降息此起彼伏 中国暂不宜跟随

业内人士认为，预计年内降息概率很小，过低的利率会催生地产、股票等市场的资产泡沫，将给经济带来更不稳定局面

　　■本报记者 刘丽靓 
　　
　　自美联储推出QE以来，全球央行间的宽松政策愈演愈烈，欧元区、印度、澳大利亚、韩国、越南、斯里兰卡等国均相继加入了降息行列，货币宽松潮流也传导至国内，市场盛传我国央行也存在降息可能。接受《证券日报》采访的业内人士认为，降低存款利率将会造成负利率，不利于控制通胀预期，会催生地产、股票等市场的资产泡沫，这将给经济带来更不稳定的局面，预计年内基准利率不会调整。
　　越南国家银行副行长阮同进(Nguyen Dong Tien)日前在河内表示，将把再融资利率从8%下调至7%，降息将于5月13日生效。他表示，越南国家银行还将把贴现率从6%降至5%。这是自2012年初以来，越南第八次降息，前次降息是在3月份。
　　而此前，欧洲央行决定将欧元区主导利率调降25个基点至0.5%的历史新低；印度央行也于近日宣布，将基准率下调25个基点至7.25%。这是印度央行年内第三次下调基准利率。5月7日，澳大利亚决定降息25个基点至历史低位。美联储则在上周的货币政策会议上公开表示未来不但不可能削减QE，还有可能进一步增加。
　　实际上，自今年3月以来，已有13个国家陆续降息，印度、波兰、格鲁吉亚更是多次降息。近日，市场盛传中国央行可能宣布上调存款准备金率并下调基准利率。
　　对此，申银万国证券分析师屈庆认为，从经济基本面来看，目前我国正处于物价回升的初期，今年CPI同比在2.7%以上是大概率，一旦降息将形成负利率，而经济增长也依然在较为健康的平台上运行，因此，基本面角度并不支撑中国跟随其他经济体同步降息。
　　从金融调控角度来看，海外经济体的宽松导致中国利率相对于国际市场偏高，这在一定程度上强化了人民币升值的预期，不排除有一些热钱进入中国市场进行“套利差+套汇差”的操作，如果基于平抑热钱的流入，则降息在理论上是可行的。过低的利率虽然化解了利差，但会催生其他资产泡沫，会导致后面的投机资金流入地产、股票等市场，这将给经济带来更不稳定的局面。因此，目前不会出现市场预期的降息局面。
　　光大证券分析师徐高认为，随着外围经济体的降息，近期市场中出现了降息的声音，但预计年内基准利率不会调整。因为目前的利率并不高。降低存款利率将会造成负利率，不利于控制通胀预期。另外，贷款利率也并非制约经济增长的因素。目前的货币政策已经足够宽松，没有必要通过降息来进一步进行货币放松。市场中还有人认为存款基准利率可以下调25基点，并辅以存款利率波动上限从1.1倍扩大到1.2倍。这样可以保证实际存款利率不变。但我国去年已经进行了两次非对称降息挤压了银行利润，这种降息方式也会受到很大阻力。