刘明康：新一场金融危机很难避免

　　由美国次贷危机引爆的2008年全球金融危机余波未尽，不少人对下一场金融危机的担忧又起。2014年夏季达沃斯论坛的一场辩论会上，现场投票显示，约三分之二的人坚定认为下一场金融危机难以避免。

　　究竟能否避免?全球金融体系中尚未解决的结构性问题有哪些?围绕当前全球范围内呈现的金融断层线，达沃斯论坛的参与者展开了激烈争论。

　　经纶国际经济研究院特聘杰出研究员刘明康认为，下一场金融危机很难避免。“原因在于很多不确定因素，”他说，“第一，国际货币体系仍存缺陷和隐患，很多国家高度依赖美元，这导致了货币体系的不确定性;第二，美国退出量化宽松政策将带来的影响还不确定，大量资金可能会流出新兴市场和欧洲市场。”

　　“上一场危机中人们学到的就是，金融产品必须是透明的、人们充分了解的，”刘明康指出，“但现在市场上销售的金融产品，仍暗含很多杠杆。”另外，随着金融文化的不断变化，过去百年建立起的金融历史很可能瞬间换貌。

　　西太平洋银行机构业务主管Rob Whitfield持不同观点，他认为下一场金融危机可以避免。在上一场金融危机中，银行出问题即导致整个金融系统陷入困境，Rob Whitfield认为原因有三——监管和政府没有及时认识到风险、认识到之后采取行动速度过慢、采取措施的规模和深度不够。“但这六年来，金融系统抗危机能力已大大提升——金融文化对风险更为敏感;各国监管部门之间合作协调更顺畅;资产负债表更强劲且灾后重建能力更强。”对于部分资金流对资产追捧所形成的价位推高及回落现象，他认为仅属于价格降落，而不一定是系统性风险。

　　标准普尔评级服务全球首席经济学家Paul Sheard也判断，从全球的情况来看，未来十年间金融危机或不会发生。他给出的理由是，从历史和统计学的角度看，上个世纪以来只发生过两次真正意义上的金融危机，短期内再发生概率不太大;从现实条件看，上一场危机后，金融系统的脆弱性已经修复，监管的警觉度、反应速度、应对工具都发生了改观。

　　贝莱德集团中国股票投资主管朱悦则表达了中立的看法。她认为上一场金融危机以来，金融系统有改善之处，风险水平大大低于危机前，但仍存在突出的担忧点，如房价等资产价格居高不下、非银行融资额规模扩大、系统性的流动性不匹配等。

　　不管下一场金融危机有多远，“健全包括监管在内的金融体系和货币体系势在必行”成为与会者共识。

　　不过，Paul Sheard补充道，如果在未来几年内发生一次国际金融危机，可能会是由一些人们没有想到的事件导致——如大规模恐怖主义的网络袭击、大型陨石撞击地球、大地震。“而那些曾经出现过的诱因，我认为并不可能再次成为下次危机的一个导火索。”