中国经济进入“七上八下”新常态

访中国银行国际金融研究所所长黄志强

本报记者张娜 

　　中国经济进入中高速增长“新常态”，预计2013年GDP增长8％左右。2月21日，中国银行国际金融研究所所长黄志强在接受中国经济时报记者专访时分析，尽管今年中国经济将温和回升，但幅度依然有限。 
　　他认为主要原因在于支撑中国经济高增长的一些因素和条件正发生重大变化。第一，过去拉动中国经济高速发展的“三大红利”，即人口红利、市场红利和全球化红利开始衰减；第二，此前由“投资—出口”这个外循环拉动的高增长不可持续，但从外循环转为“投资—消费”内循环需要一段时间，并且切换能否顺利，尚需要进一步验证；第三，当前全球经济面临再平衡的挑战，国内生产要素成本上升以及资源环境压力不断增大，出口导向型发展战略面临重估和调整，这是一项艰巨而重要的系统工程，不能一蹴而就。 
　　黄志强的总体判断是，包括2013年在内的未来若干年，我国经济发展的有利和不利因素并存，中国经济将进入一个“七上八下”（即经济增速维持在7％—8％之间）的“新常态”。综合国内外发展环境，参考中国银行国际金融研究所“中国宏观经济景气预警模型”运行结果，预计2013年GDP增长8％左右。 

　　消费将成为经济增长主动力 

　　中国经济时报：展望2013年，您认为中国经济总体形势如何？“三驾马车”的前进动力会有怎样的变化？ 
　　黄志强：由于外部环境难有改观，外需增长仍将乏力，内需还将是稳定经济增长的主动力，经济增长动力将由“三驾马车”转换为“双轮驱动”。 
　　城镇化拉开序幕，投资维持较快增长。中国可能借鉴日本模式，以“两横三纵”为骨干打造数个4000万—5000万人口规模的都市圈，力推公共服务均等化。由此，城市基建加快、房地产市场升温和政策趋松等因素将支撑投资继续较快增长，预计全年增长22．5％左右，比2012年上升1个百分点。 
　　“收入倍增计划”启动，消费面临历史性增长机遇。党的十八大提出“收入倍增计划”，随着居民收入的增加、社会安全网的建立、收入分配改革和消费环境的改善，消费将取代投资成为我国经济增长的主动力。2013年消费需求将有所回升，社会消费品零售总额同比增长14．5％左右，剔除价格因素，实际增速与2012年基本持平。 
　　外部环境难言乐观，出口保持个位数增长。2013年，抑制出口的因素依然较多，外部不确定性较大、成本上升、人民币升值等将抑制出口增长，初步预计2013年出口增长8％左右，进口增长6％左右，净出口对经济增长的贡献率仍然为负。 

　　通胀压力有所增大 

　　中国经济时报：当前，中国经济形势最大的困难是什么？哪些问题需要注意？ 
　　黄志强：通胀压力将有所增加。原因有两点：第一，食品价格反弹几率较大。由于目前国内猪肉、蔬菜等食品价格涨幅处于近十年来的较低水平，预示未来食品价格反弹和上涨的压力较大。据推算，我国食品价格变化周期一般为3．5年，食品价格将从今年底明年初开始反弹。由于食品在我国CPI篮子中的比重高达31．8％，食品价格上涨将推高CPI反弹。第二，输入性通胀压力增大。美国推出QE4、欧洲央行和日本央行的货币政策纷纷放松，将导致全球流动性过剩，进而将推高粮食、原油和铁矿石等国际大宗商品价格，我国面临的输入性通胀压力增大。 
　　与此同时，物价水平上涨有限，发生严重通胀的概率较小：一是经济增长温和回升，产能过剩，总供求关系不支持物价加快上涨；二是当前PPI依然为负，未来几个月很可能仍维持负增长，PPI对CPI的传导压力很小；三是翘尾因素变小。经测算，2012年翘尾因素拉动CPI上涨1．1％，2013年翘尾因素将缩小为0．8％，比2012年低0．3个百分点，翘尾因素减小在一定程度上将抑制2013年CPI同比涨幅。总体预计，2013年全年CPI上涨3．0％左右，发生严重通胀的可能性很小。 

　　财政政策应更加积极 

　　中国经济时报：政府应采取怎样的政策措施？ 
　　黄志强：在稳增长和防通胀中寻求平衡，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。 
　　中国经济时报：中国经济增长的新动力又是什么？ 
　　黄志强：“收入倍增计划”引领消费，逐步成为中国经济增长主引擎。 
　　中国经济时报：如何应对这一变化？在财政政策、货币政策等方面有怎样的建议？ 
　　黄志强：中国经济正在驶入中高速增长的“新常态”，这就需要新一轮改革适时启航，为经济持续增长提供新的制度红利。 
　　财政政策有空间也有必要更加积极。尽管2012年我国实施的是积极的财政政策，但财政政策力度事实上并不大。从可持续性和财政风险来衡量，进一步实施积极财政政策的空间依然存在。从必要性来看，由于2013年经济增长回升缓慢（8％），通胀水平较低（3％），因此财政政策有必要保持一定的刺激力度，以实现短期稳增长和长期调结构的平衡。 
　　财政政策实施方向，一是扩大支出，优化支出结构，提高使用效率；二是加大结构性减税，加快营改增试点和推广，减轻中小企业税负水平。 
　　货币政策调控手段继续变革。近年影子银行加速发展，直接融资比重快速提高，金融体系外循环日益重要，信贷控制效果有所弱化，客观上需要货币政策调控向利率、汇率等价格性工具转变。总体而言，2013年央行继续保持稳健货币政策，综合运用多种货币政策工具，保持宏观流动性基本稳定。利率市场化、汇率形成机制改革和人民币国际化有望进一步加快。规范影子银行的发展，逐步实现证券化，提高其透明度。2013年存贷款基准利率的调降空间不大，全年新增人民币贷款约8．5万亿元—9万亿元；M2增速在14％左右；直接融资进一步发展，社会融资总量约为16万亿元。