中国经济航船缓行意在绕开暗礁

    今天的中国经济虽然行进在稳中有进的适宜区间，但不断积累的地方债务、影子银行、产能过剩、房价高企等风险，已然成为决策者眼中影响经济健康发展的诸多近忧和远虑。种种风险的背后，映射出的是当下中国经济结构的失衡和内生动力的不足。如何化解风险，实现中国经济的再平衡，考验着决策部门的智慧。
    中国经济前行道路上出现风险点
    中国经济已进入国际金融危机后的第六个年头，然而所面临的复杂局面和严峻挑战并不比以往任何时候轻松。
    就在不久前，中国主权信用级别接连遭到惠誉、穆迪等国际知名评级公司的下调，这是1999年以来我国主权信用首次被大型国际评级机构下调，评级公司给出的理由是，地方政府负债及影子银行风险有可能对经济发展形成制约。
    “短期来看这些风险仍然可控，但考虑到风险累积的脚步仍未停止，事实上，它们已构成中国经济航船前行道路上的若干暗礁与漩涡，不可不防。”经济学家华生认为。
    “部分地方政府只顾眼前政绩和利益，利用地方融资平台大规模举债，留下大量债务。”中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉对此表达了他的忧虑。
    我国地方债务风险的累积可追溯至2008年，为刺激投资拉动经济，地方政府一度成立了许多投融资平台来举债融资。截至目前，业内对地方债务总额究竟有多少众说纷纭，但根据审计署两年前发布的公告，截至2010年地方债务总额已达到10.7万亿元，占当时GDP比重接近30％。有专家测算，由于债务中有70％将在2015年左右到期，资金近八成来自银行贷款，并且有相当数量与卖地收入挂钩，因此是否都能如期偿还，市场忧虑重重。
    而游离于银行体系之外的影子银行，也逐渐成为影响中国经济发展的又一风险点。
    “惠誉近日下调了我国主权信用级别，反映出市场对我国系统性金融风险的担忧。”根据中金公司首席经济学家彭文生的观察，我国的影子银行具有期限错配、借旧还新等特点，且监管又较为薄弱，其中风险亟须引起警惕。
    风险在新形势下被叠加和放大
    如果将风险放置于一个更为广阔的时间段里观察，可以发现，这些风险与矛盾多属中国经济的陈年痼疾，加之近年来国内外经济形势的新变化，而被叠加与放大。
    如同海水退潮后的礁石显露，当下诸多风险的暴露，与我国经济增速出现下行的现实分不开。在告别了高歌猛进的快速增长时代后，地方债务、产能过剩等此前被隐藏的问题开始逐步暴露出来。同时，随着外部经济体波动加剧，发达国家量化宽松的货币政策又加剧了热钱涌入、房价高企的压力；此外，为应对国际金融危机的一些应时之举，其效应也逐渐显露。
    如果将不同风险放置于同一层面观察，还可以发现，地方债务、影子银行、产能过剩、财政压力、房价高企，种种风险相互交织、相互渗透，结成了连环套，牵一发而动全身。
    在经济学家的眼里，以上风险其实就是中国经济结构性失衡所折射出的不同镜像：过度投资在实业领域表现为制造业产能的过剩，在金融领域体现为影子银行的繁荣，在投资行为中展示为楼市泡沫的膨胀，最终在财务盈亏上演化为地方负债的累积。而伴随着外部经济环境的持续恶化，诸多镜像在相互重叠、相互映射的同时，又相互放大。
    需要指出的是，面对种种风险无需过度悲观。与国外相比，目前我国地方债务占GDP比重并不高，影子银行向实体经济的渗透还不深，风险总体可控，整体可防。
    “中国的地方债务占GDP比重约为30％，远远低于国际警戒线。”摩根大通中国首席经济学家朱海斌认为，短期来看地方债务问题可以通过展期和以新还旧方式解决；长期来看，中国财政状况有能力消除损失。
    风险也是转方式谋平衡的契机
    今天的中国正行进到一个关键路口：是继续沿着老路走下去，任风险不断累积，还是闯出一条新路，从根本上消除风险，成为时代抛给当代国人的历史课题。
    眼下诸多风险的累积，虽然一方面增加了经济运行的难度，但另一方面，也为下一步发展提供了新契机，为更好发展提供了可能。
    “所谓形势比人强。风险的累积让经济有了切肤之痛，让转型有了抓手，可以推动政府痛下决心，改前所之未改、变前所之未变。”经济学家华生说。
    “如果过多地依靠政府主导和政策拉动来刺激增长，不仅难以为继，甚至还会产生新的矛盾和问题。”在中国人民大学经济学院副院长王晋斌看来，风险的暴露未见就是坏事，反而可能成为中国经济寻求再平衡的契机，提醒我们更多地发挥市场主体是社会财富创造者的作用，培育经济发展的内生动力。
    在当前错综复杂的经济环境下，面对风险，既要处变不惊、按预期的发展目标搞好调控，又要增强忧患意识，未雨绸缪，从根本上化解风险。种种迹象显示，当前中央已高度关注地方债务、影子银行、房价高企等风险，近期以来相应出台了一系列政策加以整顿治理，而一些治本之策也在积极酝酿中。
    中共中央政治局常务委员会日前召开会议提出，要统筹考虑稳增长、控通胀、防风险，会议特别提出，“金融领域潜在风险需要加强防范”“抓紧建立规范的地方政府举债融资机制”。
    监管部门近期对影子银行、地方融资领域出台了一系列政策，进一步完善了对影子银行、地方融资平台的监管框架，着手化解可能存在的金融风险。这些举措有助于防控金融风险、约束地方债务的膨胀。
    “尽管今天中国经济面临增速下滑的严峻形势，但中国政府并没有相应出台大规模的刺激计划，而是容忍速度换挡，调结构、转方式、求质量正在发力，这是一种积极的变化。”亚洲开发银行高级经济学家庄建认为。
    风险与机遇，在事态的演进过程中，从来都是一对孪生兄弟。险中可化夷，危中自有机。如果应对得当，打造中国经济的升级版将指日可待。（据新华社北京5月16日电） 
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    穆迪投资服务公司：
    全球经济复苏动力减弱
    深圳特区报讯 国际信用评级机构穆迪投资服务公司15日在伦敦发布报告说，全球经济复苏动力在过去3个月里有所减弱，部分经济体特别是欧元区经济面临着较大挑战，且不大可能会较快地回归到“正常的”经济增速上。
    在这份名为“2013－2014年全球宏观经济前景：动力的缺失”的报告中，穆迪调整了对全球主要经济体的经济增长预期。该机构预计，二十国集团中的发达经济体今明两年的经济增速分别为1.2％和1.9％，均较其在2月份给出的预期值有所下调；二十国集团新兴经济体同期的经济增速将在5.5％左右，同样较前值有所下调。
    穆迪表示，欧元区经济将是拖累全球经济复苏前景的主要因素，预计欧元区的经济萎缩幅度和时间长度将会比原先预期的严重。除了欧元区经济外，美国的财政支出削减会对该国私营部门增长动力有所削弱。另外，部分大型新兴经济体则存在着如何刺激国内投资增长和提高国内居民收入的挑战。但总体而言，二十国集团中的新兴经济体经济增速将大幅领先于发达经济体。
    穆迪认为，今年中国将能保持平稳的经济增长，而巴西和印度则需进一步刺激国内投资热情，以及解决私营部门因高通胀而导致的资本支出谨慎心态。（金时）