经济企稳回升后 人民币升值概率增强

　　人民币对美元中间价连跌五日

　　受隔夜美元延续升势的影响，近期人民币对美元中间价继续走跌。

　　据中国人民银行授权中国外汇交易中心发布的消息显示，7月17日银行间外汇市场人民币对美元中间价报收于6.1564点，比前一交易日上涨29个基点，为连续五个交易日走软。

　　接受记者采访的业内人士认为，虽然近期人民币对美元中间价持续走低，但人民币即期汇率却在逆势走强，这或预示着人民币连续跌势难以维持。另外，鉴于今年以来国内经济企稳回升迹象明显，人民币升值概率反而会增强。

　　强势美元导致人民币走跌

　　7月10日，美联储公布的6月份货币政策会议纪要显示，如果美国经济持续向好，促进美国经济的QE将在秋季退出(10月份可能停止150亿元的债券购买计划)。由于此前市场认为，如果美国QE退出，意味着美联储提前加息的预期升温。

　　受此影响，7月10日美元多头抓住上攻理由，带动当日美元成为国际市场外汇市场上的大赢家。数据显示，7月10日美元指数报收于80.113点，较前一交易日上涨0.12%。受隔夜美元上涨的影响，7月11日人民币一改7月4日以来的强势掉头下跌，当日人民币对美元中间价报收于6.1419点，较前一交易日大幅上涨26个基点。

　　7月15日，美联储主席耶伦在国会证词中表示，如果劳动力市场向好趋势继续，美联储可能早于预期加期。据了解，这是2008年金融危机以来，美联储对加息做出的首次表态，于是多头抓住国会证词再次做多美元。

　　数据显示，7月15日全天美元指数开盘后一路强势走高，最终以上涨0.25%报收于80.377点，创下了7月份以来的新高。在隔夜美元大幅上涨的背景下，7月16日人民币对美元汇率也是大幅跳空低开，最终对美元中间价报收于6.1535点，较前一交易日大涨45个基点。

　　成都天通金贵金属分析师张仲龙表示，外汇市场上人民币对美元中间价与美元指数呈负相关性，即美元上涨人民币下跌，美元下跌人民币上涨。“7月11以来，人民币对美元中国价持续下跌，正是美元的强势导致了人民币走跌。”张仲龙说。

　　记者统计发现，7月10日至7月16日五个交易日期间，美元指数从80.017点上涨至80.534点，上涨了517个基点。而7月11日至7月17日五个交易日，人民币对美元中间价从6.1443点下跌至6.1564点，下跌了121个基点。

　　人民币连续跌势难以维持

　　张仲龙告诉记者，虽然最近五个交易日人民币对美元中间价持续大跌，但人民币对美元即期汇率却在逆势上涨，说明随着国内经济向好，人民币资产的吸引力在提升。据了解，在近期人民币对美元中间价持续下跌期间，人民币对美元的即期汇率已从6.21关口上涨到目前的6.203附近。

　　来自国家统计局公布的数字显示，今年上半年国内生产总值(GDP)同比增长7.4%，其中二季度GDP同比增长7.5%，高于此前7.4%的市场预期。另外，在工业增加值、固定资产投资、社会消费等方面也有明显改善，说明前期的一系列微刺激政策已初步见成效。“一方面，随着前期政策继续显效，下半年国内经济增速度仍会缓慢回升，而经济持续向好必然增加人民币资产的吸引力。另一方面，目前对经济的刺激是微刺激，决定了下半年国内货币政策难进一步宽松。”张仲龙说，以上两点正决定了人民币不具备大幅贬值的条件。

　　张仲龙表示，人民币连续跌势难以维持，还与美元有关。“近期美元走强，主要是受美联储退出QE的预期影响，但近期美元大涨之后，已基本上将利好消化殆尽。另外，美国退出QE的时间至少要等到10月份，何况目前美联储内部对是否立即退出QE也有分歧，说明美国经济持续复苏动力并不强劲，如果现在就给美元贴上的“强势”的标签显然不合时宜。”

　　张仲龙认为，在美元难以走出明确方向前，对人民币的压制就不会明显。“如果放眼中长期的角度，鉴于国内经济缓慢回升基调已定，我反而觉得人民币还会升值。”