CPI“秋收” 创56个月以来新低

　　国家统计局数据显示，9月全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨1.6%，前三季度全国居民消费价格总水平为2.1%。

　　对于第四季度的走势，各大银行、券商的分析师似乎更倾向于CPI进入“2”时代的延续。事实上，不论CPI是“1”区间还是“2”区间，消费者作为实践者似乎更有发言权。当记者在随机采访几位消费者对于CPI数据新低的看法时，反馈的结果惊人的一致——“涨价还在继续，没有感觉到物价的下降”。

　　56个月新低

　　10月15日，国家统计局发布9月份居民消费价格变动情况。数据显示，9月份，CPI同比上涨1.6%，创下了56个月即2010年2月以来的低点。

　　“9月份非食品价格同比上涨1.3%，为近4年新低，也是CPI同比回落的重要原因。其中交通和通讯价格同比和环比均为下降0.3%，是CPI同比回落的重要因素。受汽车反垄断调查及零配件行业整顿影响，车用燃料及配件同比降幅达到4%，环比降幅2.5%。”一位北京统计局工作人员告诉记者，在物价总体水平回落的时候，也要关注服务类价格上涨的状况，因为与其生活息息相关的服务类消费同样会增加消费者的支出。事实上，短短几年间，服务类价格上涨了五成以上。

　　资本市场对于CPI数据的变化更加敏感。10月13日-10月17日，上证综指下跌1.4%，创业板指数下跌2.78%，中小盘股跌幅大于大盘股。东方证券首席经济学家邵宇认为，主要原因是CPI和PPI数据不佳，“CPI创下56个月新低，PPI连降31个月，这些都显示出总需求仍然偏弱，制造业供大于求的压力较大，去产能、调结构仍在进行中，整体经济下行压力依然不小。”

　　食品还在涨

　　CPI数据回落，但消费者的直观感受依然是菜价不贱。“尤其是蔬菜和鲜果涨价幅度更加明显，每次去超市都能感觉到水果越来越贵”，一位消费者告诉记者。

　　9月份构成CPI的八大类商品和服务价格“六升两降”，其中食品类价格涨幅较突出。商务部每周发布的监测显示，食用农产品价格指数在9月仅一周小幅回落，其余三周均呈上涨态势。数据显示，9月的食品价格同比上涨2.3%，从环比数据看，9月份食品价格上涨0.8%，涨幅在上月基础上继续扩大0.1个百分点。国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，从分类看，部分消费品和服务价格仍上涨较多，如鲜果价格上涨16.7%，蛋价上涨12.9%，鸡肉价格上涨10.4%，家庭服务价格上涨9.0%，停车费上涨5.1%，学前教育价格上涨5.7%，高等教育价格上涨3.7%。

　　“如果决策部门对食品价格的快速走高置若罔闻，不采取措施加以遏制，日积月累之下，它完全可能对消费者的生活稳定构成巨大威胁，从而反过来拖累经济的复苏。”交通银行某宏观分析师告诉记者。

　　全年不超3%

　　数据显示，2014年前三个季度，CPI同比上涨2.1%。那么CPI的“1”时代是否会持续到第四季度?

　　“9月份CPI上涨1.6%，回到2%以下，主要原因是去年同期对比基数较高，翘尾因素影响大幅度缩小，但实际上物价还在温和上涨，这从9月份CPI环比上涨0.5%可以看出。”国家统计局新闻发言人盛来运认为，今后几个月，随着冬季来临，部分食品供求关系将出现变化，再加上翘尾因素的影响，CPI或将保持温和上涨。

　　CPI走势与经济动能的强弱联系紧密。安信证券认为，目前经济动能依然弱势，能源和服务类价格仍然面临一些压力。猪肉和蔬菜的价格涨幅也比较有限。第四季度CPI同比受基数影响可能有所反弹，但预测仍将维持低位。

　　交通银行金融研究中心分析师唐建伟认为，猪肉价格在年内难有趋势性上升，同比负增长态势可能延续。粮食价格总体运行平稳，出现明显波动的可能较小。在经济增速运行缓中趋稳的背景下，第四季度CPI同比新涨价因素不会出现明显上升，考虑到后3个月翘尾因素都在低位，预计CPI同比增速在低位徘徊，全年CPI涨幅约为2.2%。

　　在兴业证券宏观经济分析师盛海看来，如果没有大的意外出现的话，预测第四季度的CPI还会在2%上下波动，全年物价CPI指数涨幅控制在3%以内已成定局。

　　对于货币政策的走向，民生证券研究院执行院长管清友认为，通胀低位徘徊、需求持续低迷，政策面仍将继续定向宽松，但食品和非食品供给收缩的潜在压力仍在，全面宽松不会出现。

　　中金公司也表示，10月CPI同比增速继续保持低位，PPI同比增速也将持续较低。通胀数据显示总需求仍然偏弱，通胀不是货币政策放松的限制因素，未来货币政策继续放松的大方向不变。

　　名词解释

　　翘尾因素，也称价格滞后影响，是指上年商品价格上涨对下一年价格指数的影响。例如，假设食盐上年前6个月价格均为每公斤1元，而7月份价格上涨至每公斤1.2元，并一直保持到12月份。这样，即使下一年食盐价格未作调整，仍为每公斤1.2元，但下一年前6个月与上年同期相比，食盐价格将表现为上涨20%。这就是上年7月份食盐价格上涨对下一年价格指数的滞后影响。