8月21发展指数9.78％ 经济整体平稳

　　根据21世纪宏观研究院测算，2014年8月的21发展指数为9.78%，比上月的11.76%下降了约2个百分点。不过仍高于今年3-6月的9%左右的数字。经济整体趋势仍可判断为稳定。

　　从分类数字来看，8月21发展指数相对前两月有所下降，与工业用电降低有关。

　　统计数字显示，8月工业用电量为3451亿千瓦时，同比下降1.6%，当月全社会用电量为5025亿千瓦时，下降1.5%，降幅基本一致。用电量下降，部分原因是本月气温比同期低。今年8月份全国平均气温比常年同期低0.2℃，比上年同期低1.5℃。

　　此外，去年同期用电量基数较高也使得今年8月用电难以有大的增长。去年同期工业用电增速是12%，是2012年以来的单月最高。

　　8月的货运、新开工计划投资、广义货币(M2)余额增速则相对稳定。8月全社会货运量增速为8.1%，甚至比7月的7.7%增速有所加快。

　　2014年还有最后一个季度。考虑到2013年10月、12月的21发展指数是当年单月的第三高、第二高，预期今年10月、12月的21发展指数也可能会受限。

　　21发展指数由全社会货运量、全国工业用电量、新开工项目计划投资、广义货币(M2)4项内容构成，权重分别为25%、20%、25%、30%。其中广义货币所占权重最大，主要原因是较直接反映经济活力;而工业用电权重最低，是因为目前工业占整个经济的比重在下降，从2013年开始服务业占GDP比重首次超过了工业。

　　8月21发展指数略下降

　　8月的21发展指数表现比6月的11.77%、7月的11.76%要低，但是高于3月的9.2%、4月的9.51%、5月的9.74%。

　　如果从分项数字来看，8月全社会货运增速为8.1%，仅仅低于6月的9.4%、1-2月的9%。

　　新开工计划投资也类似。8月新开工项目计划投资额为34827亿元，同比增长16.92%。该指标仅仅低于7月的20.84%。从额度来看，高于7月的33555亿元，仅仅比5月的40844亿元、6月的71720亿元低。

　　8月的广义货币余额增速为12.8%，尽管仍低于13%的年度目标，但已十分接近这一目标。

　　8月单项指数最低的是工业用电。8月下降了1.6%，只有3451亿千瓦时，是自从2012年进行21发展指数进行测算以来录得的首次负值。不过，去年同期工业用电增速是12%，比2013年7月的8.1%增速高出近3个百分点。再加上今年8月气温比常年低，这部分解释了为何今年8月用电增速数据的低迷。

　　而从2013年后4个月的工业用电量来看，今年后四个月工业用电可能继续维持低位。2013年9-12月的工业用电增速分别为8.1%、8.5%、8.6%、7.7%，分别是去年单月的第四、第三、第二、第五位，因此预期今年9-12月的工业用电同比增速将维持低位。

　　与之相对应的是工业增速。2013年8月，规模以上工业增速是10.4%，为去年单月最高。2013年8-11月，规模以上工业增速均在2位数，是去年的最高点。这也表明，今年四季度的规模以上工业增速预期也将在7%-8%的水平，低于1-8月的8.5%增速。

　　经济整体平稳

　　从整体发展趋势来看，整个经济仍显得比较平稳。

　　一个关键指标是，目前就业情况仍良好。1-8月全国新增就业人士为970万，比去年同期多10万，接近完成全年1000万城镇新增就业岗位的目标。8月末，31个大城市城镇调查失业率保持在5%左右。这表明工业放慢对就业的负面影响，已经被服务业加快所抵消。

　　8月份，服务业商务活动指数为53.6%，比上月提高0.4个百分点，非制造业业务活动预期指数处在61.2%的高位景气区间。

　　8月份，社会消费品零售总额同比名义增长11.9%，扣除价格因素实际增长10.6%，比上月加快0.1个百分点。网络购物、电子商务等新业态继续高速增长。8月份，线上单位网上零售额同比增长53%，比上月加快3.4个百分点。消费是居民收入的反映，目前消费仍良好，反映整个居民收入仍稳定。

　　不过，上述消费品零售并不包括教育、医疗、住房、电信、交通、旅游等方面的消费数字，如果把这些数据全部涵盖，则实际数字并不少。

　　2013年，中国全年旅游总收入可达2.9万亿元，国内旅游人数达32.5亿人次。旅游收入中，部分被统计进入到了餐饮、住宿中。但是仅仅以人均旅游支出100元计算，旅游消费1年就有3250亿，占2013年全年社会品消费总额的1.38%。这表明，中国居民消费实际总额，比统计局公布的社会消费品零售总额要可观得多。

　　同时，8月的数字也显示，中国工业产品的过剩新苗头值得重视。

　　8月份手机、微型计算机和汽车产量分别为1.36亿台、2674万台、184.6万台，分别同比增长-2.3%、-8.5%、3.1%，比7月分别增长10.1%、2.6%、10.5%的速度大为下降。

　　而汽车、手机之所以产量下滑，与产能过剩行业的钢铁、水泥等产业类似，与这些行业正在加快进入饱和有关，企业产成品库存增长较快的累积效应逐渐显现，同时销售疲弱，导致企业不得不抑制产量。