核心信息平台《股市4000点：高处的寒冷和炎热》

　　摘要：核心信息平台(www.coreinfos.com)　　4月27日，沪指高开涨逾1%，开盘后震荡走高成功突破4500点。只是很可惜的是，7年前，那些被深度套牢的股民们，只有极少数才可能熬到今日。对大多数股民来说，这是一个迟来的牛市，实在是来得太迟了。

　　老股民都深有感受，在中国股市冲浪，需要愿赌服输的心理素质和进得快、跑得出的能力。不过，知易行难，“独立判断，克服贪欲”，向来是投机市场上最为紧俏的。当这次牛市扑面而来，冲过4000点大关后，忧患和谨慎的语言，以及兴奋和激烈的表情接踵而来，大家在为牛市持续寻找理由，在为牛市消失编排答案，莫衷一是。而对于中国股市而言，牛市也好，熊市也罢，理由和解读从来都不缺少佐证的材料，我们缺少的大概是逻辑和信心而已。

　　速度与激情

　　股票指数一路高歌，总使人振奋，提振了大家对未来的信心，当然也满足了对财富的渴望。股市财富效应显现，大量散户蜂拥而至。据中国证券登记结算公司发布的最新周报，4月6日至4月10日，一周两市新增股票开户数达168.41万户，历史记录被再次刷新，上交所因为成交超过万亿，系统崩盘，全球交易所有史以来成交最高值就此出炉。《速度与激情7》在电影市场的火爆场景，在股市上重演。

　　速度和激情成为4月文化与经济的主题。而背后的逻辑却并不相同。《速度与激情7》火爆的逻辑很简单，我们需要超出想象的电影和精美到极致的画面，股市的速度和激情则显然要复杂得多。按照主流观点的解释，股市升温是对制度改革深化的呼应，是对国家“一带一路”战略提振人心的自然反应。根据经济学家郎咸平的分析，从2014年下半年股市回暖趋势看，股市始终与国家各项改革如影随形、亦步亦趋，至于近期的股市疯狂，也是这样逻辑的体现。沿着这样的逻辑，股市能否继续攀升，则取决于下一波改革措施是否出台。

　　当然，经济决定论者认为，2014年，中国以10万亿元的GDP总量位列世界第二，几近日本的2倍。2014年经济向好，是今天中国经济攀升的基础，股市的表现则是一切正常。如果股市与经济高度契合，那么，下一步的股市表现，则仅需要看经济增长潜力了，

　　相对而言，改革决定论和经济决定论之间，更多的人倾向于前者。从当前的经济表现看，我们很难解释当前股市的表现，决定经济增长水平的关键指标有很多，其中用电量是世界各国研究经济增长问题的通用指标。中电联日前发布的《2015年1～3月份电力工业运行简况》指出，今年一季度，全社会用电量增速同比大幅回落，工业用电量呈现负增长态势。在工业发展疲软的态势下，股市的表现显然是非常态的。相反，新的发展战略推出和在各个深层次领域的改革措施的不断推出，以及股市自身的改革和转型，都在不断刺激着中国股市早已僵硬而麻木的神经。时至今日，我们终于看到了股市的正面反应。改革，特别是国有企业改革，是此次股市狂飙的内在驱动力。

　　改革和停滞

　　长期以来，中国股市习惯于通过信息和信心刺激才能焕发活力。从股市与经济关系看，股市并不是经济的外在表现，相反，经济上扬，股市下跌，股市飙进，经济疲软，在中国并非是什么不可思议的事情。大家早已习以为常，因此，经验丰富的股民很少是宏观经济的爱好者和研究者。

　　股民，特别是在股市上坚持不懈的股民，长期以来是改革的研究者和权威报纸的热心读者，当然，更多的人曾经更加关心的是内部“可靠”消息。股市是一个充满信息和需要信心的地方，多年在股市沉浮的老股民，早已摒弃关注股评和K线分析的习惯。批评中国股市投机性太强，以至于任何股市分析都更像是心理分析。

　　为抑制投机性，中国股市自身不断在摸索改革路径，推行注册制和退市制度，则是两项非常有力的举措，使股市反映市场价值是当前股市改革的方向，当股市成为价值投资平台时，才能真正反映经济基本面。因此，投机性过盛的股市被改革的未来预期引领和牵动，则势所必然。

　　但股市从诞生的第一天起，它的投机性始终是衍生物，从未也不能成为它存在下去的价值所在。任何不能反映经济波动的股市都是不可靠和不可预测的，同理，任何靠人为因素制约和影响的股市趋势也是不可预期和判断的。因此，不管股指走高还是走低，如果股市制度改革滞后，股市没有和经济基本面紧密挂钩，任何预测都将缺乏可靠基础，股市只能是一个靠天吃饭、看脸决策的风险之地。

　　进入和撤退

　　中国股市上始终不缺少坚不可摧的股民，不论腥风血雨，还是阳光明媚，他们始终不离不弃。今日，中国股民的沉闷情绪在低沉了7年之后再次爆发，又一次进入全民炒股的火热时代，多年来脱离主流话语圈的股市也再一次成为坊间最为火热的话题，卖房卖地、辞职炒股、砸锅卖铁买股票的热闹场景再次上演。人们开始怀疑是否进入“非理性繁荣”，显然，进入和撤退，这是一个永恒的话题，问题的关键是在于时机。

　　证监会新闻发言人邓舸表示，投资者踊跃入市说明对市场充满信心，希望通过投资分享改革和经济发展的成果，但新投资者也不应忽视赔钱的风险。“股民一哄而上，牛市一步到位，少数人一夜暴富，多数人步入漫漫熊市”，是对中国股市特质的含泪概括。在以散户为主的中国股市，广大中小股民仅需要克服贪欲，就能全身而退。特别是在牛市来临时，如果克制自己在股票涨到20%～30%，甚至10%的临界点上撤出，股民在中国股市赚钱，并非难事。很可惜，这样的道理虽简单有效，但做起来则比登天还难。信心一旦在群体中弥漫，必定会以几何数级扩散，直至超出临界点，而烟消云散。现实表明，真正能脱身而逃的永远只是极少数。

　　当股市冲入4000点的位置上时，如果投资者感到寒冷，其实是很正常的感觉，如果感到炎热，也依然是很正常的感觉。原因很简单，我们缺少一根没有失灵的温度计。