

　　“在并购时，同样的几个买家，中国企业往往出价高，但未必能得到。境外目标企业担心，你的融资是否可靠，能不能完成交易。”普华永道中国税务部中国企业服务主管合伙人黄佳表示，目前《贷款通则》明确规定不得用贷款从事股本权益性投资，《商业银行法》也未明确是否可以为企业并购提供贷款，许多投资监管上的限制已经成为企业海外并购的掣肘因素。

　　“从政府和银行层面，如何让各大银行的参与度更高，了解真正意义上的并购贷款融资成为亟待解决的问题。”黄佳表示。

　　而在审批程序上，普华永道也认为，政府应加速审批速度来协助中国企业抓住海外并购机遇。普华永道同时透露，政府正在努力推进简化程序审批，未来非关国计民生的项目，审批权将下放地方。

　　数据显示，在海外并购投资中，民营企业的投资额约占投资总量的三分之一。根据已披露的交易数据分析，国有企业积极锁定原材料、能源和资源型的投资目标，而民营企业对高科技、消费类行业更感兴趣。

　　黄佳介绍，民企有较高的并购热情，但在并购时往往受到资金不足的约束，而国企则在做并购决定时相对谨慎。

　　“就中国市场而言，在过去五年中，我们看到崛起的中国民营企业积极寻觅成熟市场的优质并购目标，这对跨境并购的格局带来了影响。展望未来，在交易数量上，中国民营企业将引领海外并购市场。但就交易金额而言，国有企业仍然占主导地位。”黄佳说。