国资重镇吹响改革号角 资本化将带来新机遇

　　业内人士认为,国资流动平台建设并非一蹴而就,在操作上将三年前成立的上海国有资本管理公司再度激活,由具体管理国资国企事务转向产业投资平台监管、最终指向资本运作与管理的“淡马锡式”

　　继上海“国资国企改革20条”提出,从管企业转向管资本、创新国资监管方式,建立公开透明国资流动平台,分类监管,发展混合所有制经济以及包括管理层股权激励在内的市场化选人用人机制等内容后,重庆、深圳等也吹响改革号角。

　　投中集团研究院认为,从开展资本化运作来看,国有资本管理的资本化可以从三个模式延展:立足国有资产管理平台直接运作,这是直接的操作模式;以国企为载体,收缩战线减持盘活资产,随后一两年将迎来最佳时机;以国资管理平台为核心,参与投资基金,实现资本强强联手。

　　新国资管理改革进入实质阶段

　　继上海自贸区在全国先行先试、承担改革试验任务后,另一项重大改革举措——国资国企改革的大幕也在上海率先开启。

　　此前,上海 “国资国企改革20条”提出,从管企业转向管资本、创新国资监管方式,建立公开透明国资流动平台,分类监管,发展混合所有制经济以及包括管理层股权激励在内的市场化选人用人机制等内容。

　　上海市委书记韩正近日表示,要完善任职机制,让懂市场、懂经营的人来干企业,让干得好的人以企业为家;要完善有利于改革创新的容错机制。

　　1月20日,在上海两会的一场关于国企改革的专题审议会上,来自多种所有制企业的人大代表发言踊跃,经过三年的酝酿,国有资本的经营预算今年首次出现在了预算草案中,纳入人大的预决算监督。

　　继上海出台意见之后,又一个地方国资重镇启动新一轮改革大幕。据悉,“有关进一步深化重庆国资国企改革的专项意见”目前正在修订中,和上海一样,重庆的此轮改革也以《决定》为核心,重要突破点在发展混合所有制等方面。

　　在19日上午召开的重庆市四届人大二次会议上,重庆市市长黄奇帆在政府工作报告中明确表示,今年将继续深化国资国企体制改革,力争取得重要领域和关键环节改革的新突破。

　　继上海、重庆等地国资改革启幕之后,另一个国资重镇也吹响改革号角。深圳国资委1月20日召开2014年全市国资国企工作会议,并提出要全面深化改革、力争2020年实现五个突破等。

　　截至2013年底,深圳市区两级国有企业总资产6199亿元,净资产3013亿元,营业收入1053亿元,利润总额222亿元,上缴税金150.4亿元。2013年利润总额创历史新高,达217亿元,同比增长17.4%。

　　国资改革资本化机遇

　　目前,在钢铁、有色、船舶制造、水泥等行业出现严重产能过剩,专家表示,这是一些国企重组或上市的好时机。

　　投中集团研究院认为,从开展资本化运作来看,国有资本管理的资本化可以从三个模式延展:立足国有资产管理平台直接运作,这是直接的操作模式;以国企为载体,收缩战线减持、盘活资产,随后一两年将迎来最佳时机。具体体现在:第一,通过成立国有资本运营中心,以地方性国有资本管理公司为代表,围绕当地产业优势和发展战略布局,以资本为纽带,以当地企业为核心开展投资、并购等操作,核心目标是加速推动当地产业升级。第二,随着国资改革推进,资本市场上,关于国企上市公司的并购重组风生水起,分为三种主要形式,既大股东优质资产注入、战略转型以及引入战略投资者、向行业上下游以及跨行业并购。2013年,并购市场火爆,尤其是在手游、文化传媒、医疗健康等领域掀起极其罕见的过热现象,并购数量和并购规模均为近7年来最高。根据CVSource投中数据终端显示,2013年中国并购市场宣布交易案例数量5233起,披露金额案例数量4496起,披露交易规模3328.51亿美元,与去年同比分别增长17.15%、21.35%、5.72%。第三,资本协作新模式。新一轮国企改革过程中,以国有资产管理中心为纽带开展市场化资本运作探索升级,PE机构联合设立并购基金的例子不断增多。

　　“上海国资国企改革20条”正式发布,为新时期国资管理、国资布局、国企改革确立了目标,标志着备受瞩目的上海国资改革迈出了实质性一步。投中集团分析师宋绍奎告诉本报记者,上海成为“试验田”,未来3—5年,国企如何深化改革,加快“市场化、专业化、国际化”目标的实现,成为关注话题。

　　业内人士认为,国资流动平台建设并非一蹴而就,在操作上将三年多前成立的上海国有资本管理公司再度激活,由具体管理国资国企事务转向产业投资平台监管、最终指向资本运作与管理的“淡马锡式”。将上市公司部分股权或全部股权纳入国资流动平台,腾挪资金投入战略性新兴产业、先进制造业与现代服务业、基础设施与民生保障等关键领域和优势产业的建设等。

　　宋绍奎认为,未来上海国资放权可能性非常大。首先,对优质企业大胆让权给创业者,比如之前出售家化,这是上海市国资委成立以来,首次采取市场化方式大规模整体出售优质资产,为了形成更市场化的可持续发展机制。其次,对于旗下上市平台,做不出成绩的不再继续握在手中,大胆出让,让给有能力的企业借壳。