3月官方制造业PMI指数为50.3% 结束连续三个月回落

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布的2014年3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，较上月回升0.1个百分点。从12个分项指数来看，同上月相比，生产、新订单、新出口订单、采购量、原材料库存、产成品库存、进口、从业人员和生产经营活动预期指数回升。其中进口和新出口订单指数上升幅度超过1个百分点。积压订单、购进价格和供应商配送时间指数回落，其中购进价格指数回落最大，幅度为3.3个百分点。

　　特约分析师张立群分析认为：“3月份PMI指数略升，结束了连续三个月的回落。尽管包含季节性因素影响，但仍然预示未来经济增长趋稳。其中进口和新出口订单指数较大幅度提高，预示未来外贸形势趋好。原材料购进价格指数较大幅度回落，预示企业对市场仍然偏于谨慎，去库存活动预计仍将持续。”

　　生产指数为52.7%，比上月上升0.1个百分点。从企业规模来看，大型企业、中型企业和小型企业的生产指数均高于50%，指数分别为54% 、50.4%和50.7%。

　　新订单指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点。从企业规模来看，大型企业的新订单指数高于50%，为51.9%；中型和小型企业低于50%，分别为48.9%和47.5%。

　　新出口订单指数50.1%，比上月上升1.9个百分点。从企业规模来看，大型企业的新出口订单指数高于50%，为50.9%；中型和小型企业低于50%，分别为47.5%和49.1%。

　　积压订单指数为44.8%，比上月回落0.3个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的积压订单指数均低于50%，指数在42.8%-45.5%之间。

　　产成品库存指数48.3%，比上月回升0.5个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的产成品库存指数均低于50%，指数在46.8%-49.1%之间。

　　采购量指数为50.3%，比上月上升0.9个百分点。从企业规模来看，大型企业的采购量指数高于50%，为 51%；中型企业位于50%；小型企业低于50%，为47.9%。

　　进口指数为49.1%，比上月上升2.6个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的进口指数均低于50%，指数在47%-49.8%之间。

　　购进价格指数为44.4%，比上月下降3.3个百分点。从企业规模来看，大型、中型和小型企业的购进价格指数均低于50%；分别为43.1% 、46.3%和47.4%。

　　原材料库存指数为47.8%，比上月上升0.4个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的原材料库存指数均低于50%，指数在47.5%-48.4%之间。

　　从业人员指数为48.3%，比上月上升0.3个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的从业人员指数均低于50%，指数在47.6%-48.9%之间。

　　供应商配送时间指数为49.8%，比上月回落0.1个百分点。从企业规模来看，大型企业的供应商配送时间指数高于50%，为50.2%；中型和小型企业指数低于50%，分别为49.5%和48%。

　　生产经营活动预期指数为62.7%，比上月回升0.9个百分点。从企业规模来看，大、中、小型企业的生产经营活动预期指数均高于50%，指数在61%-63.6%之间。

    3月汇丰中国制造业PMI终值为48.0 创8个月新低

    3月汇丰中国制造业PMI终值为48.0，上周公布的该指数初值为48.1，再创8个月新低。今日稍早公布的3月中国官方制造业PMI较2月回升0.1，为去年7月以来第二低水平，但高于此前共识预期，自去年11月以来首次回升。

　　3月汇丰中国制造业PMI初值调查显示，虽然外需企稳，但中国内需疲弱加剧。

　　分项指数中，除了创逾一年新高的新出口订单指数，其余指数均下滑。
　　汇丰银行大中华区首席经济学家屈宏斌[微博]评论汇丰中国制造业PMI初值认为，政策面有支持的意愿和空间：
　　政策层面已经表达了稳增长的意愿，通胀压力仍温和也表明政策空间充裕。……
　　货币政策方面，保持对实体经济的信贷流动性支持。今年前两个月财政盈余同比增长24%，以及近三万亿的财政存款都决定了通过扩大财政支出稳增长空间仍然充裕。
　　法兴银行中国经济学家姚炜则是预计，中国政府可能被迫出台稳增长政策，因为：
　　通常，三月的PMI都会反弹。因为随着中国春节的结束，经济活动又会重新开展。但是这次PMI制造业数据令人失望。
　　我们认为经济放缓尚未结束，并将持续到第二季度。