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降息首日:银行间资金利率小幅下行

发布时间:2014-11-25 9:20:09 来源:本站原创 浏览: 【字体:

  央行的降息动作正在产生实质性影响。

  11月21日晚间,央行宣布,从2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。其中,金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。

  值得注意的是,降息后的第一个交易日(11月24日),由全国银行间同业拆借中心发布的一年期贷款基础利率(LPR,即银行对其最优质客户执行的贷款利率)下降20个基点至5.56%,这是LPR报价与发布机制运行13个月以来的最大降幅。过去13个月,该利率在5.71%-5.77%之间窄幅波动。

  这只是市场资金面受影响的一个缩影。

  11月24日,银行间市场资金面较上周有所宽裕,作为衡量标准的银行间市场质押式回购和shibor,利率均呈现不同程度下降。

  据21世纪经济报道记者统计,11月19日-21日,银行间市场开始出现暂时性资金紧张局面,全国银行间市场同业拆借加权利率分别为2.8774%、2.9583%、3.0020%,而到11月24日,则降至2.9572%。

  民生银行金融市场部一位人士介绍,11月24日,多家银行线下同业报价都相对较晚,主要是因为前几日市场资金面突然紧张,但各方面的分析都没有很好地指出原因,所以多家银行晚点报价以观察市场资金情况和利率走向。不过,报价较为平稳。

  同时,质押式回购加权利率也分别从11月19日-21日的2.8391%、2.9219%、3.0252%,回落至24日的2.8561%。特别是交易量在连续三日环比下降后,在24日大幅度攀升,环比增加1574.51亿元。

  一位债券交易员提供的分析报告也指出,11月24日,银行间市场利率债现券交投激增,收益率“跳空”下行,受央行降息影响,各期限利率债收益率大幅下行接近20BP,比如十年期、七年期、五年期国开债140205、140203、140202分别下降21BP、23BP、23BP。

  虽然利率整体走低,但下降幅度有限。

  具体而言,截至11月24日17:00,银行间市场质押式回购利率品种除了R014、R021上涨55BP、27BP外,其余各期限品种均呈现18BP-185BP的下跌。

  同时,shibor各期限品种中,除了7天期微涨0.50BP外,其余品种仅仅均小幅下滑了约2.57BP -8.80BP。

  一家大型券商固定收益分析师解释,央行于11月21日宣布降息,属于价格型工具,自然带动同业拆借和质押回购各期限利率几乎全线下行。但是,并没有对应的数量型工具的配合,加之新股IPO开始密集申购,使得利率跌幅有限。

  上述民生银行金融市场部人士也指出,央行降息,加之11月21日下午市场流传的“500亿元放水”传言,24日资金供给明显增多,但仍存在一定的紧张情绪,因为拆借一直持续到收盘,相对以往持续时间长一些。

  值得注意的是,11月21日下午3:29,央行官方微博发布消息称,“目前银行体系流动性总体充裕。近日,受多只新股即将密集发行等因素影响,市场短期资金供求和货币市场利率有所波动。需要时央行将通过多种货币政策工具及时提供流动性支持。”这在一定程度上为银行间市场资金面起到稳定预期的作用。

  不过,与银行间市场整体利率下行“冰火两重天”,交易所市场利率飙升。

  其中,交易所质押式回购利率隔夜品种GC001大幅上涨313.29%,收于12.750%,盘中一度冲高至38.60%;七天期品种GC007也上涨30.40%,收盘于8.00%,盘中一度冲高至15.00%。其余各期限品种也均大幅上扬。

  这主要因为本周新股IPO,使交易所资金面出现波动。

  申银万国证券研报指出,IPO扰动或是近期资金面的负面因素之一,本周新股申购冻结资金峰值将达到1.5万-1.6万亿元,为今年以来单次IPO最大冻结资金量。上述券商分析师指出,银行间市场与交易所市场的投资者结构、交易模式、业务体量存在一定差异,交易所市场资金紧张局面,对银行间市场的传导效应并不强。

  实际上,近一年多来,交易所资金利率价格水平持续高于银行间市场,资金波动幅度也明显更大。


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