银行代客结售汇顺差小增 但热钱流入不显著

　　来自于国家外管局的数据显示，2012年10月，银行代客结汇1250亿美元，售汇1172亿美元，结售汇顺差78亿美元，环比温和扩大。多位业内专家分析，10月份以来人民币持续升值，市场主体加快结汇和贸易顺差扩大是银行代客结售汇持续顺差并且小幅增加的主要原因。外管局方面亦表示，当前数据尚不支持我国跨境资本流入显著增加的判断。

　　■本报记者 曾会生

　　国家外汇管理局11月21日公布的统计数据显示，10月份银行代客结售汇顺差78亿美元，环比温和扩大。

　　当天外管局相关负责人表示，由于国际国内因素的共同作用，近期市场情绪由前期对中国经济和货币前景的过于悲观转向乐观，人民币汇率走势偏强，但是当前数据尚不支持我国跨境资本流入显著增加的判断。

　　结售汇顺差环比小增

　　据统计，2012年10月，银行代客结汇1250亿美元，售汇1172亿美元，结售汇顺差78亿美元。同期，银行代客远期结汇签约137亿美元，远期售汇签约143亿美元，远期净售汇6亿美元。今年1—10月，银行代客累计结汇12628亿美元，累计售汇12251亿美元，银行代客累计结售汇顺差377亿美元。

　　相比于9月份的63亿美元，10月份的银行代客结售汇顺差增加了15亿美元。

　　多位专家分析，10月份以来人民币持续升值，市场主体加快结汇和贸易顺差扩大是银行代客结售汇持续顺差并且小幅增加的主要原因。上海财经大学现代金融研究中心副主任奚君羊此前接受中国经济时报记者采访时预计，10月份银行代客结售汇顺差会温和扩大。

　　“10月份银行代客结售汇顺差环比有所扩大，是因为10月份人民币升值更猛。 ”招商银行金融市场部高级分析师刘东亮对本报记者分析表示，“但结汇规模同比却是减少的，看来真实的结汇规模并没有预计得那么大。 ”

　　确实，10月份以来人民币汇率走势强劲，并在本月连续创下13个涨停板，人民币即期汇率屡创汇改以来的新高。自9月份以来，人民币对美元即期汇率升值近2％。

　　而根据海关总署的统计，9月份中国贸易顺差为277亿美元，10月份出口同比增加11．6％，贸易顺差进一步扩大至319．9亿美元。

　　汇率走强 资本流入不显著

　　今年10月底以来，我国银行间外汇市场人民币对美元的即期汇率连续涨停，并且屡创新高。不少专家和媒体均担心大量热钱流入中国，但外管局表示数据并不支持这种说法。

　　“近期，在主要发达经济体相继实施大规模货币刺激政策、主权债务危机出现积极进展、国内外贸出口增速加快、经济显现触底回升迹象等因素作用下，市场担忧我国资本外流、人民币贬值的紧张情绪有所缓解。但10月份的统计数据尚不支持当前我国跨境资本流入压力显著增加的判断。 ”外汇局相关负责人表示。

　　统计数据显示，从结售汇情况来看，2012年10月份，银行代客结汇环比下降9．1％，售汇环比下降10．6％，售汇降幅大于结汇降幅导致净结汇增加，结售汇顺差78亿美元，环比小幅增加15亿美元，但10月份远期结售汇仍为逆差6亿美元。

　　从跨境收支情况看，10月份，境内银行代客涉外收入环比下降4．9％，支出环比下降6．3％，收付逆差53亿美元，连续两个月小幅流出，其中内地对香港继续保持资金净流出。

　　从人民币汇率走势看，境内外即期人民币汇率差价进一步收窄，半年以上远期美元对人民币汇率延续升水（即未来人民币汇率贬值）。

　　刘东亮也对本报记者表示，人民币大幅升值但资本流入不明显，热钱并没有进来，即使有也是小量的。 “因为国内并没有什么投资机会，资本市场对国际资本也没有吸引力。 ”

　　多因素阻抑热钱流入

　　欧美国家推行货币宽松政策，大肆量化放水，确实对新兴经济体的资本流动管理造成困难和压力。主要发达经济体的宽流动性、低利率政策会刺激资本流入我国，但作用尚不明显。

　　对此，外管局上述负责人分析，一是今年8月份，监管部门要求银行将表外同业代付业务纳入表内核算后，企业减少了进口延付并加速偿还前期的境外银行代付款；二是今年下半年，境内银行大幅下调外币存贷款利率，境内外美元利差收窄，一些企业以境内融资替代跨境融资；三是远期人民币汇率延续贬值，抑制了境内企业海外融资的热情；四是国内经济企稳回升的基础还需进一步稳固；五是QE3刺激资本流入的作用已被市场提前消化，10月份全球投资风险偏好又有所下降，新兴市场股票和货币总体均出现了一定回落。

　　“中国的资本流动管理比较严格，热钱流入并不容易，必须借道贸易、直接投资和个人项下。 ”国际金融问题专家赵庆明对本报记者分析称，这些渠道都受到一定限制，进来比较困难，而且成本不低。

　　“如果短期资本流动确实很异常，我们还是有一些管理手段的。 ”央行行长周小川在十八大会议上接受媒体集体采访时也表示，从央行来讲，通常认为短期的、投机性的资本流动可以说是热钱。央行对此是保持高度警惕的。

　　“当前国内外汇供求仍保持基本平衡，人民币汇率预期基本稳定。”外管局方面表示，我国国际收支有望继续保持基本平衡，跨境资本有进有出、双向流动。