投资增速面临下行压力

　　——访国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群

　　过去我国经济增长过度依赖于投资拉动,导致投资领域曾一度出现过热现象。而近年在转方式、调结构战略思想的指导下,投资逐渐趋向理性和稳定。那么,2014年投资将会出现怎样的变化呢?国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群接受中国经济时报记者专访时认为,2014年投资增速将会出现小幅回落,预计为18%左右。虽然下行幅度不大,但也不能忽视下行的压力。

　　投资增速小幅回落

　　张立群指出,我国经济运行持续保持在7%—8%区间,已经不是经济周期波动过程中的偶然现象,而是具有阶段性的新特征。

　　据他判断,随着经济增长下行,以及投资资金能力的减弱,2013年投资增速预计在20%左右,而2014年投资增速趋降,预计为18%左右,比2013年约下降两个百分点。

　　张立群作此判断的理由是基于对投资增长两个主导因素即基础设施和房地产的分析。

　　他分析指出,当前房地产市场出现分化现象。一线大城市表现为供不应求,房价上涨压力比较大;三、四线城市总体表现为供大于求,前几年建设的房屋销售困难,资金回收难度大。如果一线城市住房供给跟不上,则稳定房价的重点将进一步倾向需求管理,进而抑制一线城市买房需求。

　　“房地产市场增速将放慢,进而会引起房地产投资增速下降。尽管有棚户区改造等政府建房投资支持,但预计房地产投资增速下降压力仍然较大。”张立群说。

　　他表示,基础设施方面,由于受稳定财政赤字水平、控制地方政府债务规模、土地财政萎缩等因素影响,预计2014年各级政府支持基础设施投资的资金能力将有所减弱,基础设施投资增速也有下行压力。

　　综合这些情况,2014年投资增速趋降,预计为18%左右。

　　经济增长需要稳定的投资支撑

　　“与2013年比较,2014年投资增速虽有下行趋势,而下行幅度不会很大,对经济增长不会有太大影响。这样的增长水平属于平稳态势,有利于转型升级。”张立群说。

　　同时,他也强调,尽管2014年投资增速下行幅度不会很大,但是也不能忽视下行的压力,应从宏观调控方面予以关注。因为投资仍是拉动经济增长的重要因素,对稳增长继续发挥着关键性的作用。

　　在他看来,2014年保持投资平稳增长很关键,因为影响投资的因素是多种多样的。他建议在财政、货币政策方面做好稳定投资增长的工作,防止波动过大。

　　此外,张立群分析认为,近两年我国经济保持在7%—8%区间平稳运行,有多方面因素:包括市场需求面的支撑,宏观经济政策体系的支撑,还有国情和发展历史阶段所决定的基本面支撑。

　　针对近两年我国宏观经济政策体系,张立群分析,2012年我国宏观经济政策的重点由控通胀转向稳增长,是一个重要转折点,即从“一揽子”计划的撤出,转向稳定经济增长。其中最重要的是财政支出政策的调整以及相应的政府投资增长(主要表现在重大项目、基础设施投资)由低转高;以及货币政策由紧转松(两次下调存款准备金率,两次下调存贷款基准利率,新增贷款额度由7.5万亿元扩大到8.1万亿元)。受政策影响,2012年投资增长由降转稳,支持经济增长率在四季度出现回升(由三季度的7.4%提高到7.9%)。但尚未形成促使经济在7%—8%区间平稳增长的宏观经济政策体系。

　　而2013年则是围绕7%—8%的经济增长增速,全面形成相应宏观经济政策体系的时期。包括确立宏观调控目标(以保就业为底线,以控通胀为上限,将实际经济增长率目标把握在7.5%左右),形成兼顾需求侧和供给侧,立足当前,更惠长远的综合性、系统性的政策选择,提高定力,注重把握政策的稳定性。财政政策没有进一步扩张,政府投资项目的选择更为谨慎,更注重与转型升级活动紧密结合。加强了城市基础设施、节能减排、信息基础设施、全国铁路网等方面的建设力度,有力地支持了经济的转型升级,并大力鼓励民间资本参与这些领域的投资。

　　货币政策在稳定资金链条、稳定货币金融环境、支持实体经济发展和转型升级需要、防范金融风险快速累积方面也取得了积极成效和重要经验。

　　预计今年经济增速为7%—8%

　　张立群预测,2014年,从人力、资金、技术等生产要素供给角度分析,我国潜在经济增长率目前仍处于7%—8%之间,但是随着经济转型升级的推进,改革红利、新型城镇化红利越来越多地释放,预计未来还会有所提高。

　　在张立群看来,经济运行增速在7%—8%区间,有助于社会再生产良性循环。且实践表明,从居民、企业、政府、社会等各个方面看是可以承受的,对于经济转型升级是积极有利的。

　　张立群认为,预计2014年宏观经济政策体系会进一步完善,宏观经济运行的稳定性会进一步增强;同时改革深化将使体制机制弊端不断得到消除,政府社会管理和公共服务的职能将不断增强,公平、公正、透明的市场竞争环境逐步完善,微观放活的效果将日益明显;新型城镇化的启动将不断消除城镇化相对滞后的瓶颈制约,不断拓展经济发展的潜力和空间。每个百分点经济增长率的含金量预计将不断提高。

　　同时张立群指出,尽管市场需求、宏观经济政策等因素逐步趋稳,居民、企业、政府和社会等方面对经济增速下降后的环境逐步适应,但经济增长的基础仍不稳固,下行压力仍然不容忽视。