“融十条”指明降低融资成本方向

　　低门槛直接融资将惠及小微企业

　　近日，国务院办公厅发布的《关于多措并举着力缓解企业融资成本高问题的指导意见》(以下简称“融十条”)将各项任务分解落实到一行三会等多部门。

　　“融十条”提出，要发挥直接融资对于缓解融资难、融资贵的重要作用，要求逐步扩大各类长期资金投资资本市场的范围和规模，按照国家税收法律及有关规定，对各类长期投资资金予以税收优惠。降低商业银行发行小微企业金融债和“三农”金融债的门槛，简化审批流程，扩大发行规模。

　　相关专家在接受记者采访时表示，“融十条”把缓解企业融资成本高的问题落实到具体部门，可以在一定程度上提高办事效率，但是还应有一个系统性、结构性的具有引导作用的长效机制。而在保持目前的货币政策情况下，加强资本市场股权融资和债券融资的份额，减少对银行信贷的单方面依赖，将成为未来解决企业融资成本高的趋势和方向。

　　“在国际金融危机之后，我国通过银行的信贷政策来引导，向小微企业融资倾斜，但是这种方式方法并没有产生很好的效果，而此次‘融十条’则是对这个方式方法的修正。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新在接受记者采访时表示。

　　董登新表示，在目前我国保持稳健的货币政策的情况下，需要严控银行贷款过快增长，这就为扩大直接融资比重留下空间。未来，小微企业融资的主战场将会是多层次资本市场，这包括场内市场和场外市场。

　　董登新还表示，未来在直接融资领域将会出现比较大的变化，比如提高直接融资效率、大力发展多层次资本市场等具体政策措施，此外，如中小企业私募债等将会降低发行的门槛。这些都将会降低对银行信贷的依赖程度。

　　“对于缓解企业融资成本高的问题，‘融十条’已经指明了方向，同时包括央行、银监会、证监会在内的多部门都有自己的分工，但是同样需要将分工有机地组合起来。”中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　赵锡军称，怎样形成一个系统的长效机制很重要，接下来，一方面是要建立成本分担机制。从资金供应者到融资需求者的过程，需要缩短路径、减少环节、提高效率，形成合理的成本分担制度;另一方面是建立风险分担机制。由于中小微企业的经营风险要比大企业略高，要充分考虑风险如何分担这一问题。这两方面工作的推动将促使形成化解融资成本高的问题的长效机制，也会更加好地发挥结构引导的作用。