央行需始终强调防范通胀风险

　　康子冉

　　央行昨日发布《2012年第四季度中国货币政策执行报告》，对于通胀的态度发生改变，由去年三季度时的“管理通胀预期”转变为“控通胀”。

　　央行表示，前期宏观经济政策预调微调的效果已逐步显现，物价形势相对稳定，但不确定因素也在增加，因此在经济转轨发展阶段，金融宏观调控需要始终强调防范通胀风险。

　　报告称，虽然目前物价形势相对稳定，但不确定因素也在增加。物价短期可能受到供给冲击等影响，中长期看则主要取决于总需求、产出缺口和经济的结构性变化。

　　对于经济中存在的多方面导致物价上行的因素，央行指出，随着劳动年龄人口增长逐步趋缓，那些劳动相对密集且可贸易难度较大的农产品、服务业价格可能会经历一个趋势性上升的过程，同时资源性产品价格也有待逐步理顺。

　　“从国际金融危机以来的情况看，极度宽松的货币政策可能导致全球增长与通胀的组合关系有所变化，较低的产出对应着相对高一些的物价上涨。”央行称。

　　据央行进行的实证研究表明，国际金融危机后中国CPI对产出缺口变化的弹性也有较明显提高。在此背景下经济回升和需求扩张可能会较快向CPI传导。

　　此外，央行还认为，全球超宽松的货币环境还会持续较长时间，主要经济体量化宽松政策不断加力，潜在的输入性通胀压力也需关注。

　　此前央行2012年第四季度储户问卷调查数据显示，41.7%的居民预期下季物价水平上涨，较上季提高了4.7个百分点。因此，央行认为需要特别关注预期变化可能对未来物价产生的影响。