民企地位弱化致投资扩张

　　2012年中国经济低于8%的增长，让习惯两位数增长的人如坐针毡。GDP保八主要原因是为了保就业，而现在，保八还有了消化过剩产能的重要意义。

　　2011年、2012年房地产与固定资产投资下降，突显中国重要产业的过剩产能，从钢铁、水泥到机械工程，无不处于现金流下降、多角债初现的困局之中。从2012年年底房地产市场的回暖，高铁、地铁等重点项目开工，城镇化越炒越热，可以看出经济恢复了投资主导的格局。

　　新华网报道显示，“中国多地再现投资冲动，多个城市GDP目标为12%”，武汉、哈尔滨、天津、合肥、南昌等城市，不约而同地将今年的GDP目标设定在12%左右。与此同时，投资仍受到倚重，多个城市的预期完成投资总额占到GDP总量一半，甚至更多。中国已经成为凯恩斯主义的最理想、规模最庞大的实践地，这股热潮近两年绝不会退却。

　　笔者很认同中国经济企稳回升的论断，当然，仅仅是字面上的。

　　投资的扩张是不可扼制的，这是历史倒逼的结果。在此前的十几年，中国不仅成为车轮上的国家，也成为重工业化之国。2005年年初，吴敬琏先生撰文反对重工业化，指出“扬短避长”地把高资源和资本投入的重化工业当做支柱产业，希图通过其超常发展带动国民经济的高速增长，结果只能降低整体经济效率，破坏持续较快增长的基础，因此，走“重化工业化”道路有悖于中国的国情。而另一位经济学家厉以宁针锋相对，指出作为大国的中国必须建立自己的工业体系和工业基础。“重化工的阶段虽然不可避免，但技术的跳跃性发展仍可实现”，建言在重化工的发展过程中加强技术创新，减少能源消耗。

　　历史很快就得出结论，中国的重化工行业得到长足进展，这些基础工业在国际贸易下降后，只能通过内部投资加以消化，否则，中国的化工、钢铁、有色金属等行业将全军覆灭，这显然是中国无法承受之重。城镇化就是最好的投资领域，除了城镇化，没有一个行业可以消化过剩产能，很多时候，我们选择什么样的道路并非对未来理性预期的结果，更多的是上几辈传承的结果。

　　投资扩张也是民企地位弱化的必然结果，如果民企地位上升，中国有可能形成市场化的城镇化模式，由投资者、消费者决定什么地方哪座城市能够成为区域的中心城市。而现在，轨道交通建设在什么地方、审批权在什么地方，什么地方就是中心城市，于是，中心城市在规模上就集聚了更多的资源，并不奇怪，上述GDP两位数增长的城市，都是城市群中的中心城市。

　　这十年来，国内重要行业均出现国进民退的过程，无论是重化工还是在民企较集中的房地产领域，国资已经形成了集团军作战的方式。因国资获得了更多的廉价资源，更多的补贴，以维持其不可撼动的地位。但是，当国企效率下降、民企基础不稳时，政府投资就成为最重要的应急之举。

　　政府投资需要资金支持，除了政府前两年大幅上升的财政收入外，高达90万亿元以上的本外币存款，是未来投资资金的重要来源。从2010年开始，社会融资总量直线上升，预计再过两年人民币贷款占比的权重就将下降到50%以下。深圳的前海经济开发区试行跨境人民币贷款，以及未来将要推出的QDII2等，意味着国际资金将更多地投向中国。