稳经济思路出现新动向

　　 当前宏观经济政策操作将会紧盯既定的经济增长目标区间，相机进行政策调整以实现经济维稳

　　2014年第一季度已经过去，中国经济开局如何？一季度情况是个重要的观察窗。市场普遍认为，今年以来宏观经济数据的表现或将成为2009年以来最不理想的一个季度。而在当前中国经济形势和经济政策处境微妙之际，来自中央决策层的信息对于判断形势和政策走向十分重要。

　　国务院总理李克强日前在辽宁主持召开部分省市经济形势座谈会时称，我们既要保持定力，又要主动作为，要看到中国经济的发展韧性和回旋空间很大，而且我们拥有去年战胜经济下行挑战的成功经验，也为今年继续应对经济波动做好了政策储备。中国有能力、有信心、有条件，把经济运行保持在合理区间。李克强表示，不能忽视经济下行压力加大等困难和风险，通过综合运用多种货币政策工具、深化金融体制改革、发展多层次资本市场等措施，降低企业融资成本，支持中小微企业发展和就业创业。李克强明确表示经济增长要“保持在合理区间”，显示中国政府已经准备好了采取一定的刺激措施，应对可能出现的经济进一步放缓局面。

　　显然，第一季度经济下行，决策层已有所警觉。从近两周国务院出台的一系列政策来看，加强了保增长、促投资的政策，体现了李克强总理在“两会”期间所说的政策储备和政策弹性。从某种意义上说，中央高层的表态已经透露出，当前宏观经济政策操作将会紧盯既定的经济增长目标区间，相机进行政策调整以实现经济维稳。

　　为实现经济维稳，近期中央政府在优先推出那些加大投资的安排。不过，正如专家分析所言，过去的中国经济增长依赖于几大投资发动机，其中地方投资发挥了主要作用。近两年的固定资产投资中，中央投资项目占比大约为4．5％—5％左右，地方投资项目占比一般超过95％。这大致能反映出，来自地方的投资项目占有绝对优势，而地方政府在其中发挥了举足轻重的作用。在2014年，地方政府面临的债务整顿压力很大，银行对地方融资也格外谨慎，这些因素都会减轻地方投资的动力。因此，今年中央财政政策需要发挥更大作用。

　　除地方政府投资放缓之外，经济走软还有几方面的原因：一是民间资金对投资实体经济的兴趣在减少；二是高端消费遭受反腐浪潮的冲击；三是低端消费受到收入降低（尤其是隐性收入降低）的影响；四是央行回收流动性，资金市场银根偏紧。如果保持经济稳定，这几个方面的政策应该都有可能松动。

　　也就是说，中国需要进一步拓宽融资渠道，引导社会资金投向经济转型所侧重的领域，同时理顺货币政策传导机制，加强金融资源对实体经济的扶持力度。李克强总理在辽宁考察时也指出，金融创新必须以服务实体经济为根本，为群众的创业、就业提供支持。要通过金融改革，畅通金融血脉，更有效地服务三农、中小微企业、基础设施等薄弱环节。金融财税部门要支持小额贷款公司，服务小微企业。

　　这同时引出一个重要命题：如何发展普惠金融？可以看到，继十八届三中全会首次将“普惠金融”写入决议后，普惠金融开始得到越来越多的重视。近日，中国人民银行印发了 《关于加快小微企业和农村信用体系建设的意见》，为普惠金融发展进一步助力。

　　不过，值得注意的是，由于过于复杂的制度和体系建设，实际上增加了成本。以小额贷款公司为例，作为民间金融合法化和市场化的一种普惠金融制度创新，截至2013年年末，全国共有小额贷款公司7839家，贷款余额8191亿元，全年新增贷款2268亿元。但小贷公司贷款利息一般都达到了高利贷的临界点（贷款基准利率的四倍，年利率水平约24％），如此高额的成本，远不是农业和制造业可以承受的，一些小额贷款公司实际成了少数机构合法获取高息的工具，并没有对推进中国普惠金融制度起到应有的作用。因此，因地制宜地发展农民资金互助合作社，尤其是建立在农民合作组织之上的农村金融组织，可能更有利于建设真正普惠的农村金融，为农业发展解决低成本的资金来源，为推动“三农”问题助力。