中国信贷违约风险已超爱尔兰

　　中国信贷危机的引爆点似乎离我们越来越近，来自CMA的信用违约掉期（CDS）数据显示，中国目前的违约风险已经超过“欧猪五国”之一的爱尔兰。

　　据CMA统计的CDS数据显示，中国的政府债券5年期CDS已经升至99，一年前这个数字还仅有63。目前这一水平已经超过爱尔兰的88，而爱尔兰的主权信用评级比中国还低，去年12月份刚刚摆脱了救助。

　　此外，相比于日本国债5年期CDS指数49和法国的51，中国债券的CDS水平显得更高了。

　　CDS是最常见的信用衍生产品。在信用违约互换交易中，违约互换购买者将定期向违约互换出售者支付一定费用(称为信用违约互换点差)，而一旦出现信用类事件(主要指债券主体无法偿付)，违约互换购买者将有权利将债券以面值递送给违约互换出售者，从而有效规避信用风险。

　　过去一个月间，人民币大幅贬值1.3%，是亚洲货币中贬值幅度最大的，而同期上证指数也下跌了5.2%。

　　李克强总理在周四的讲话中表示，金融杠杆使得中国经济的前景更加复杂，一些金融产品的违约可能是“不可避免的”。今年中国政府将经济增长目标定为7.5%，并表示这一目标是“灵活的”。

　　过去一周公布的一系列经济数据都不尽如人意，出口大幅下跌，规模以上工业增加值的同比增幅创四年新低，固定资产投资和房地产开发投资双双回落，零售数据也低于预期。各项经济数据的意外疲软，引发了市场的担忧情绪的升级。详见： 开年不利 中国经济暴风雨将至？

　　另一方面，从去年开始频频出现的违约以及濒临违约事件，也在不断地提醒市场，中国影子银行等信贷问题似乎已经开始“藏不住”了。今年3月初，超日公司“11超日债”的违约成为了中国首例在岸企业债违约案例。由此引发的恐慌情绪间接触动了铜、铁矿石等大宗商品价格的暴跌。

　　野村驻新加坡亚洲利率策略主管Wee-Khoon Chong表示，“中国的主要违约风险来自于投入到基础设施建设、房地产和矿业项目中去的信贷爆炸式增长，有些项目的资金已经收不回来了。我们预计今年还会出现更多中国公司或者地方政府债券违约的案例，但是我们预计这并不会导致金融体系的系统性瘫痪。”

　　据彭博新闻社调查显示，29位受访的经济学家认为，中国6万亿美元规模的影子银行产业（其中包括信托公司和银行推出的理财产品）已经成为中国经济最大的风险。