专家人民币贬值或刺破楼市泡沫

　　昨天是央行扩大汇率浮动幅度的第二天，人民币对美元即期汇率开盘报6.1858，较上一个交易日收盘价6.1781贬值77个基点。当日9点15分央行公布人民币中间价报6.1341，小幅贬值20点。人民币对美元汇价与今年1月的低位相比已跌去2.5%。过去两个月的跌幅也创下人民币史上最高的两个月下跌记录。专家表示，人民币的估值已达到了一个长期均衡点，自2005年7月汇率改革以来人民币升值趋势或将告一段落，国内楼市泡沫有可能被刺破。

　　人民币炒家或损失23亿美元 外行预计未来一个月仍将下行

　　周一是央行决定扩大人民币波动幅度后首个交易日，人民币对美元即期收盘大跌285点，创出近11个月低位。大量美元购汇及止损盘一齐涌出，推动汇价在午盘进一步扩大跌幅，全天几乎呈单边下跌走势，短线市场看空氛围趋浓。

　　市场人士表示，央行决定本周起将即期日波幅扩至2%，虽没有给出方向性指引，但境内企业和银行对人民币短线走势大多较为看空，这股力量在盘中得到了集中爆发，短线须关注6.20的关键点位。据国际投行摩根士丹利估计，人民币贬值让赌人民币升值的国内企业近期可能损失了将近23亿美元。此前，由于人民币连续升值，不少国内企业都购买了一种可做多人民币的“目标可赎回远期合约”，这类操作一般是借美元来换成人民币，在人民币升值时，此类操作可让企业从中获利，但当升值趋势逆转，企业则将蒙受巨大损失。如果人民币汇率进一步贬值，这些企业还会亏得更多。美银美林证券分析也认为，人民币在扩大波幅后连续贬值，敲响了热钱流出以及人民币炒家巨亏的警钟。巴克莱银行则预计，由于中国近期宏观经济较预期疲弱，且市场亦担心信贷风险，人民币对美元未来一个月走势偏于下行。

　　汇改以来升值趋势或将结束 贬值将刺破国内楼市泡沫

　　人民币贬值对楼市、股市也会产生不利影响。交银国际首席策略分析师洪灏表示，央行扩大汇率波幅后，市场的解读仍然大都集中在未来人民币汇率方向上，其实这对楼市、股市等大类资产定价有更深层意义。他认为，根据央行的意见，人民币的估值似乎已达到了一个长期均衡点。值得注意的是，此说法与中国生产力增长速度已然见顶的时间吻合，这意味着自2005年7月汇率改革以来人民币升值趋势或将告一段落。其实，即使对于美元及欧元等主要国际货币来说，2%的单日汇率波幅也并不常见。所以中国央行扩大汇率波幅至2%表示人民币的汇率定价从此以后将大致由市场主导。

　　洪灏担忧人民币贬值将刺破房地产泡沫。他表示，一般来说，一个国家可通过廉价的汇率推动出口，以增强外汇储备。然后，国家可以开始让货币升值，以便进行大规模的资产价值重估。一旦汇率升值至接近平衡点，资产价值重估将会停止。2005年7月，当中国开始进行人民币升值，中国的外汇储备只有8000亿美元，但现在这个数字已增长四倍至3.8万亿美元。与此同时，中国的房地产价格已急升至泡沫水平。若以史为鉴，人民币贬值将会是中国资产价格上涨的强大阻力，这些资产主要是房地产，而股市也将受到拖累。

扬子晚报记者 陈春林